{"id":10847,"date":"2022-04-15T13:13:51","date_gmt":"2022-04-15T11:13:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=10847"},"modified":"2022-04-15T14:59:18","modified_gmt":"2022-04-15T12:59:18","slug":"allianz-gi-lackmustest-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-lackmustest-2\/","title":{"rendered":"Allianz GI : \u201eLackmustest”"},"content":{"rendered":"

Allianz GI : In einem un\u00fcbersichtlichen Kapitalmarktumfeld, gepr\u00e4gt von extrem unruhigen Anleihem\u00e4rkten, einem unsicheren Konjunkturausblick und hartn\u00e4ckigen Inflationsraten fokussieren sich Aktienanleger ab dieser Woche besonders auf einen Faktor: die Entwicklung der Unternehmensgewinne.<\/strong><\/p>\n

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Von Dr. Stefan Rondorf Senior Investment Strategist, Global Economics & Strategy
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In den letzten Quartalen sind die Unternehmensgewinne wie ein Phoenix aus der Asche des Pandemietals erstanden. Die Zutaten daf\u00fcr waren vielf\u00e4ltig: eine sprudelnde Nachfrage nach Rohstoffen, langlebigen Konsumg\u00fctern und digitalen Dienstleistungen, befeuert durch die staatliche St\u00fctzung des Konsums mittels gro\u00dfz\u00fcgiger Fiskalstimuli sowie ein striktes Kostenmanagement in vielen Unternehmen auf dem Weg aus den Lockdowns. In einigen Industriezweigen haben Knappheiten in Folge von Flaschenhalsproblematiken au\u00dfergew\u00f6hnlich hohe Gewinnmargen erm\u00f6glicht, zudem herrschte in einigen Bereichen des Gesundheitssektors eine Sonderkonjunktur.<\/p>\n

Blickt man voraus, so scheinen sich einige dieser Trends zuk\u00fcnftig zu ver\u00e4ndern. Rohstoffe haben sich als Folge von Angebotsknappheiten nach der milit\u00e4rischen Eskalation in der Ukraine und den daraus resultierenden Sanktionen verteuert. Damit steigen die Inputkosten<\/strong> vieler Unternehmen nicht nur im Einklang mit steigender Nachfrage, sondern angebotsbedingt<\/strong>. Eine Perspektive f\u00fcr eine starke Konsumnachfrage ist beispielsweise durch robuste Arbeitsm\u00e4rkte weiter gegeben, das Verbrauchervertrauen<\/strong> hat sich in Folge hoher Inflationsraten jedoch zuletzt in vielen L\u00e4ndern eingetr\u00fcbt. Mit den Unsicherheiten durch die Lockdowns in China k\u00f6nnten sich erneut Versorgungsengp\u00e4sse auftun<\/p>\n

Diese Entwicklungen d\u00fcrften die Gesch\u00e4fts-entwicklung im ersten Quartal dieses Jahres noch nicht wesentlich beeinflusst haben.<\/p>\n

F\u00fcr die Unternehmen im amerikanischen S&P 500 werden rund 5% Gewinnwachstum erwartet, f\u00fcr den europ\u00e4ischen Stoxx 600 sogar \u00fcber 20%. Beim letztgenannten Index treibt der Energiesektor<\/strong> das gesch\u00e4tzte Gewinnwachstum, das ohne diesen Sektor nur bei etwas \u00fcber 7% l\u00e4ge. Spannend d\u00fcrften vor allem die Wachstumsperspektiven f\u00fcr den Rest des Jahres werden. Trotz zuletzt zunehmend r\u00fcckl\u00e4ufiger Wachstumsprognosen der Volkswirte zeigten sich die Gewinnsch\u00e4tzungen der Analysten f\u00fcr das Gesamtjahr 2022 auf Indexebene zuletzt noch unbeeindruckt. Unter der Oberfl\u00e4che kann man jedoch erkennen, dass dies haupts\u00e4chlich auf gestiegene Gewinnerwartungen f\u00fcr den Energiesektor zur\u00fcckzuf\u00fchren ist, w\u00e4hrend in anderen Sektoren erste Abw\u00e4rtsrevisionen zu beobachten sind. Ein echter Lackmustest d\u00fcrfte bevorstehen.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/h6>\n

Neben den Unternehmensberichten und der geopolitischen Lage in der Ukraine stehen in der kommenden Woche einige Sentimentdaten<\/strong> im Vordergrund, allen voran die FlashSch\u00e4tzungen der Einkaufsmanagerindizes zum Ende der Woche hin. Aus der Eurozone werden das vorl\u00e4ufige Verbrauchervertrauen, aber auch die Industrieproduktion und die finalen Daten zur Konsumentenpreisinflation im M\u00e4rz ver\u00f6ffentlicht werden. In den Vereinigten Staaten k\u00f6nnten einige H\u00e4usermarktdaten<\/strong> vor dem Hintergrund gestiegener Hypothekenzinsen Beachtung finden. In China stehen die Daten zum Wachstum im ersten Quartal sowie Daten zu Industrieproduktion und Konsum aus dem M\u00e4rz an, zudem k\u00f6nnte die Loan Prime Rate zur Stimulierung der Wirtschaft etwas gesenkt werden.<\/p>\n

Betrachtet man das Sentiment der Investoren, steigt das Bewusstsein f\u00fcr konjunkturelle Risiken. Positiv k\u00f6nnten sich erste Tendenzen hinsichtlich einer allm\u00e4hlichen Gipfelbildung bei den Inflationsraten auswirken. Die Gewinnberichte sollten die unterschiedlich ausgepr\u00e4gte Widerstandsf\u00e4higkeit und Preissetzungsmacht verschiedener Unternehmen ans Tageslicht bringen. Dies sollte aktive Anleger beg\u00fcnstigen.<\/p>\n

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Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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