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\nMarktupdate von Stephane Michel (photo), Head of Fixed Income – Multi Asset Credit Solutions und Lewis Grant , Senior Portfolio Manager \u2013 Global Equities im internationalen Gesch\u00e4ft bei Federated Hermes.<\/strong><\/p>\n
\nUnd au\u00dferdem? Der zweite Jahrestag des “Covid-Crashs” aus dem Februar 2020 n\u00e4hert sich – es ist an der Zeit, Bilanz zu ziehen.<\/p>\n
Stephane Michel, Head of Fixed Income – Multi Asset Credit Solutions:<\/strong><\/h6>\n“Die vergangenen Wochen an den Anleihenm\u00e4rkten waren \u00e4u\u00dferst interessant. Alle Welt spricht \u00fcber Inflation und Lieferkettenprobleme, nicht mehr \u00fcber Covid und Lockdowns \u2013 aber dies war j\u00fcngst keine erfreuliche Angelegenheit!<\/p>\n
Die Inflation greift um sich \u2013 und die Zentralbanken m\u00fcssen handeln oder uns zumindest signalisieren, dass sie handeln werden. Die Zinskurven bewegen sich schnell nach oben, was sowohl die Aktien- als auch die Anleihem\u00e4rkte verunsichert. Wir k\u00f6nnen feststellen, dass Volatilit\u00e4tsindikatoren (wie der VIX-Index) bei der Anpassung an diese Inflationsbewegung eine Vorreiterrolle gespielt haben und die Anleiheindizes folgten. Die Frage, die wir uns nach diesem ereignisreichen Start in das Jahr 2022 stellen m\u00fcssen: Spiegeln die M\u00e4rkte jetzt zu viele Bedenken hinsichtlich der Geschwindigkeit und des Ausma\u00dfes von Zinserh\u00f6hungen wider? Der VIX-Index deutet auf jeden Fall darauf hin, dass eine gewisse Schieflage vorhanden ist, da der Index derzeit bei ca. 20 liegt, nachdem er Ende Januar auf ca. 39 gestiegen war. Und wenn man sich damit arrangiert, dann bietet die Marktbewegung, die wir erlebt haben, durchaus attraktive M\u00f6glichkeiten<\/p>\n
In der Tat gibt es endlich eine gewisse Streuung, wobei bestimmte Anlageklassen, Sektoren und Wertpapiere aus dem Gleichgewicht geraten sind, w\u00e4hrend andere unver\u00e4ndert stabil geblieben sind. So haben beispielsweise Unternehmensanleihen, die st\u00e4rker auf Zinsen reagieren, auf dem Weg nach unten sowohl Kredite als auch Kredit-Derivate hinter sich gelassen. Dies hat ein Aufw\u00e4rtspotenzial erzeugt, das im Laufe des Jahres 2021 gedeckelt worden war. Strukturierte Kredite sind in dieser Anfangsphase einigerma\u00dfen stabil geblieben, aber Neuemissionen m\u00fcssen nun einen Aufschlag einpreisen. Finanzwerte, LBO-Storys, chinesische Immobilien – pl\u00f6tzlich gibt es so viele interessante Dinge, die man sich ansehen kann. Dies ist zwar eine Herausforderung \u2013 aber eine erfreuliche Situation f\u00fcr diejenigen, die Alpha generieren wollen.”<\/p>\n
Lewis Grant, Senior Portfolio Manager \u2013 Global Equities:<\/strong><\/h6>\n“Im Hinblick auf den zweiten Jahrestag des \u201eCovid-Crashs\u201c von Februar 2020 gibt es zwischen Ost und West einen deutlichen Unterschied in der Haltung zu COVID-19. Die europ\u00e4ischen Regierungen lockern weiterhin die Beschr\u00e4nkungen, wobei Italien und Spanien ihre Maskenpflicht im Freien aufheben und Schweden auf Massentests verzichtet. Im Vereinigten K\u00f6nigreich k\u00fcndigte Premierminister Boris Johnson an, dass alle COVID-19-Vorschriften, einschlie\u00dflich der Bestimmungen zur Selbstisolation, einen Monat fr\u00fcher als geplant abgeschafft werden sollen. Im Gegensatz dazu verfolgt China jedoch weiterhin seine \u201eNull-Covid\u201c-Politik und verh\u00e4ngt selbst bei den geringsten Infektionsausbr\u00fcchen strenge Abriegelungsma\u00dfnahmen. Dieser Ansatz setzt die Weltwirtschaft weiterhin unter Druck, da er die Unterbrechung der Versorgungskette verl\u00e4ngert und den Inflationsdruck verst\u00e4rkt; ein Umstand, der sich in dieser Woche in vielen Gewinnmitteilungen widerspiegelt, da die Unternehmen mitteilen, dass sie nach wie vor mit Gegenwind bei den Rohstoffpreisen und h\u00f6heren Lohnkosten zu k\u00e4mpfen haben.<\/p>\n
Die Zentralbanken haben damit begonnen, gegen die drohende Inflation anzuk\u00e4mpfen: Die Bank of England erh\u00f6hte den Leitzins auf 0,5 %, und die EZB stellte eine Zinserh\u00f6hung im weiteren Verlauf des Jahres in Aussicht, nachdem sie ihr langj\u00e4hriges Anleihekaufprogramm schneller auslaufen lie\u00df. Der 10-j\u00e4hrige US-Zinssatz hielt sich im Vorfeld der Ver\u00f6ffentlichung der Inflationsdaten am Donnerstag \u00fcber 1,92 %. Eine wichtige Meldung, die vom Markt genau beobachtet wird, da die H\u00e4ndler bef\u00fcrchten, dass \u201ehei\u00dfe\u201c Inflationszahlen jede Chance auf eine Erholung der Aktienkurse zunichte machen w\u00fcrden.”<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Federated Hermes : Diesmal: Die Debatte rund um Inflation und Lieferkettenprobleme hat die Themen Covid-19 und Lockdowns abgel\u00f6st – allerdings nicht auf erfreuliche Weise.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10289,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[187],"class_list":["post-10263","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10263","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10263"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10263\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10290,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10263\/revisions\/10290"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10289"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10263"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10263"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10263"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}