LGT Navigator : US-Inflation steigt – Aktien fallen, Anleiherenditen steigen

Während die Kerninflation relativ stabil blieb, schürten die Zahlen erneut Sorgen über den weiteren Kurs der Federal Reserve. Die US-Aktienmärkte schlossen uneinheitlich: Technologieaktien profitierten von KI-Chipherstellern, während Finanzwerte unter Druck standen, nachdem sie Berichte über die Ergebnisse des zweiten Quartals veröffentlichten. Die asiatischen Märkte zeigten am Mittwoch eine gemischte Entwicklung, beeinflusst durch geopolitische Ereignisse und Handelsnachrichten.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) der USA stieg im Juni um 0.3% und erhöhte die jährliche Inflationsrate auf 2.7%, den höchsten Wert seit Februar. Die Kerninflation, die Lebensmittel und Energie ausschliesst, stieg um 0.2% im Monatsvergleich und um 2.9% im Jahresvergleich. Zollempfindliche Kategorien zeigten gemischte Auswirkungen: Während die Fahrzeugpreise sanken, stiegen die Preise für Kleidung und Haushaltsmöbel. Nach der Veröffentlichung der Inflationsdaten stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen sprunghaft an, wobei die 2-Jahres-Renditen knapp unter 4% und die 10-Jahres-Renditen knapp unter 4.5% notierten.

US-Märkte verlieren an Schwung nach Rekorden

Die US-Aktienmärkte zeigten am Dienstag eine gemischte Entwicklung. Der Nasdaq 100 stieg um 0.1% auf 22’884.59 Punkte, während der S&P 500 und der Dow Jones Industrial um 0.4% bzw. 1% fielen. Nvidia und AMD legten zu, nachdem bekannt wurde, dass der Verkauf von KI-Chips nach China wieder aufgenommen wird. Gleichzeitig belasteten Inflationsdaten die Stimmung. Finanzwerte zeigten zu Beginn der Berichtssaison für das zweite Quartal eine gemischte Entwicklung. Die Aktie von JPMorgan Chase fiel um 0.7%, obwohl das Unternehmen einen Rückgang des Nettoumsatzes im zweiten Quartal um 10% auf USD 45.7 Mrd. meldete, was jedoch die Markterwartungen von USD 44.06 Mrd. übertraf. Citigroup schloss den Tag mit einem Plus von 3.7%, nachdem das Unternehmen die Markterwartungen übertraf und das Nettoergebnis um 25% im Jahresvergleich auf USD 4.02 Mrd. stieg. Wells Fargo fiel um 5.5%, nachdem die Bank ihre Prognose für den Nettozinsertrag (NII) im Jahr 2025 revidierte und voraussagte, dass dieser im Vergleich zu den USD 47.7 Mrd. aus 2024 stagnieren werde, was auf geringere Zinserträge im Marktgeschäft zurückzuführen ist. Insgesamt werden diese Woche Berichte von 39 Unternehmen des S&P 500 erwartet.

Asiatische Märkte uneinheitlich nach Trumps Ankündigung eines Handelsabkommens mit Indonesien

US-Präsident Donald Trump kündigte am Dienstag ein vorläufiges Handelsabkommen mit Indonesien an, das einen Zollsatz von 19% auf indonesische Exporte in die USA vorsieht. Das Abkommen, das laut Trump den Zugang zum US-Markt verbessern soll, wartet noch auf die Bestätigung aus Jakarta. Die asiatischen Aktienmärkte reagierten unterschiedlich auf die Nachrichten. Japans Nikkei 225 blieb nahezu unverändert und stieg um 0.1%, während der Kospi in Korea um 1% fiel. Australiens S&P/ASX 200 notierte 0.8% niedriger. Der Hang Seng Index in Hongkong gewann 0.2%, während der CSI 300 auf dem chinesischen Festland um 0.3% nachgab. Neben der Bekanntgabe der Zölle auf indonesische Exporte kündigte Trump auch an, dass er 100% sekundäre Zölle auf Länder verhängen werde, die russische Exporte kaufen, falls innerhalb von 50 Tagen keine Friedensvereinbarung zur Beendigung der Invasion in der Ukraine erreicht wird.

ASML übertrifft Erwartungen für das zweite Quartal

Der Halbleiterausrüster ASML meldete Ergebnisse für das zweite Quartal, die die Markterwartungen übertrafen. Der Nettoumsatz erreichte EUR 7.7 Mrd., was der Prognose vom April entspricht und über den von der Marktkonsens erwarteten EUR 7.52 Mrd. liegt. Der Nettogewinn stieg auf EUR 2.29 Mrd. und übertraf damit die Konsensschätzung von EUR 2.04 Mrd. Die Nettoaufträge – ein wichtiger Indikator für die Nachfrage – stiegen auf EUR 5.5 Mrd. und lagen damit deutlich über den Markterwartungen von EUR 4.19 Mrd. Das in den Niederlanden ansässige Unternehmen, ein wichtiger Lieferant von hochentwickelten Chipfertigungsanlagen, hob seine nächste Generation von High-NA-EUV-Werkzeugen als zentral für zukünftiges Wachstum hervor, trotz anhaltender Herausforderungen durch die US-Handelspolitik.

Deutsches ZEW-Sentiment verbessert sich weiter

Der ZEW-Index für die Konjunkturerwartungen in Deutschland stieg im Juli auf 52.7 Punkte, ein Anstieg um 5.2 Punkte im Vergleich zum Vormonat, was wachsenden Optimismus widerspiegelt. Auch die Einschätzung der aktuellen wirtschaftlichen Lage verbesserte sich deutlich und stieg um 12.5 Punkte auf minus 59.5 Punkte. Erwartungen für Sektoren wie Maschinenbau und Metallproduktion treiben die Stimmung, unterstützt durch Hoffnungen auf eine Lösung des US-EU-Zollstreits und mögliche Konjunkturmassnahmen der deutschen Regierung. Im Euroraum stieg die Stimmung moderat um 0.8 Punkte auf 36.1 Punkte, mit einer geringeren Verbesserung der aktuellen Wirtschaftslage. Der Euro Stoxx 50 fiel am Dienstag um 0.3% auf 5355.75 Punkte, während der deutsche DAX um 0.4% nachgab. Der französische CAC 40 sank um 0.5% und der Schweizer Marktindex (SMI) fiel um 0.5%.

Unternehmens- und Wirtschaftskalender

Unternehmensnachrichten im Fokus: Quartalszahlen von ASML, Bank of America, Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Morgan Stanley, Prologis, Sandvik, SEB und Svenska Handelsbanken.

Konjunkturdaten im Fokus: Verbraucherpreisindex Grossbritannien (08:00), Verbraucherpreisindex Italien (10:00), Handelsbilanz EU (11:00), Erzeugerpreisindex USA (14:30), Fed Beige Book USA (20:00).