Silvia Dall\u2019Angelo, Senior Economist at Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n\u201eMit Blick auf die Geldpolitik war es eine turbulente Woche. Im Allgemeinen haben die Zentralbanken auf breiter Ebene falkenhafte T\u00f6ne angeschlagen, was die wachsende Besorgnis bez\u00fcglich einer gestiegenen und anhaltenden Inflation widerspiegelt. Die Fed hat die Inflation fest im Blick und ist entschlossen, sie unter Kontrolle zu bringen. Nach der gr\u00f6\u00dften Zinserh\u00f6hung seit 20 Jahren wird die Fed in den n\u00e4chsten Monaten wahrscheinlich weiter die Zinsen straffen.<\/p>\n
In Asien waren die Zentralbanken aufgrund der g\u00fcnstigeren Inflationsentwicklung vorsichtiger als andernorts. Denn nach der unerwartet starken Zinserh\u00f6hung der Reserve Bank of Australia (RBA) in dieser Woche haben sich die Divergenzen zwischen den gro\u00dfen Zentralbanken noch verst\u00e4rkt.<\/p>\n
In den entwickelten Volkswirtschaften des Wirtschaftsraums Asien-Pazifik steht der Schritt der RBA im Widerspruch zu den Entscheidungen der Bank of Japan (BOJ) von vergangener Woche. Die BOJ hat ihre Politik zur Anpassung der Zinskurve ausgeweitet und unbegrenzt festverzinsliche Anleihen gekauft, um ihr angestrebtes Ziel zu wahren. Die Reserve Bank of India (RBI) hob unerwartet den Reposatz in einem au\u00dferplanm\u00e4\u00dfigen Schritt an \u2013 es wurde allgemein erwartet, dass sie auf ihrer n\u00e4chsten Sitzung mit Zinserh\u00f6hungen beginnen w\u00fcrde. Die Eile deutet darauf hin, dass die Inflationssorgen dringlich geworden sind.<\/p>\n
Der wichtigste Sonderfall in Asien (und dar\u00fcber hinaus) ist jedoch die Chinesische Volksbank (PBOC), deren Politik jetzt auf eine Lockerung ausgerichtet ist. Die Nullzins-Politik d\u00fcrfte die Inlandsnachfrage auf absehbare Zeit weiter belasten, w\u00e4hrend China auch mit Gegenwind durch die hohen Rohstoffpreise, den Krieg in der Ukraine und m\u00f6gliche weitere Sanktionen zu k\u00e4mpfen hat.\u201c<\/p>\n
James Rutherford, Head of European Equities at Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n“Der europ\u00e4ische Aktienmarkt erweist sich f\u00fcr die Anleger derzeit als herausfordernd, denn die Sorgen richten sich auf die steigende Inflation und die Auswirkungen des Energiepreisschocks. Aus der Marktperspektive ist die gr\u00f6\u00dfte Angst jedoch die vor dem Unbekannten. Die Fundamentaldaten f\u00fcr Europa waren im ersten Quartal zufriedenstellend, aber das war weitgehend abzusehen. Seitdem haben die steigenden Rohstoff- und Energiekosten das sich verschlechternde makro\u00f6konomische Umfeld noch versch\u00e4rft, was viele Anleger dazu veranlasst hat, in defensive Sektoren wie Telekommunikation und Rohstoffe zu investieren. Die Bef\u00fcrchtung einer Konjunkturabschw\u00e4chung im zweiten Halbjahr 2022 f\u00fchrt au\u00dferdem dazu, dass die Allokation st\u00e4rker auf Kapitalerhalt ausgerichtet ist als die \u00fcbliche Umschichtung zwischen Value und Growth.”<\/p>\n
Fraser Lundie, Head of Fixed Income \u2013 Public Markets at Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n“Die Mischung aus hoher Inflation und sich abschw\u00e4chenden globalen Wirtschaftsaussichten hat die Besorgnis dar\u00fcber gesch\u00fcrt, inwieweit die Zentralbanken in der Lage sein werden, die Zinss\u00e4tze zu erh\u00f6hen, ohne die Wirtschaft zu sehr zu belasten. Die Aussichten waren bereits unsicher, da steigende Lohnkosten, Unterbrechungen der Lieferketten und die Rohstoffpreise, die seit dem Einmarsch Russlands in der Ukraine sprunghaft angestiegen sind, f\u00fcr Gegenwind sorgten. Die entscheidende Frage lautet: Wie geht es weiter? Die US-Notenbank scheint nun entschlossen zu sein, die Geldpolitik so lange zu straffen, bis sich die Inflation merklich verlangsamt. In der Zwischenzeit bleiben gro\u00dfe Industriegebiete Chinas stillgelegt, da die Nullzinspolitik auf Kosten einer sich verlangsamenden Wirtschaft gef\u00f6rdert wird. Es gibt Anzeichen daf\u00fcr, dass der Konflikt in der Ukraine auf einen Waffenstillstand zusteuern k\u00f6nnte. Diese Entwicklungen in den USA, Asien und Europa k\u00f6nnten zu niedrigeren Rohstoffpreisen und niedrigeren Inflationsraten f\u00fchren. Und da die Renditen f\u00fcr US-Investment-Grade- und US-Hochzinsanleihen inzwischen \u00fcber vier Prozent bzw. sieben Prozent liegen, kann man hier gut investieren.”<\/p>\n
Geir Lode, Head of Global Equities at Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n“Die makro\u00f6konomischen Sorgen sind nach wie vor gro\u00df und die Stagflation besch\u00e4ftigt die Anleger. In der vergangenen Woche haben die Aktienm\u00e4rkte defensive Sektoren beg\u00fcnstigt, die sich in einem stagflation\u00e4ren Umfeld bisher besser entwickelt haben, wie z. B. Energie, Basiskonsumg\u00fcter, Versorger und Rohstoffe. In dem Bestreben, den Inflationsdruck einzud\u00e4mmen, k\u00fcndigte die US-Notenbank am Mittwoch jedoch eine Zinserh\u00f6hung um 50 Basispunkte an – die aggressivste Zinserh\u00f6hung seit Mai 2000. Dies hatte eine unmittelbare Auswirkung: US-Aktien stiegen um rund 3 %, denn die Anleger setzten darauf, dass die Inflation einged\u00e4mmt und eine Konjunkturabschw\u00e4chung vermieden werden w\u00fcrde.<\/p>\n
Dennoch bleiben geopolitische Risiken bestehen; der Russland-Ukraine-Konflikt und Chinas strenge Nullzins-Politik haben die europ\u00e4ischen Volkswirtschaften stark unter Druck gesetzt, so dass der Euroraum im ersten Quartal 2022 ein geringes BIP-Wachstum von 0,2 % verzeichnete. Europa hat die Sanktionen gegen Russland weiter versch\u00e4rft und schl\u00e4gt nun vor, in den n\u00e4chsten sechs Monaten die Einfuhr von russischem \u00d6l zu verbieten. Dar\u00fcber hinaus hat die EU wichtige russische Banken ins Visier genommen und ein Verbot des SWIFT-Zahlungssystems zur Diskussion gestellt. Die schweren Lockdowns in Chinas Gro\u00dfst\u00e4dten haben zu weiteren Unterbrechungen der Lieferkette gef\u00fchrt und wirken sich weiterhin auf die Gesch\u00e4ftst\u00e4tigkeit von Unternehmen in aller Welt aus; ein Thema, das in den Gesch\u00e4ftsberichten der letzten Woche h\u00e4ufig erw\u00e4hnt wurde.<\/p>\n
Die Abkehr von einer m\u00f6glichen Anhebung um 75 Basispunkte mag die Anleger vorerst beruhigt haben, aber wir haben in den letzten Monaten gesehen, dass das Vertrauen angesichts der geopolitischen Turbulenzen fragil ist. Wir bleiben vorsichtig und sind der Meinung, dass ein diversifiziertes Portfolio in diesen M\u00e4rkten entscheidend ist.”<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Federated Hermes : Die makro\u00f6konomischen Sorgen sind nach wie vor gro\u00df, und die Stagflation besch\u00e4ftigt die Anleger.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[187],"class_list":["post-11007","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11007","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11007"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11007\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11010,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11007\/revisions\/11010"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11007"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11007"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11007"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}