Federated Hermes : Die jüngste Serie enttäuschender Inflationsdaten hat das Vertrauen der Federal Reserve eindeutig erschüttert.
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Susan Hill, Senior Portfolio Manager & Head of the Government Liquidity Group bei Federated Hermes
Susan Hill : …Obwohl die Messlatte für eine Rückkehr zu einem strafferen Kurs recht hoch liegt, scheint es wahrscheinlich, dass die derzeitige Fed Funds Target Range von 5,25 bis 5,50 Prozent in den nächsten Monaten unverändert bleiben wird. Ein bemerkenswerter Zusatz in der Erklärung des FOMC lautete, dass es in letzter Zeit keine weiteren Fortschritte in Richtung des vom Ausschuss gesetzten Inflationsziels von zwei Prozent gegeben hat. Obwohl die Federal Reserve nicht mehr von den Preisen überzeugt ist, hat sie sich wie erwartet dafür entschieden, den Abbau der Bilanzsumme voranzutreiben. Sie hat die Obergrenze für Staatsanleihen von 60 Milliarden Dollar auf 25 Milliarden Dollar pro Monat gesenkt, während die Obergrenze für hypothekarisch gesicherte Wertpapiere bei 35 Milliarden Dollar bleibt.
Filippo Maria Alloatti, Head of Financials – Credit bei Federated Hermes Limited
Die spanische Bank BBVA, die an der britischen Atom Bank beteiligt ist, hatte bereits im Jahr 2020 versucht, die Banco Sabadell für schätzungsweise 2,0-2,5 Milliarden Euro zu übernehmen. Die beiden Banken konnten sich jedoch nicht einigen. Da sich der Aktienkurs von Banco Sabadell in den letzten vier Jahren verfünffacht hat und seit Jahresbeginn um 60 Prozent gestiegen ist, ist der Übernahmeversuch für BBVA deutlich teurer geworden. Hinzu kommt, dass Banco Sabadell im Jahr 2023 einen Nettogewinn von 1,3 Milliarden Euro ausweisen wird (308 Millionen Euro im ersten Quartal 2024).
Da wir uns langsam den ersten möglichen Zinssenkungen der Europäischen Zentralbank und der Bank of England nähern, wird die branchenweite Konsolidierung in den Vordergrund rücken. In Großbritannien wurden bereits zwei Fusionen angekündigt: Virgin Money und Nationwide sowie Coventry Building Society und The Co-operative Bank. Man darf gespannt sein, wie Banco Sabadell darauf reagieren wird.
Lewis Grant, Senior Portfolio Manager für Global Equities bei Federated Hermes Limited
Diese Woche war von zwei Märkten geprägt: Während der S&P 500 kämpfte, schaffte der Hang Seng Index die Trendwende und beendete den April mit einem Plus. Die Gewinne in Hongkong trieben die Rally an, da sie zeigten, dass die chinesische Wirtschaft widerstandsfähiger ist, als viele erwartet hatten. Auch der chinesische Einkaufsmanagerindex, der den zweiten Monat in Folge ein Wachstum auswies, unterstützte die Rally. Diese Faktoren deuten darauf hin, dass die chinesische Wirtschaft am Anfang einer Trendwende stehen könnte, und stützen sicherlich die These, dass viele Aktien in China und Hongkong unterbewertet sind.
Wie immer ist jedoch Vorsicht geboten. Das makroökonomische Umfeld ändert sich rasch. Japan war der Favorit des ersten Quartals, aber die Interventionen wegen des fallenden Yen haben zu Marktvolatilität geführt und sollten zum Nachdenken anregen. Die Erholung der chinesischen Märkte wird sich wahrscheinlich auf diejenigen konzentrieren, die von den systemischen Störungen verschont geblieben sind, und obwohl wir die niedrigen Bewertungen verlockend finden, ziehen wir weiterhin Qualität der Spekulation vor.
Quelle : InvestmentWorld
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