Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n
\r\n\r\n\r\n<\/em><\/p>\r\nVon Marco Bonaviri, Head of FX, Senior Porftolio Manager
<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n
\r\nAnstatt Geld zu drucken, gibt die Zentralbank digitales Geld aus, das durch das Vertrauen und die Kreditw\u00fcrdigkeit der Regierung gedeckt ist. Es handelt sich also um eine andere Auspr\u00e4gung derselben Rechnungseinheit, eines Wertaufbewahrungsmittels und eines Tauschmittels, die bereits von einer Zentralbank angeboten werden, mit dem Potenzial f\u00fcr eine breite Nutzung durch Haushalte und Unternehmen.<\/p>\r\n
Steigendes Interesse an CBDCs<\/h6>\r\n
Sowohl die ver\u00e4nderten Zahlungsgewohnheiten als auch die technologischen Entwicklungen tragen zum steigenden Interesse an CBDCs bei. Die Hauptmotivation f\u00fcr CBDCs k\u00f6nnte jedoch darin liegen, dass sich eine Zentralbank gegen eine Bedrohung ihrer geldpolitischen Souver\u00e4nit\u00e4t sch\u00fctzen will, da die F\u00e4higkeit, eine wirksame Geldpolitik zu betreiben, durch die Einf\u00fchrung privater digitaler W\u00e4hrungen wie Kryptow\u00e4hrungen und Stablecoins beeintr\u00e4chtigt werden k\u00f6nnte. Dies erkl\u00e4rt, warum laut einer BIZ-Umfrage aus dem Jahr 2021 86 Prozent der Zentralbanken die Risiken und Vorteile der Ausgabe einer CBDC untersuchen, 60 Prozent mit verschiedenen Technologien experimentieren und 14 Prozent Pilotprojekte durchf\u00fchren. Derzeit haben nur zwei L\u00e4nder offiziell ein CBDC eingef\u00fchrt: Nigeria und die Bahamas. Viele L\u00e4nder f\u00fchren Pilotprojekte durch, darunter China, Kanada, S\u00fcdafrika, Korea und die Vereinigten Arabischen Emirate. In den G10-Staaten befinden sich Australien, Schweden und Japan in der Proof-of-Concept-Phase, w\u00e4hrend sich die EZB, die SNB, die BoE und das Fed noch in der Forschungsphase befinden.<\/p>\r\n
Eine Frage des Designs<\/strong><\/h6>\r\nCBDCs m\u00fcssen sorgf\u00e4ltig konzipiert werden, um die Vorteile und Risiken auszubalancieren. Sie m\u00fcssen einen Mehrwert f\u00fcr die Nutzer schaffen, den Wettbewerb f\u00f6rdern anstatt Innovationen zu verdr\u00e4ngen, und die Risiken einer Disintermediation im Finanzbereich vermeiden. Wir unterscheiden zwei grundlegende Funktionsweisen von CBDCs: CBDCs f\u00fcr Grosskunden und CBDCs f\u00fcr Einzelkunden. Grosskunden-CBDCs werden nur von Finanzintermedi\u00e4ren f\u00fcr die Abwicklung von Interbank\u00fcberweisungen und Grosskundentransaktionen verwendet. Der Unterschied zu Standard-Zentralbankreserven besteht darin, dass sie neue Formen der Konditionalit\u00e4t von Zahlungen erm\u00f6glichen, d. h., dass eine Zahlung eine bestimmte Bedingung erf\u00fcllen muss, um abgewickelt zu werden. CBDCs f\u00fcr Einzelkunden k\u00f6nnen direkt von Nichtbanken (Personen und Unternehmen) als eine Form von digitalem Bargeld gehalten werden, wodurch das \u00fcbliche zweistufige Geldsystem ge\u00e4ndert wird, indem digitales Zentralbankgeld der \u00d6ffentlichkeit zug\u00e4nglich gemacht wird. Schwellenl\u00e4nder scheinen sich eher f\u00fcr Einzelkunden-CBDCs zu entscheiden, da sie die finanzielle Einbindung und die Digitalisierung als Hauptziele verfolgen, w\u00e4hrend Industriel\u00e4nder sich auf Grosskunden-CBDCs konzentrieren, da sie \u00fcber besser entwickelte Bankensysteme und Kapitalm\u00e4rkte verf\u00fcgen.<\/p>\r\n
China und der e-CNY<\/strong><\/h6>\r\nW\u00e4hrend viele L\u00e4nder vor kurzem damit begonnen haben, sich mit dem Thema zu befassen, arbeitet die chinesische Zentralbank seit 2014 an einem CBDC. Ein Pilotprojekt wurde 2020 in 10 Regionen gestartet und dieses Jahr bei den Olympischen Spielen in Peking eingef\u00fchrt. Der digitale Yuan (e-CNY) ist ein zweistufiges CBDC-System f\u00fcr den Einzelhandel, bei dem die Back-End-Infrastruktur von der PBoC bereitgestellt wird, w\u00e4hrend das Front-End von regulierten privaten Zahlungsanbietern (Gesch\u00e4ftsbanken und Technologieunternehmen) verwaltet wird. Folglich werden die Banken nicht \u00fcbergangen. Dar\u00fcber hinaus verfolgt der e-CNY einen DCEP-Ansatz (Digital Currency Electronic Payment), d. h. er ist nicht nur eine digitale W\u00e4hrung, sondern auch ein elektronisches Zahlungssystem. Etwa 260 Millionen Chinesen haben das digitale Portemonnaie (digital wallet) bereits heruntergeladen, und 9 Millionen H\u00e4ndler (einschliesslich westlicher Franchisenehmer) haben sich f\u00fcr den e-CNY angemeldet. Nach Angaben der PBoC beliefen sich die e-CNY-Transaktionen bis Ende 2021 auf den Gegenwert von 14 Milliarden US-Dollar.<\/p>\r\n
Eines der Ziele der PBoC ist es, die Effizienz und Widerstandsf\u00e4higkeit des digitalen Zahlungsverkehrssystems (das derzeit von AliPay und TenPay dominiert wird) zu erh\u00f6hen, indem der Wettbewerb gef\u00f6rdert wird und eine Alternative f\u00fcr den Fall einer St\u00f6rung bereitgestellt wird. Dar\u00fcber hinaus wird Chinas DCEP den 20 Prozent der chinesischen Bev\u00f6lkerung, die keine Bankverbindung haben, Zugang zu Bankdienstleistungen verschaffen. Derzeit ist der e-CNY der gr\u00f6sste \u00f6ffentliche Live-Test f\u00fcr die Effektivit\u00e4t eines CBDC. Aufgrund des relativ fortgeschrittenen Stadiums ist China in der Lage, Standards bei der Entwicklung von CBDCs zu setzen. Unserer Meinung nach wird dies China helfen, das Endziel der St\u00e4rkung der W\u00e4hrungssouver\u00e4nit\u00e4t und der Internationalisierung des Yuan zu erreichen.<\/p>\r\n
\u00abWir gehen davon aus, dass die meisten grossen Zentralbanken noch vor Ende des Jahrzehnts einen CBDC herausgeben werden, da hier starke soziale und technologische Kr\u00e4fte am Werk sind\u00bb, erkl\u00e4rt Marco Bonaviri, Head of FX und Senior Portfolio Manager<\/strong>. Zwar gibt es keine allgemeing\u00fcltige Antwort auf die Beweggr\u00fcnde und Gestaltungsmerkmale von CBDCs, doch k\u00f6nnte in der Praxis das zweistufige Modell bevorzugt werden, bei dem die Banken weiterhin eine Rolle im \u00d6kosystem spielen und nicht vollst\u00e4ndig \u00fcbergangen werden. Dieser Ansatz bietet der \u00d6ffentlichkeit Zugang zu Zentralbankgeld bei geringstem Risiko einer finanziellen Instabilit\u00e4t. Unabh\u00e4ngig von der Ausgestaltung wird die Ausgabe von CBDCs in den kommenden Jahren wahrscheinlich die Interbankensysteme, den grenz\u00fcberschreitenden Zahlungsverkehr und die Art und Weise, wie die Geldpolitik betrieben wird, ver\u00e4ndern.<\/p>\r\nQuelle: BondWorld.ch<\/p>\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
REYL : Eine digitale Zentralbankw\u00e4hrung\u00a0 ist eine digitale Form der offiziellen Fiat-W\u00e4hrung eines Landes, die eine direkte Verbindlichkeit gegen\u00fcber der Zentralbank darstellt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10620,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[134],"class_list":["post-10616","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-reyl"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10616","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10616"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10616\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10619,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10616\/revisions\/10619"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10620"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10616"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10616"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10616"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}