Federated Hermes : In dieser Woche erlebten wir in Argentinien einige aufregende Entwicklungen: Luis Caputo, der argentinische Wirtschaftsminister, verhandelt möglicherweise gerade mit dem IWF über neue Gelder.
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Jason DeVito, Lead Portfolio Manager für Emerging Markets Debt bei Federated Hermes
Von Jason DeVito: ….Der Präsident Argentiniens, Javier Milei, und Luis Caputo haben sich mit eisernem Willen verpflichtet, die Haushaltsausgaben zu senken. Dazu sind schmerzhafte Einschnitte bei den Löhnen und Sozialleistungen erforderlich. Ein großer Teil der Bevölkerung scheint bereit zu sein, diese Opfer zu bringen, um langfristig bessere Ergebnisse für Argentinien zu erzielen.
Andere Hindernisse auf dem Weg zu diesem Ziel sind der Widerstand der Provinzen, die keine Kürzungen der Bundestransfers wünschen. Wir sehen jedoch das Potenzial für höhere Steuereinnahmen aus diesen Provinzen, um ihre Einwände gegen niedrigere Bundestransfers zu beschwichtigen. Die Regierung hat Fortschritte bei der Senkung der Finanzierungskosten der Zentralbank gemacht, da die Zinssätze nicht mehr so verlockend hoch sind. Dies wird sich direkt auf die Haushaltssalden auswirken. Dies ist jedoch nur ein Teil des Puzzles, und es sind noch größere fiskalische Einsparungen erforderlich, die mit Nachdruck verfolgt werden.
Louise Dudley, Portfolio Manager für Global Equities bei Federated Hermes Limited: Die US-Aktienmärkte lassen sich trotz der Bedenken über die aktuellen Verbraucherpreisindizes nicht beirren. Der S&P kletterte am Dienstag auf ein weiteres Allzeithoch, angetrieben von Wachstum und Technologie. Auch wenn dieser Satz im Zeitalter der “Magnificent 7” zur Norm geworden ist, spiegelt er nicht ganz den allgemeinen Trend wider, den wir in diesem Monat beobachten konnten: eine Abkehr vom Momentum und eine breitere Aufstellung des Marktes. Dies hat dazu beigetragen, die Bedenken der Anleger hinsichtlich eines engen Marktes zu zerstreuen und der risikofreudigen Rallye Beine zu machen. Der Kreditmarkt scheint dem zuzustimmen, denn die CCC-Titel erzielten bei Redaktionsschluss die beste Performance seit Monatsbeginn.
Angesichts des überwältigenden Konsenses über eine weiche Landung ist die wichtigste Frage zur Positionierung die der Zinssenkungen: wie schnell und wie viele? Während unter den Anlegern keine große Einigkeit über die Geschwindigkeit und das Ausmaß von Zinssenkungen herrscht, gibt es nur wenige, die gegen die längerfristigen Aussichten auf einen Rückgang der Leitzinsen wetten. Natürlich gehen Risikobereitschaft und Wachstum Hand in Hand, und so bevorzugen wir als langfristige Anleger in diesem Umfeld das Wachstum, sind uns aber bewusst, dass der Weg zu niedrigen Zinsen wahrscheinlich nicht reibungslos verlaufen wird. Daher behalten wir unsere Ausrichtung auf Qualität im Growth-Segment bei.
Quelle : InvestmentWorld
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