Silvia Dall\u2019Angelo, Senior Economist:<\/strong><\/p>\n\u201eDie Stimmung an den Finanzm\u00e4rkten hat sich in dieser Woche etwas beruhigt. Der anf\u00e4ngliche Versuch, den Blick vom Konflikt in der Ukraine loszul\u00f6sen, erwies sich als vorschnell. Bedauerlicherweise ist derzeit keine Beilegung des Konflikts in Sicht, was abgesehen von der humanit\u00e4ren Trag\u00f6die bedeutet, dass die M\u00e4rkte weiterhin mit erh\u00f6hter Unsicherheit, steigenden Rohstoffpreisen und drohenden Stagflationsrisiken f\u00fcr die Weltwirtschaft, insbesondere die europ\u00e4ischen Volkswirtschaften, zu rechnen haben werden. Dar\u00fcber hinaus haben sich trotz der anf\u00e4nglich positiven Reaktion der Aktienm\u00e4rkte auf die Fed-Sitzung in der vergangenen Woche die Zweifel an einer Erholung zur\u00fcckgemeldet. Der Anstieg der Energiepreise bedeutet, dass die Inflation l\u00e4nger h\u00f6her bleiben wird – wobei der lang erwartete Wendepunkt weiter in die Zukunft verschoben wird -, l\u00e4sst aber auch einen st\u00e4rkeren Druck auf die Realeinkommen erwarten.<\/p>\n
Es wird f\u00fcr die Fed schwierig sein, eine Antwort zu finden, mit der die Inflation einged\u00e4mmt werden kann, ohne das Wachstum und den Arbeitsmarkt zu sehr zu beeintr\u00e4chtigen. Die Anleihem\u00e4rkte sind zunehmend skeptisch, da sich die Differenz zwischen den 2- und 10-j\u00e4hrigen US-Renditen in dieser Woche weiter auf etwa 20 Basispunkte verringert hat. Zwar besteht kein eindeutiger Zusammenhang zwischen einer Umkehrung der Kurve und einer Rezession, doch h\u00e4tte eine Umkehr der Entwicklung zumindest einen nachteiligen psychologischen Effekt in Bezug auf die Rezessions\u00e4ngste. Auch die Geschichte bietet keinen gro\u00dfen Trost: denn seit den 70er Jahren endeten die Zinserh\u00f6hungszyklen der Fed in 80 % der F\u00e4lle mit einer Rezession.\u201c<\/p>\n
Geir Lode, Head of Global Equities:<\/strong><\/p>\n\u201eDie M\u00e4rkte werden weiterhin von Makrothemen beherrscht, denn das Vertrauen der Anleger schwankt aufgrund der Unsicherheit \u00fcber die Geldpolitik, die Inflation und den Krieg in der Ukraine. Obwohl die Aktienm\u00e4rkte in der vergangenen Woche aufgrund der Zinserh\u00f6hungen der US-Notenbank zugelegt hatten, gaben die Indizes am Mittwoch einige Gewinne wieder ab, als die \u00d6lpreise aufgrund von Versorgungs\u00e4ngsten stiegen und die M\u00f6glichkeit weiterer Sanktionen gegen Russland aufkam. Die Moskauer B\u00f6rse wurde wiederer\u00f6ffnet und 33 der 50 im Moex-Index enthaltenen Aktien wurden “frei” gehandelt – obwohl es ausl\u00e4ndischen Anlegern bis zum 1. April verboten ist, den Markt zu verlassen. Obwohl der Moex mit einem Plus von fast 9 % er\u00f6ffnete, liegt er im bisherigen Jahresverlauf 30 % im Minus, da die Auswirkungen der internationalen Sanktionen die russische Wirtschaft belasten. Die Reaktion Russlands auf diese Sanktionen ist nicht absehbar – die Ungewissheit \u00fcber die russischen \u00d6llieferungen tr\u00e4gt zu einem bereits volatilen Marktumfeld bei. Angesichts so vieler Widrigkeiten ist es \u00e4u\u00dferst schwierig, das immer st\u00e4rker werdende Szenario einer Rezession zu ignorieren. Aber bisher scheint es, dass die Aktienm\u00e4rkte unsere Bedenken nicht teilen.\u201c<\/p>\n
Fraser Lundie, Head of Fixed Income – Public Markets:<\/strong><\/p>\n\u201eWir stellen nach wie vor ein gewisses Tauziehen zwischen einer Risk-Off-Haltung und Inflationssorgen fest, wobei der anhaltende Konflikt in der Ukraine und das Tempo der Zinserh\u00f6hungen der Zentralbanken die wichtigsten Faktoren f\u00fcr die Marktentwicklung bleiben. Die Entwicklung der High-Yield-Indizes hat sich deutlich erholt, was auf starke Wirtschaftsindikatoren (Flash-PMIs) und best\u00e4rkende \u00c4u\u00dferungen von Jerome Powell \u00fcber den Zustand der US-Wirtschaft und ihre F\u00e4higkeit, eine Straffung der Geldpolitik zu verkraften, zur\u00fcckzuf\u00fchren ist.<\/p>\n
Obwohl die Gespr\u00e4che zwischen Russland und der Ukraine den Markt zun\u00e4chst etwas zuversichtlich gestimmt hatten, ist die Unsicherheit \u00fcber den Ausgang dieser Gespr\u00e4che nach wie vor gro\u00df. Und L\u00e4nder auf der ganzen Welt sind weiterhin sehr darauf bedacht, ihre Abh\u00e4ngigkeit von russischem \u00d6l und Gas zu verringern. Nach Wochen relativer Underperformance schnitten Euro HY und EM HY in dieser Woche besser ab als US HY, w\u00e4hrend Investment Grade High Yield weiterhin unterdurchschnittlich abschnitten.\u201c<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Federated Hermes : Derzeit ist kein Ende des Russland Ukraine-Krieges in Sicht, was abgesehen von der humanit\u00e4ren Trag\u00f6die bedeutet, dass die M\u00e4rkte weiterhin mit erh\u00f6hter Unsicherheit, steigenden Rohstoffpreisen und drohenden Stagflationsrisiken zu rechnen haben werden.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[187],"class_list":["post-10664","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10664","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10664"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10664\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10667,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10664\/revisions\/10667"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10664"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10664"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10664"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}