REYL & Cie: Die US-Zentralbank Fed beginnt heute Abend mit der Straffung ihrer Geldpolitik, wobei eine Anhebung um 25 Basispunkte weitgehend eingepreist ist.
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Von Nicolas Besson, stellvertretender CIO und Leiter Bereich Fixed Income bei REYL
Diese Erhöhung ist die erste in einer Reihe von sieben möglichen weiteren Schritten, die vom Markt erwartet werden. Die Zentralbank steht vor der schwierigen Aufgabe, den stark steigenden Inflationsdruck vor dem Hintergrund einer nach wie vor soliden Wirtschaftstätigkeit zu bekämpfen. Diese ist jedoch von der Gefahr einer steigenden Inflation auf der Angebotsseite und von Unterbrechungen der Lieferkette bedroht.
Einige Stimmungsindikatoren beginnen, sich ins Negative zu bewegen. Der Index der wirtschaftlichen Überraschungen scheint aber seinen Höhepunkt erreicht zu haben. Das schlimmste Szenario für die Fed wäre eine Verschärfung der Geldpolitik in einer Abschwungphase – ein klassischer politischer Fehler, der in der Regel zu einer Rezession führt.
Interessanterweise ist die Ein-Jahres-Terminkurve der US-Renditen (2-10 Jahre) mit Minus 15 Basispunkten bereits in eine Inversion übergegangen: ein Zeichen dafür, dass schlechte Zeiten bevorstehen.
Quelle: BondWorld.ch
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