HanseMerkur : Wegen der Unattraktivität des Obligationenmarktes hat es sich gelohnt, die Anleihequote vollständig abzubauen und in Kasse zu investieren. Doch jetzt ändert sich die die Situation langsam.
Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter
Von Carolin Preuss, Portfoliomanagerin, HanseMerkur Trust
Durch die Entwicklung der vergangenen zwölf Monate hat der Anleihemarkt deutlich an Attraktivität gewonnen. Historisch zeigt sich, dass die Risikoaufschläge von Unternehmens- und High Yield-Anleihen zu Beginn einer Rezession ihren Höhepunkt erreichen. Dieser Höhepunkt scheint noch nicht erreicht zu sein. Volkswirtschaftlich dürfte im nächsten Jahr noch mit Gegenwind zu rechnen sein, insbesondere vor dem Hintergrund, dass sich die US-Notenbank noch entschlossen zeigt, die US-Wirtschaft abzubremsen, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen. Deshalb ist es aktuell noch verfrüht, in High Yield-Anleihen zu investieren. Dies dürfte sich aber im Laufe des nächsten Jahres ändern.
Asset-Allokation entscheidend
Das Angebot offensiver, also aktienlastiger Mischfonds ist grodd. Aktiv verwaltete Dachfonds selektieren entsprechende Zielfonds und ETFs systematisch aus einem grossen Anlageuniversum aus. Charakteristisch für die Strategiefonds der HanseMerkur ist, dass die Gewichtung der Assetklassen aktiv und flexibel innerhalb bestimmter Bandbreiten gesteuert werden. Mit dem eigenen Kapitalmarktresearch werden monatlich sowohl quantitativ als auch qualitativ Volkswirtschaft, Inflation, Aktien- und Anleihenmarkt beurteilt. Anhand der Ergebnisse wird dann die Positionierung innerhalb der Bandbreiten festgelegt. Ergibt sich ein sehr negativer Research-Ausblick, kann dies zum Aufbau von «Protective Puts» führen. Entscheidender Performancetreiber ist die Asset-Allokation.
Trotzdem spielt die Selektion ebenfalls eine wichtige Rolle. Ziel ist es hier nicht den besten Fonds oder die beste Fondsmanagerin zu selektieren, sondern den Fonds der am besten zur Allokationsentscheidung passt.
Quelle: BondWorld.ch
Newsletter
