Von Dr. Thomas Tilse Director, Head of Portfolio Strategy Private Clients
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\nDie Arbeitslosenquote liegt bei historisch niedrigen 3,6%. Gleichzeitig sinken die fortlaufenden Antr\u00e4ge auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung auf das tiefste Niveau seit Dezember 1969. Damit wird der Arbeitsmarkt in den USA noch enger. Immer mehr Angestellte k\u00fcndigen ihre Jobs um neue, besser bezahlte zu finden. Gleichzeitig werden wegen des Arbeitskr\u00e4ftemangels immer weniger K\u00fcndigungen durch die Arbeitgeber ausgesprochen. Die Zahl kleiner und mittlerer Unternehmen, die keine neuen Arbeitskr\u00e4fte finden, steigt nach Umfragen stetig an. Das treibt die Arbeitskosten insgesamt nach oben. In den letzten vier Quartalen sind die Arbeitskosten um 8,2% gestiegen und damit so schnell wie seit zu Zeiten der letzten gro\u00dfen \u00d6lkrise 1982 nicht mehr. Die Zahl derer, die neu in den Arbeitsmarkt kommen, ist gl\u00fccklicherweise wieder etwas gestiegen, in der Gruppe der 25-54j\u00e4hrigen ist die Partizipationsrate fast auf dem Vor-CovidNiveau angekommen. Allerdings motivieren sich in der Gruppe der \u00fcber 54j\u00e4hrigen immer weniger Angestellte, in den Arbeitsmarkt zur\u00fcckzukehren.<\/p>\n
Damit haben sehr viele Amerikaner aktuell gut bezahlte Jobs. Dennoch zeigen Umfragen zur Konsumentenstimmung, dass hohe Preise und die hohe Inflationsrate von \u00fcber 8% den Konsumenten aufs Gem\u00fct schlagen. Befragt, ob es jetzt ein guter Zeitpunkt sei, ein Haus, ein Auto oder gro\u00dfe Haushaltsger\u00e4te zu kaufen, zeigt sich das Gros der Befragten skeptisch.<\/p>\n
Die USA befinden sich also tats\u00e4chlich in einer Situation mit vielen Boom-Charakteristiken. Vergleiche mit den 50er, 60er oder 80er Jahren sind n\u00f6tig, um vergleichbare Situationen zu finden. Traditionell sorgen Jobsicherheit und gute L\u00f6hne f\u00fcr hohe Konsumausgaben, die die US-Wirtschaft als wichtigster Faktor antreiben. Hohe Energiepreise verbunden mit h\u00f6heren Zinsen k\u00f6nnten sich jedoch als D\u00e4mpfer erweisen. Die Hypothekenzinsen sind auf 5,5% gestiegen und Preise f\u00fcr H\u00e4user galoppieren davon. Die Politik und die Zentralbank haben die Brisanz der hohen Inflation erkannt und versuchen alles dagegen zu setzen, damit diese nicht weiter steigt. Daher k\u00f6nnten die aktuell sehr hohen Zahlen einen H\u00f6chststand markieren und auch bedingt durch Basiseffekte bis zum Herbst wieder auf niedrigere Niveaus fallen.<\/p>\n
Dies h\u00e4tte zudem Strahlkraft f\u00fcr den Rest der Welt. Denn auch Gro\u00dfbritannien und die Eurozone haben niedrige Arbeitslosenraten und in vielen Bereich angespannte Arbeitsm\u00e4rkte. Die Entwicklung einer Lohn-Preisspirale sollte nach M\u00f6glichkeit vermieden werden. Sollte sich die Inflation entspannen, k\u00f6nnten sich in der zweiten Jahresh\u00e4lfte wieder neue Perspektiven entwickeln. Der Fokus richtet sich dann auf die Vermeidung einer Rezession, denn weiter hohe Preise w\u00fcrden die Wirtschaft abw\u00fcrgen und auf die Ertragslage der Unternehmen dr\u00fccken. Die Einkaufsmanagerindizes der letzten Woche zeigen, dass in vielen Bereichen, vor allem im Dienstleistungs- aber auch im verarbeitenden Sektor die viel beschworene Dynamik der Wiederer\u00f6ffnung nach Omicron schon nachl\u00e4sst. Das ist gef\u00e4hrlich vor dem Hintergrund, dass weitere Zinssteigerungen erwartet werden in einer Situation, in der Lieferkettenprobleme und die psychologischen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine sowieso schon die Konjunktur belasten. Durch die Lieferkettenprobleme und die daraus resultierenden Probleme in der Produktion ist die Produktivit\u00e4t im ersten Quartal in den USA auf ein Niveau gesunken, wie es zuletzt 1947 beobachtet wurde. Entsprechend volatil und unsicher geben sich die Aktienm\u00e4rkte. Ein guter Wachstumsausblick f\u00fcr das kommende Jahr w\u00e4re wichtig. Doch Volkswirte sprechen eher von Rezessionsgefahren. Daher bleibt im Augenblick nur viel Geduld und die Hoffnung, dass es die Zentralbanken schaffen, etwas zur Inflationsbek\u00e4mpfung beizusteuern.<\/p>\n
Die Woche voraus<\/strong><\/p>\nDaher kann die kommende Woche viele Hinweise liefern, wie die Entwicklung weitergeht. Zahlen zu Konsumenten- und Erzeugerpreisen werden genauso mit Argusaugen beobachtet werden wie die Einzelhandelsums\u00e4tze am Mittwoch oder Baubeginne bzw. Baugenehmigungen zum Ende der Woche. Zu bef\u00fcrchten ist, dass die Erzeugerpreise weiter mit \u00fcber 10% davon galoppieren. Deshalb wird die Fed mit ihrer Zinsentscheidung im Mittelpunkt stehen, noch mehr als die EZB<\/strong> in der abgelaufenen Woche. Erwartet wird eine Anhebung der Leitzinsen (Fed Funds) der Fed<\/strong> um 50 Basispunkte. Doch reicht dies aus? Verschiedene Gouverneure der Zentralbank liefern sich einen Schlagabtausch dar\u00fcber, welche Rate angebracht und welche Geschwindigkeit notwendig ist, um die Inflation nachhaltig zu bek\u00e4mpfen.<\/p>\nDer Markt rechnet schon mit 7 Zinssteigerungen bis Jahresende, die die Fed bereits als Pfad angek\u00fcndigt hat. Es bleibt spannend.<\/p>\n
Der Boom, sosehr man ihn sich am Arbeitsmarkt gew\u00fcnscht hat, kann daher schnell seine Schattenseiten entfalten. Ein sehr geschicktes Vorgehen der Fed bleibt der Schl\u00fcssel zum Erfolg.<\/strong><\/p>\nQuelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Die Zahlen der vergangenen Woche unterstreichen die extrem stabile Lage am Arbeitsmarkt in den USA.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":11307,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-11305","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11305","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11305"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11305\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11309,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11305\/revisions\/11309"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11307"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11305"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11305"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11305"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}