Nuveen : Die aktuelle Berichtssaison an den US-Börsen steht unter dem Eindruck wachsender wirtschaftlicher Unsicherheiten.
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Saira Malik Leiterin von Equities und Fixed Income, Chief Investment Officer von Nuveen
Trotz einer zwischenzeitlich ruhigeren Phase an den Märkten trübt sich die Stimmung bei Unternehmen und Verbrauchern weiter ein. Saira Malik rät daher, ganz genau auf die Unternehmensprognosen zu achten. Sie gewinnen zunehmend an Bedeutung für die Kursentwicklung.
Der S&P 500 schloss vergangene Woche mit einem Minus von knapp 1,5 Prozent, während die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen auf 4,3 Prozent sank. Die Handelskonflikte – insbesondere zwischen den USA und China – bleiben trotz eines temporären Aufschubs neuer Zölle eine zentrale Belastung. Zugleich sinkt das Vertrauen von Unternehmen und Konsumenten spürbar: Der NFIB-Stimmungsindex kleiner Unternehmen fiel unter den Langzeitdurchschnitt, und laut der New Yorker Fed wird ein Anstieg der Inflation bei gleichzeitig schwächerem Einkommenswachstum erwartet.
Berichtssaison im Fokus
Erste Quartalsergebnisse zeigen ein uneinheitliches Bild. Mit 71 Prozent liegt der Anteil der Unternehmen, die die Konsensprognosen übertroffen haben, unter dem langfristigen Durchschnitt von 75 Prozent. Fazit In diesem Berichtszyklus gab es nur wenige positive Gewinnrevisionen. Der einzige S&P-500-Sektor, in dem die Gewinnerwartungen gestiegen sind, ist der Versorgungssektor, gefolgt von Aktien aus anderen entwickelten Märkten ausserhalb der USA (Abbildung). Angesichts der aktuellen makroökonomischen Rahmenbedingungen gehen wir davon aus, dass das Gewinnwachstum von Unternehmen ausserhalb der USA relativ gesehen stärker bleiben wird.
Überlegungen zum Portfolio
Angesichts der unsicheren Marktlage gewinnen Unternehmensprognosen zunehmend an Bedeutung für die Kursentwicklung. Investoren sollten ein besonderes Augenmerk auf die Aussagen der Unternehmensleitungen richten – insbesondere in Bezug auf konjunkturelle Szenarien und geopolitische Risiken.
Es empfiehlt sich, Portfolios gezielt auf widerstandsfähige Sektoren auszurichten. Dazu zählen defensive Bereiche wie Gesundheitswesen, Versorger und Basiskonsumgüter. Auch zinssensitive Branchen wie der Finanzsektor könnten in der aktuellen Phase profitieren. Besonders vielversprechend bleiben ausgewählte Segmente innerhalb der Technologiebranche – insbesondere Halbleiter und Software – gestützt durch die zunehmende Verbreitung von Künstlicher Intelligenz (KI). Internationale Aktien, insbesondere aus entwickelten Märkten ausserhalb der USA, bieten zudem attraktive Chancen aufgrund robusterer Gewinnerwartungen.
Quelle: InvestmentWorld.ch
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