Silvia Dall\u2019Angelo, Senior Economist bei Federated Hermes<\/strong><\/p>\n
\nDie \u00d6l- und Aktienm\u00e4rkte, einschlie\u00dflich einiger der gr\u00f6\u00dften Technologietitel, gaben nach. Denn US-Anleihen wurden in Erwartung einer fiskalischen Straffung als Reaktion auf die hohe Inflation abverkauft.<\/p>\n
Silvia Dall\u2019Angelo, Senior Economist bei Federated Hermes Ltd: <\/strong>\u201eDas Sitzungsprotokoll der Fed vom M\u00e4rz enth\u00fcllte einige Details ihrer bevorstehenden Pl\u00e4ne zum Abbau ihrer \u00fcberh\u00f6hten Bilanz, die sich derzeit auf 8,9 Mrd. USD oder etwa 37 % des US-BIP bel\u00e4uft. Das Protokoll best\u00e4tigte, dass die Bilanzkorrektur im Vergleich zu 2017-19 viel fr\u00fcher und in einem viel rascheren Tempo erfolgen wird. Es wurde zwar kein konkreter Starttermin genannt, aber die Diskussion deutete darauf hin, dass der Prozess bereits im Mai beginnen k\u00f6nnte. Dar\u00fcber hinaus sieht die Fed einen monatlichen Maximalabbau von 95 Mrd. USD vor, was etwa doppelt so schnell ist wie in den Jahren 2017-19 und bedeutet, dass die Bilanz um mehr als 1 Mrd. USD pro Jahr reduziert wird.<\/p>\nAus dem Protokoll geht auch hervor, dass die Inflationssorgen weiterhin im Mittelpunkt stehen und sich weiter versch\u00e4rft haben. Dies spiegelt sich auch in der j\u00fcngsten Rhetorik wider, die von einigen dovishen FOMC-Mitgliedern, insbesondere von Lael Brainard, ge\u00e4u\u00dfert wurde. Die Fed scheint gewillt zu sein, in den kommenden Monaten aggressiv vorzugehen und den Einsatz aller ihrer geldpolitischen Hebel zu verst\u00e4rken – nicht nur, dass die quantitative Straffung wahrscheinlich bald beginnen und sich in kurzer Zeit beschleunigen wird, auch gr\u00f6\u00dfere Zinserh\u00f6hungen um 50 Basispunkte sind f\u00fcr die n\u00e4chsten Sitzungen vorgesehen. Die Fed ist sich nun bewusst, dass sie der Entwicklung hinterherhinkt und bem\u00fcht sich, der sich zusehends verschlechternden Inflationslage Herr zu werden. Ihr Zeitfenster k\u00f6nnte jedoch begrenzt sein. Denn die Kombination aus einer neuen Runde kostentreibender Inflation (aufgrund des Krieges in der Ukraine) und fiskalischer und geldpolitischer Straffung k\u00f6nnte in K\u00fcrze zu einem Stagflationsszenario f\u00fchren und die Fed in ein noch gr\u00f6\u00dferes politisches Dilemma st\u00fcrzen.<\/p>\n
Geir Lode, Head of Global Equities bei Federated Hermes Ltd: <\/strong>\u201eDie \u00d6l- und Aktienm\u00e4rkte, einschlie\u00dflich einiger der gr\u00f6\u00dften Technologietitel, gaben nach. Denn US-Anleihen wurden in Erwartung einer fiskalischen Straffung als Reaktion auf die hohe Inflation abverkauft. Unterdessen schwankt das Vertrauen in die asiatischen M\u00e4rkte, da die neuen COVID-19-Ausbr\u00fcche die Mobilit\u00e4t einschr\u00e4nken. Das Sitzungsprotokoll der US-Notenbank lieferte kleine Hinweise auf das Tempo der Zinserh\u00f6hungen. Viele Anleger sind jedoch der Meinung, dass die Fed der Entwicklung hinterherl\u00e4uft und dass ihre Ma\u00dfnahmen eher reaktiv als proaktiv sind. Infolgedessen wird es wahrscheinlich zu einer l\u00e4ngeren Reihe h\u00f6herer Zinserh\u00f6hungen kommen, als dies der Fall gewesen w\u00e4re, wenn die Fed bereits fr\u00fcher aggressiver vorgegangen w\u00e4re.<\/p>\nUnser firmeneigener Indikator f\u00fcr die Risikoaversion der Anleger ist nach wie vor fest im Risk-Off-Bereich verankert, so dass sich die Frage stellt, wie die Anleger in der aktuellen Marktsituation handeln sollten. Den Markt zu “timen”, um ein Investment in einen bestimmten Sektor oder Marktbereich zu suchen, hat sich f\u00fcr die meisten Anleger nicht als erfolgreiche Strategie erwiesen. Als langfristige Anleger sind wir nach wie vor der Meinung: Investitionen in nachhaltige Aktien mit einem breit gef\u00e4cherten Exposure in Bezug auf Value und Growth werden bessere Anlagerenditen bringen.\u201c<\/p>\n
Chi Chan, Portfolio Manager \u2013 European Equities bei Federated Hermes Ltd: <\/strong>\u201eSelbst f\u00fcr diejenigen, die nicht direkt in der Ukraine\/Russland investiert sind, zeigt eine Reihe von herabgestuften Prognosen von Unternehmen infolge von Problemen in der Lieferkette und einer Inflation der Produktionskosten, dass die Auswirkungen breitfl\u00e4chig zu sp\u00fcren sind. Die drastisch gestiegenen Gas-, Strom- und Treibstoffpreise werden in den kommenden Monaten sicherlich die Ausgaben f\u00fcr den privaten Konsum einschr\u00e4nken. Dies hat sich bereits in den Indikatoren f\u00fcr das Verbrauchervertrauen niedergeschlagen. Der Druck, die Zinss\u00e4tze zu erh\u00f6hen, wird dies noch verst\u00e4rken.<\/p>\nVor diesem Hintergrund werden verbraucherorientierte Unternehmen in den kommenden Quartalen wahrscheinlich ein langsameres Wachstum verzeichnen. Da die Bewertungsmultiplikatoren immer noch am oberen Ende der bisherigen Werte liegen, k\u00f6nnte sich dies als gef\u00e4hrliche Kombination f\u00fcr die Kursaussichten dieser Unternehmen erweisen. Das Ertragsrisiko ist nun auf allen M\u00e4rkten deutlich sichtbar, da sich die Volkswirtschaften auf einen Wachstumsschock einstellen.\u201c<\/p>\n
Fraser Lundie, Head of Fixed Income \u2013 Public Markets bei Federated Hermes Ltd: <\/strong>“Alle Augen richteten sich in dieser Woche auf die Zentralbanken, da wir weiterhin eine anhaltende Inflation in den USA beobachteten – gepaart mit Rezessionssorgen. Die Erwartung eines aggressiveren Zinserh\u00f6hungszyklus in Verbindung mit einer Bilanzverk\u00fcrzung in den USA l\u00f6ste einen starken Ausverkauf bei US-Treasuries \u00fcber verschiedene Laufzeiten hinweg aus.<\/p>\nIm Hinblick auf die geopolitische Entwicklungen in der Ukraine verh\u00e4ngten die USA weitere Ma\u00dfnahmen, darunter ein Verbot neuer Investitionen in Russland. Und auch die EU erw\u00e4gt ein neues Sanktionspaket. Die Sorge um eine Verlangsamung des chinesischen Wirtschaftswachstums aufgrund der anhaltenden Abriegelung des Landes f\u00fchrte ebenfalls zu einer schw\u00e4cheren Performance der Schwellenl\u00e4nder. Vor diesem Hintergrund schnitten Euro-High Yields in dieser Woche besser ab als US-High Yields, w\u00e4hrend High Yield die Woche h\u00f6her als Investment Grade beendete.”<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Federated Hermes : Die Fed scheint gewillt zu sein, in den kommenden Monaten aggressiv vorzugehen und den Einsatz aller ihrer geldpolitischen Hebel zu verst\u00e4rken.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[187],"class_list":["post-10799","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10799","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10799"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10799\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":10802,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10799\/revisions\/10802"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10799"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10799"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10799"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}