{"id":10378,"date":"2022-02-21T09:53:16","date_gmt":"2022-02-21T08:53:16","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=10378"},"modified":"2022-02-21T11:53:15","modified_gmt":"2022-02-21T10:53:15","slug":"muzinich-co-folgen-die-zentralbanken-der-industrielaender-bei-der-inflationsbekaempfung-ihren-pendants-in-den-schwellenlaendern","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/muzinich-co-folgen-die-zentralbanken-der-industrielaender-bei-der-inflationsbekaempfung-ihren-pendants-in-den-schwellenlaendern\/","title":{"rendered":"Muzinich & Co.: Folgen die Zentralbanken der Industriel\u00e4nder bei der Inflationsbek\u00e4mpfung ihren Pendants in den Schwellenl\u00e4ndern?"},"content":{"rendered":"

Muzinich & Co. : Nachdem die brasilianische Notenbank (Copom) den Leitzins um 150 Basispunkte auf 10% erh\u00f6hte, stellt sich die Frage, ob die Zentralbanken der Industriel\u00e4nder diesem Beispiel folgen, um die anhaltende Inflation zu bek\u00e4mpfen.<\/p>\n

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\u00a0Warren Hyland, Portfolio Manager bei Muzinich & Co.<\/strong><\/p>\n

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Um dieser Frage nachzugehen, betrachtet Warren Hyland, Portfolio Manager bei Muzinich & Co., das untenstehende Modell f\u00fcr die Inflation in den Schwellenl\u00e4ndern und wendet es auf die Industriel\u00e4nder an:<\/strong><\/p>\n

\"21-02-22<\/a><\/p>\n

Quelle: Bloomberg, Muzinich & Co. (aggregierte geldpolitische Daten der globalen Zentralbanken), per 4.2.2022.<\/strong><\/p>\n

* Zeigt an, dass das Ziel aus einer sekund\u00e4ren Quelle stammt (d. h. keine Zentralbankdaten).<\/p>\n

Historisch gesehen ist es f\u00fcr die Zentralbanken der Schwellenl\u00e4nder ein schlechtes Szenario, wenn sich die Inflation \u00fcber ihrem Zielwert befindet und der j\u00fcngste Verbraucherpreisindex (rot ausgef\u00fcllter Kasten) \u00fcber dem 3-Monats-Durchschnitt (roter umrandeter Kasten) liegt, der wiederum \u00fcber dem gleitenden 6-Monats-Durchschnitt (gr\u00fcn umrandeter Kasten) positioniert ist.<\/p>\n

\u00abDieses Muster ist in der Eurozone und im Vereinigten K\u00f6nigreich deutlich zu erkennen\u00bb, stellt Hyland fest.<\/strong> \u00abEs stellt auch die Glaubw\u00fcrdigkeit der Zentralbanken in Frage, die Inflation zu kontrollieren und einen Erh\u00f6hungszyklus einzuleiten. Ein Blick auf den brasilianischen VPI-Boxplot zeigt, dass der j\u00fcngste Wert unter den 3- und 6-Monats-Durchschnitten liegt, die im Wesentlichen identisch sind.\u00bb<\/p>\n

Dies ist ein gutes Zeichen daf\u00fcr, dass die geldpolitische Straffung die Inflation wirksam einged\u00e4mmt hat, und erkl\u00e4rt, warum die brasilianische Zentralbank nun eine Verlangsamung ihre Straffungszyklus signalisiert hat.<\/strong> Die Copom jedoch hat seit Jahrzehnten Erfahrung mit der Bek\u00e4mpfung der Inflation. Die Frage ist, ob die Zentralbanker der Industriel\u00e4nder dem kurzen, sehr aggressiven Ansatz Brasiliens folgen werden. Denn die Herangehensweise der brasilianischen Zentralbank k\u00f6nnte ihren Preis haben. Die Konsensprognose von Bloomberg f\u00fcr das brasilianische Wirtschaftswachstum im Jahr 2022 liegt bei 0.7% und damit weit unter dem wirtschaftlichen Potenzial von 3%. Die Zeit wird also zeigen, ob die Copom mit ihrem Vorgehen richtig lag.<\/p>\n<\/div>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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