Janus Henderson : Steigende Ausschüttungen im Ölsektor trieben weltweite Dividenden auf 415,9 Mrd. US-Dollar, ein Rekord für ein drittes Quartal; das bereinigte Wachstum betrug 10,3 %
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Fedor Plambek, Sales Director Schweiz bei Janus Henderson
• Dividenden der Ölproduzenten stiegen um drei Viertel auf einen Rekordwert von 46,4 Mrd. US-Dollar und glichen die sinkenden Ausschüttungen im Bergbau aus
• Ohne den Dividendenanstieg im Ölsektor wäre die Gesamtsumme im Jahresvergleich unverändert geblieben
• Taiwan und die USA trugen am meisten zum Wachstum bei, während China enttäuschte und Australien Rückgänge verzeichnete
• In der Schweiz schütteten im dritten Quartal nur Richemont und Ems-Chemie eine Dividende aus – beide mit deutlichen Erhöhungen
• Das zugrunde liegende Wachstum der Schweizer Dividende betrug insgesamt 16% – Richemonts Sonderdividende erhöhte die Gesamtsumme deutlich
• Prognose angehoben: Janus Henderson rechnet nun mit weltweiten Dividenden in Höhe von 1,56 Billionen US-Dollar in diesem Jahr – ein Anstieg von 8,9 %
Laut dem aktuellen Janus Henderson Global Dividend Index sorgte die Energiekrise für einen starken Anstieg der Dividenden im dritten Quartal, da die Ölgesellschaften Rekordgewinne an ihre Aktionäre ausschütteten. Die weltweiten Gesamtausschüttungen stiegen um 7,0 % auf 415,9 Mrd. US-Dollar und erreichten damit einen neuen Rekord für ein drittes Quartal. Unter Berücksichtigung der US-Dollar-Stärke und anderer Faktoren lag der bereinigte Anstieg bei 10,3 %. Weltweit erhöhten 90 % der Unternehmen ihre Dividenden oder hielten sie konstant. Dies liegt leicht unter den 94 %, die in der ersten Jahreshälfte verzeichnet wurden.
Steigende Öldividenden kompensieren Einbruch der Bergbauausschüttungen
Globale Sektortrends sind derzeit tonangebend. So waren die Öl- und Gasproduzenten die grössten Wachstumstreiber im dritten Quartal. Sie steigerten ihre Gesamtdividenden[1] im Vergleich zum Vorjahr um drei Viertel auf einen Rekordbetrag von 46,4 Mrd. US-Dollar. Weltweit haben die Ölgesellschaften ihre Ausschüttungen erhöht, und zwar grösstenteils durch Sonderdividenden und nicht durch eine Erhöhung der regulären Zahlungen. Besonders stark fielen die Öldividenden in den Emerging Markets, Asien und Nordamerika aus, wobei die grösste Erhöhung von Petrobras in Brasilien kam. Ohne den positiven Einfluss dieses Sektors wäre der Gesamtbetrag im dritten Quartal in etwa gleichgeblieben. Der Anstieg der Dividenden im Ölsektor entsprach genau dem Einbruch im Bergbausektor. Hier kürzen die Unternehmen als Reaktion auf die niedrigeren Rohstoffpreise ihre Dividenden nach den jüngsten Rekordwerten, wovon vor allem Australien betroffen ist. Zuwächse gab es in fast allen anderen Sektoren, vor allem im Verkehr (einschliesslich Schifffahrt), bei Banken, Halbleitern und Chemie.
Taiwan und die USA trugen am deutlichsten zum Wachstum bei, während China enttäuschte und Australien Rückgänge verzeichnete
Aus geografischer Sicht trugen Taiwan, die USA, Hongkong und Kanada am stärksten zum Wachstum bei. Energie- und Finanzwerte waren für die drei letztgenannten Länder ausschlaggebend, in Taiwan zeigte sich dagegen eine aussergewöhnliche Stärke in zahlreichen Branchen. Das dritte Quartal ist saisonbedingt sehr bedeutsam für chinesische Dividenden. Hier blieb das bereinigte Wachstum der Ausschüttungen hinter dem der anderen Länder zurück (+6,7 %), und ein Drittel der Unternehmen in unserem Index kürzte die Dividenden. Der chinesische Immobiliensektor, der von einem starken Abschwung betroffen war, war ein besonderer Verlustfaktor.
Prognose für 2022 angehoben
Das erfreuliche dritte Quartal hat Janus Henderson dazu veranlasst, seine Gesamtjahresprognose um 30 Mrd. US-Dollar zu erhöhen. Dies ist vor allem auf höhere einmalige Sonderdividenden sowie auf die starke Entwicklung im Ölsektor und in Asien zurückzuführen. Janus Henderson rechnet nun mit Gesamtdividenden in Höhe von 1,56 Billionen US-Dollar[2], 8,3 % mehr als im Vorjahr. Das bereinigte Wachstum wird voraussichtlich 8,9 % betragen, was einem Anstieg von 0,4 Prozentpunkten gegenüber den Erwartungen von Janus Henderson vor drei Monaten entspricht und immer noch deutlich über dem längerfristigen Dividendenwachstumstrend von 5-6 % liegt.
Fedor Plambeck, Sales Director Schweiz, sagt: „Das starke Dividendenwachstum der Schweizer Unternehmen ist teilweise auf die Sonderdividende von Richemont zurückzuführen. Aber Richemont und Ems-Chemie, die einzigen beiden Schweizer Unternehmen im Index dieses Quartals, konnten auch ihre regulären Dividenden deutlich erhöhen.
Global fiel der sprunghafte Anstieg der Öldividenden mit Kürzungen bei den Bergbauunternehmen zusammen, wobei die Ausschüttungen in diesem Sektor im historischen Vergleich immer noch sehr hoch sind. Wie andere Rohstoffe sind auch die Energiepreise zyklisch, und der Ölpreis liegt bereits unter dem zu Jahresbeginn erreichten Niveau. Es ist also unwahrscheinlich, dass die derzeitige aussergewöhnliche Höhe der Ausschüttungen von Dauer ist. Ab 2023 wird sich das langsamere globale Wirtschaftswachstum wahrscheinlich auf die Gewinne und die Möglichkeit einiger Unternehmen, ihre Ausschüttungen zu erhöhen, auswirken. Die Dividendendeckung, also das Verhältnis zwischen den Gewinnen eines Unternehmens und seinen Dividenden, liegt jedoch nahe historischer Höchststände. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Profitabilität derzeit hoch ist und gleichzeitig die Pandemie viele Unternehmen dazu veranlasst hat, ihre Dividenden auf ein nachhaltigeres Niveau anzuheben. Selbst wenn die Gewinne 2023 unter Druck geraten, könnte dies für eine gewisse Unterstützung sorgen. Entscheidend ist, dass die Dividenden über den Konjunkturzyklus hinweg viel weniger schwanken als die Gewinne, da die Unternehmen bestrebt sind, ein nachhaltiges Renditeniveau für ihre Anleger aufrechtzuerhalten.“
Quelle : AdvisorWorld.ch
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