Jupiter AM : Die Region Asien-Pazifik ist ein enorm vielfältiger Teil der Welt. Neben einem bedeutenden Anteil der globalen Bevölkerung umfasst diese Region Länder und Volkswirtschaften in praktisch allen Entwicklungsstadien.
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Von Jason Pidcock (Photo) und Sam Konrad, Investment Managers, Asian Equity Income, bei Jupiter Asset Management
Als Investoren, die auf asiatisch-pazifische Aktien spezialisiert sind, eröffnet uns diese Vielfalt einen grossen Chancenreichtum.
Um die Breite des Anlageuniversums zu verdeutlichen, werfen wir zunächst einen Blick auf die zwei Länder, die in unserer Strategie am höchsten gewichtet sind: Australien und Indien.
Asiens spannendster entwickelter Markt
Australiens günstige demografische Strukturen, reife Wirtschaft und lange Historie als freier Markt haben zur Entwicklung einer gleichermassen breiten und tiefen Basis erfolgreicher Unternehmen geführt. Unserer Ansicht nach entwickelt sich dieser Markt auch weiterhin sehr positiv. Australien ist Heimat vieler branchenführender Unternehmen mit guten Führungs- und Aufsichtsstrukturen und traditionell soliden Dividendenrenditen. Wenn Anleger ‚Australien‘ hören, denken sie häufig zuallererst an Rohstoffe. Tatsächlich hat Australien aber viel mehr zu bieten.
Neben drei führenden Rohstoffunternehmen halten wir in Australien Anteile an den Finanzwerten Macquarie und Suncorp sowie an Unternehmen aus diversen anderen Branchen, zum Beispiel Immobiliengesellschaften, Mautstrassenbetreiber und Einzelhändler. Ein Unternehmen, das wir für besonders erwähnenswert halten, ist Amcor. Der Verpackungshersteller hat seine Wurzeln in Australien, ist aber längst über seinen Heimatmarkt hinausgewachsen. Amcor ist zu einem globalen Unternehmen geworden, das nur noch 2-3% seines Gesamtumsatzes in Australien erwirtschaftet. Das Unternehmen zählt Markenschwergewichte wie Nestle und Kraft Heinz zu seinen Kunden und ist ein herausragendes Beispiel für ein hervorragend geführtes, in seiner Branche führendes australisches Unternehmen.
Indien: Asiens neuer Wachstumsmotor?
Während Australien der unserer Meinung nach interessanteste entwickelte Markt im asiatisch-pazifischen Raum ist, halten wir Indien für den spannendsten aufstrebenden Markt. Die beiden Länder und ihre jeweiligen Volkswirtschaften sind natürlich sehr unterschiedlich, ergänzen sich jedoch mit ihren jeweiligen Stärken. So geben sie uns die Möglichkeit, vom Besten, was die Region zu bieten hat, zu profitieren.
Indiens riesige und junge Bevölkerung ist ein starker Wachstumstreiber. Obwohl Indien immer noch als Entwicklungsland gilt, hat es eine in vielerlei Hinsicht hochmoderne digitale Wirtschaft. So hat die indische Regierung mehr als 1,2 Milliarden Inder in ihrer Biometrie-Datenbank registriert und über 10 Millionen Unternehmen an eine zentrale digitale Plattform angebunden.
Die jüngsten Probleme im US-Bankensystem und die Krise der Credit Suisse haben verdeutlicht, wie fragil die Bankensysteme der Industrieländer sind. Nachdem Indien vor einigen Jahren eine eigene Bankenkrise durchgemacht hatte, ist das Volumen der notleidenden Kredite aktuell so gering wie nie zuvor. Auch sind die indischen Banken deutlich konservativer und risikoscheuer als ihre Industrieländer-Pendants. Mit ihrer soliden Einlagenbasis können sie sich auf die Grundlagen des Bankgeschäfts konzentrieren: die traditionelle Kreditvergabe und Kreditanalyse, wobei risikoreichere Kreditengagements vollständig vermieden werden.
Ein Beispiel für eine indische Bank in unserem Portfolio ist die HDFC Bank. Aktuell ist dies die Aktie in unserem Portfolio mit der niedrigsten Dividendenrendite. Wir halten jedoch bewusst einige Positionen aufgrund ihrer potenziellen Gesamtrendite, solange andere Positionen für angemessene regelmässige Erträge sorgen.
Mit mehr als 70 Millionen Kunden und einem Marktanteil von rund 10% ist die HDFC Bank die grösste nichtstaatliche Bank in Indien. Sie hat mehr als 6.500 Filialen, die sich je zur Hälfte auf städtische und ländliche Gebiete verteilen. Wir halten die HDFC Bank für eine sehr gut geführte Bank mit einer starken Bilanz und einer soliden Kernkapitalquote. Nach fünf sehr wachstumsstarken Jahren sollte sich das Unternehmen dank des anhaltenden Wachstums der indischen Wirtschaft und des indischen Bankensektors auch in Zukunft dynamisch entwickeln. In Indien leben 928 Millionen Menschen im erwerbsfähigen Alter, von denen 463 Millionen erwerbstätig sind. Von diesen beziehen jedoch nur 26% ein regelmässiges Gehalt. Eine besserefinanzielle Inklusion könnte daher bedeutende Wachstumsimpulse freisetzen. Wir glauben, dass private Banken wie die HDFC Bank den staatlichen Banken in Indien künftig weiter Marktanteile abnehmen werden.
Vertrauen in den mittel- und langfristigen Ausblick
Angesichts der aktuellen wirtschaftlichen und geopolitischen Ungewissheiten ist dies eine schwierige Zeit für Anleger in allen Anlageklassen. Wir sind jedoch nicht zu beunruhigt und glauben, dass wir mit unserem Schwerpunkt auf asiatisch-pazifischen Aktien gut aufgestellt sind. So wie gelegentliche schlechte Ernten zum Leben des Bauern gehören, müssen Anleger auch den einen oder anderen Bärenmarkt ertragen. Grundsätzlich sind wir jedoch der Meinung, dass Aktien in Zeiten einer hohen Inflation eine gute Wahl sind, vorausgesetzt, man ist in Unternehmen investiert, die über Preissetzungsmacht verfügen. Vor diesem Hintergrund bietet die Region Asien-Pazifik einen grossen Chancenreichtum und profitiert von Rückenwind durch strukturelle Wachstumstrends. Entsprechend zuversichtlich sind wir auch, was den mittel- bis langfristigen Ausblick für die Märkte in dieser Region angeht.
Quelle: AdvisorWorld.ch
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