LGT Navigator : Gemischte Unternehmensgewinne und robustes US-Wachstum prägen die Märkte

Während der Dow Jones nachgab, erreichten sowohl der S&P 500 als auch der Nasdaq Rekordhöhen, unterstützt durch starke Ergebnisse von Alphabet, jedoch belastet durch einen starken Rückgang bei Tesla. Unterdessen deutete der Einkaufsmanagerindex (PMI) auf ein robustes Wirtschaftswachstum in den USA im Juli hin, das durch eine Beschleunigung der Dienstleistungsaktivitäten unterstrichen wurde. Die asiatischen Märkte handelten am Freitag aufgrund von Handelsbedenken tiefer, während europäische Aktien am Donnerstag nach der Entscheidung der Europäischen Zentralbank, die Zinsen unverändert zu lassen, stabil schliessten.

Die US-Aktienindizes zeigten am Donnerstag gemischte Bewegungen, da Unternehmensgewinne den Handel beeinflussten. Der Dow Jones Industrial fiel um 0.7% auf 44’693.91 Punkte und gab damit seinen jüngsten Anstieg über die Marke von 45’000 Punkten wieder ab, während der S&P 500 und der Nasdaq 100 Rekordhöhen erreichten und um 0.1% bzw. 0.3% zulegten. Die Aktien von Alphabet stiegen um 1% aufgrund eines starken Wachstums der Werbeeinnahmen, während Tesla um 8.2% fiel, bedingt durch rückläufige Auslieferungen und zunehmenden Wettbewerb. Weitere bemerkenswerte Bewegungen umfassten IBM (-7.6%), Honeywell (-6.2%) und T-Mobile US (+5.8%).

US-Wirtschaftswachstum beschleunigt sich im Juli

Die Geschäftstätigkeit in den USA expandierte im Juli mit dem schnellsten Tempo des Jahres, angetrieben durch robustes Wachstum im Dienstleistungssektor, wie vorläufige PMI-Daten vom Donnerstag zeigen. Der Flash S&P Global US PMI Composite Output Index stieg von 52.9 im Juni auf 54.6, was einer annualisierten Wachstumsrate der Wirtschaft von 2.3% entspricht. Allerdings verlangsamte sich das Wachstum im verarbeitenden Gewerbe, und das Geschäftsklima in beiden Sektoren verschlechterte sich angesichts von Bedenken über Zölle, höhere Kosten und Kürzungen der Bundesausgaben. Der Inflationsdruck nahm zu, da steigende Löhne und Zölle die Preise in die Höhe trieben, was die Erwartungen stützt, dass die Federal Reserve die Zinssätze bis Dezember im Bereich von 4.25%-4.50% halten wird.

Rückgänge an den Märkten im asiatisch-pazifischen Raum aufgrund von Handelsbedenken

Die Aktienmärkte im asiatisch-pazifischen Raum verzeichneten am Freitag Rückgänge, da die Anlegerinnen und Anleger die jüngsten Handelsentwicklungen bewerteten. Der Nikkei 225 in Japan fiel um 0.9%, der Hang Seng Index in Hongkong sank um 0.9%, und der S&P/ASX 200 in Australien ging um 0.5% zurück. Im Gegensatz dazu legte der südkoreanische Kospi um 0.2% zu. Unterdessen ging die Inflation in Tokio, Japan, im Juli von 3.1% im Juni auf 2.9% zurück, was auf eine mögliche Verlangsamung der landesweiten Inflationstrends hindeutet.

Japans Einkaufsmanagerindex im verarbeitenden Gewerbe sinkt im Juli

Der japanische Fertigungssektor fiel im Juli in den Kontraktionsbereich, wobei der Flash Einkaufsmanagerindex (PMI) von 50.1 im Juni auf 48.8 sank, hauptsächlich aufgrund von Sorgen über US-Zölle. Wichtige Unterindizes für Produktion und neue Aufträge verzeichneten die stärksten Rückgänge seit mehreren Monaten. Unterdessen expandierte der Dienstleistungssektor mit dem schnellsten Tempo seit fünf Monaten, wobei sein PMI auf 53.5 stieg, gestützt durch eine starke inländische Nachfrage. Trotz dieser gemischten Trends blieb der zusammengesetzte PMI stabil bei 51.5, was eine insgesamt stabile private Wirtschaftstätigkeit widerspiegelt.

Schwaches Wachstum und Stellenabbau in Grossbritannien

Der vorläufige UK-Einkaufsmanagerindex für Juli deutete darauf hin, dass das Wirtschaftswachstum auf eine geschätzte Quartalsrate von 0.1% zurückging, da sinkende Auftragseingänge, gedämpfte Geschäftsstimmung und steigende Kosten die Aktivität belasteten. Der zusammengesetzte PMI fiel von 52.0 im Juni auf 51.0, was ein schwächeres Wachstum im Dienstleistungssektor trotz stabilisierender Produktion im verarbeitenden Gewerbe widerspiegelt. Die Beschäftigung ging weiterhin stark zurück und markierte den zehnten Monat in Folge von Arbeitsplatzverlusten, da Unternehmen aufgrund höherer Personalkosten und schwacher Nachfrage Stellen abbauten. Die Daten erhöhen den Druck auf die Bank of England, im August weitere Zinssenkungen in Betracht zu ziehen, um das Wachstum zu unterstützen, trotz anhaltender Inflationsrisiken.

Geschäftstätigkeit im Euroraum steigt im Juli leicht an

Die Geschäftstätigkeit im Euroraum expandierte im Juli etwas schneller, wobei der zusammengesetzte Flash PMI von 50.6 im Juni auf 51.0 stieg, was ein 11-Monats-Hoch markiert. Dieses Wachstum, das durch verbesserte Leistungen in Deutschland und der Peripherie des Euroraums angetrieben wurde, signalisiert eine bescheidene BIP-Wachstumsrate von 0.2% für das dritte Quartal. Der Inflationsdruck blieb gedämpft und entsprach dem 2%-Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB), was möglicherweise Raum für weitere Zinssenkungen bietet, falls das Wirtschaftswachstum schwach bleibt. Allerdings bestehen weiterhin Bedenken über den vorübergehenden Aufschwung durch vorgezogene Exporte angesichts bevorstehender US-Zollerhöhungen.

EZB hält Zinsen angesichts von Handelsunsicherheiten stabil

Die EZB hielt ihren Leitzins während ihrer Sitzung am Donnerstag bei 2% stabil und verwies auf erhebliche wirtschaftliche Unsicherheiten, die durch laufende EU-US-Handelsverhandlungen verursacht werden. Die Bank hatte die Zinsen zuvor von 3% im Januar auf 2% im Juni gesenkt, nach mehreren Kürzungen im Laufe des Jahres. EZB-Präsidentin Christine Lagarde hob die Wachstumsrisiken durch eskalierende Handelskonflikte hervor, merkte jedoch an, dass die Wirtschaft im ersten Quartal aufgrund steigenden Konsums und vorgezogener Exporte stärker als erwartet abschnitt. Während die Inflation im letzten Monat das 2%-Ziel der EZB erreichte, belasten Bedenken über die deflationären Auswirkungen eines stärkeren Euros und mögliche US-Zölle weiterhin die Aussichten. Die europäischen Märkte blieben am Donnerstag relativ stabil. Der STOXX Europe 600 stieg um 0.1%, während der DAX in Deutschland um 0.2% auf 24’295.93 Punkte zulegte. Der französische CAC 40 sank hingegen um 0.4%.

Nestlé steht vor Herausforderungen in China, Roche meldet solides Wachstum

Nestlé meldete gemischte Ergebnisse für das erste Halbjahr 2025, mit einem organischen Umsatzwachstum von 2.9%, das fast ausschliesslich durch Preiserhöhungen erzielt wurde, während die Verkaufsvolumina aufgrund schwacher Verbrauchernachfrage, insbesondere in China, stagnierten. Am Donnerstag fielen die Nestlé-Aktien um über 4.6%, da Anlegerinnen und Anleger auf eine schwächere als erwartete Performance in Schlüsselbereichen reagierten, trotz einer über den Erwartungen liegenden Rentabilität. Der Schweizer Pharmariese Roche meldete solides Wachstum und bestätigte seine Jahresprognose, deutete jedoch eine mögliche Anhebung an, wobei die Aktien am Donnerstag um 1.5% auf CHF 265.10 stiegen. Der Swiss Market Index (SMI) fiel am Donnerstag um 0.2% und schloss bei 12’048.18 Punkten, blieb jedoch über der Marke von 12’000 Punkten. Verluste wurden durch enttäuschende Ergebnisse grosser Unternehmen wie Nestlé und Kühne+Nagel getrieben, die um 2% fielen, nachdem sie einen Rückgang der Nachfrage von US-Kunden gemeldet hatten. Auf dem breiteren Markt stieg Bachem um 31% aufgrund eines starken Umsatzwachstums, während Leonteq um 20.4% einbrach, da die Gewinne die Erwartungen nicht erfüllten.

Türkei senkt Zinsen trotz Inflation

Die türkische Zentralbank senkte ihren Leitzins am Donnerstag von 46% auf 43% und markierte damit die erste Zinssenkung seit April. Diese Entscheidung, die die Markterwartungen übertraf, erfolgt, während die Inflation, die im Juni bei 35.05% lag, stetig zurückgeht. 

Unternehmens- und Wirtschaftskalender

Unternehmensnachrichten im Fokus: Quartalszahlen von Centene, Charter Communications, FANUC, HCA, SGS und Volkswagen.

Konjunkturdaten im Fokus: Einzelhandelsumsätze Grossbritannien (08:00), ifo-Geschäftsklimaindex Deutschland (10:00), Zinsentscheidung Russland (12:30), Auftragseingänge langlebige Güter USA (14:30).