Hohe Inflation drückt auf die Geschäftslage der KMU

Schweizer Mittelstandsunternehmen aus der Industrie spüren vermehrt Gegenwind. Das zeigt der Raiffeisen KMU PMI, der im Juni von 59,1 auf 52,3 Punkte, und damit den tiefsten Stand seit der Omikron-Welle im Januar, fiel. Der einzige Schweizer Einkaufsmanagerindex, der ausschliesslich auf KMU basiert, reiht sich damit nahtlos in die Serie der zuletzt veröffentlichten Stimmungsindikatoren für die Eurozone ein, die ebenfalls nur noch eine moderate Konjunkturdynamik anzeigen. Viele der von Raiffeisen befragten Betriebe nennen die galoppierenden Konsumenten- und Produzentenpreise in der Eurozone als Hauptgrund für die Abkühlung. Die hohe Inflation in der Eurozone belastet die Nachfrage der Konsumenten und Unternehmen und damit auch das Neugeschäft von Schweizer KMU. Im Juni nahmen die Auftragsbestände und das Produktionsvolumen nach der hohen Dynamik der Vormonate nur noch leicht zu, wie die entsprechenden Subkomponenten des Raiffeisen KMU PMI zeigen. Für die exportorientierten KMU ist die Tatsache, dass die Inflation in der Schweiz deutlich geringer ausfällt als im Ausland, deshalb nur ein schwacher Trost.

Angesichts der gestiegenen Wachstumsrisiken sind die KMU nicht gewillt, die Beschäftigung weiter auszubauen. Der entsprechende Subindex verringerte sich im Juni von 57,4 auf 49,5 Punkte und fiel damit erstmals seit Januar wieder unter die Wachstumsschwelle. Auch die Subkomponente zu den Einkaufslagern notiert neu unter der 50er-Marke. Die Einkaufslager wurden in den letzten Monaten kräftig aufgestockt, um die Produktions- und Lieferschwierigkeiten in den Griff zu kriegen. Mittlerweile entspannen sich die Lieferengpässe ein wenig, was nicht zuletzt auf die nachlassende globale Güternachfrage zurückzuführen ist. Noch notiert der Subindex zu den Lieferfristen mit 60,4 Punkten aber auf einem erhöhten Niveau. Normalerweise deuten längere Lieferfristen auf eine höhere Kapazitätsauslastung hin, weshalb ein Anstieg der Komponente positiv in den Gesamtindex einfliesst. Derzeit ist der hohe Wert aber vielmehr Ausdruck der weiter anhaltenden Lieferprobleme. Korrigiert um diese Verzerrung stünde der Raiffeisen KMU PMI noch näher an der oder sogar unter der Wachstumsschwelle von 50.

Ein Ende der Konjunkturabkühlung ist derweil noch nicht absehbar. Bei der Inflation in der Eurozone ist angesichts der weiter kräftig steigenden Kernpreise und der nach wie vor nach oben zeigenden Energie- und Lebensmittelpreise keine baldige Beruhigung in Sicht. Damit bleibt der Druck auf die Europäische Zentralbank hoch, die Zinsen schnell zu erhöhen, was wiederum auch konjunkturelle Risiken birgt.

Raiffeisen KMU PMI – Subkomponenten (II)