Von Dr. Christiaan Tuntono Senior Economist, Asia PacificClients
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\nAuff\u00e4llig dabei ist, dass die Kerninflation bei Waren trotz erster Anzeichen einer Entspannung der Lieferkettenst\u00f6rungen und einer Verlagerung der Nachfrage hin zu Dienstleistungen zugenommen hat. Bei einer anhaltend erh\u00f6hten Gesamtinflation w\u00e4chst die Gefahr, dass sich die steigenden Kosten zunehmend auf die Verbraucherpreise durchschlagen, was wiederum die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung der Inflationsprognose der USNotenbank Federal Reserve (Fed) zum Jahresende und einer schneller als erwarteten Straffung der Geldpolitik verst\u00e4rkt.<\/p>\n
Denn hinter den Inflationszahlen steht jene Geldpolitik, die neben den Bef\u00fcrchtungen einer Stagflation vermutlich der Hauptgrund daf\u00fcr ist, dass sich die Kapitalm\u00e4rkte zurzeit in einer \u00e4u\u00dferst angespannten Phase befinden. Anziehende Preise, die sich vermehrt zu Zweitrundeneffekten verdichten (Stichwort: \u201eLohn-Preis-Spirale\u201c), zwingen die Notenbanken zum Umsteuern, so auch die Federal Reserve Bank, die in der vergangenen Woche wiederholt eine Abkehr von ihrem langj\u00e4hrigen expansiven Kurs best\u00e4tigte. Damit geht sie konsequenter vor als die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB), die nur sehr zaghaft agiert. Insgesamt zeigt sich aber deutlich, dass die Liquidit\u00e4t, die bisher die M\u00e4rkte befl\u00fcgelt hatte, ihnen nun entzogen wird. Gleichzeitig bleiben die Unsicherheiten hinsichtlich der Konjunktur und der Geldpolitik weiterhin auf hohem Niveau, was ebenfalls f\u00fcr einen anhaltenden Anstieg der Volatilit\u00e4t spricht.<\/p>\n
Die Woche voraus<\/strong><\/p>\nDie in der kommenden Woche anstehenden Datenmeldungen d\u00fcrften uns weitere Einblicke in die globale Konjunkturlage geben.<\/p>\n
Am Dienstag erwarten uns aus den USA die Zahlen zu den im Mai get\u00e4tigten Verk\u00e4ufen bestehender H\u00e4user. Unter den Marktteilnehmern wird mit einem R\u00fcckgang gegen\u00fcber dem Vormonat gerechnet, was die zu erwartenden Auswirkungen steigender Hypothekenzinsen und die zunehmend restriktivere Haltung der Fed reflektiert. Am selben Tag wird auch der nationale Konjunkturindex der Chicago Fed f\u00fcr den Monat Mai ver\u00f6ffentlicht, der eine weitere Abk\u00fchlung der Wirtschaftst\u00e4tigkeit signalisieren k\u00f6nnte.<\/p>\n
Am Donnerstag stehen dann die Einkaufsmanagerindizes (PMI) f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor in der Eurozone<\/strong>, Deutschland und Frankreich f\u00fcr den Monat Juni an. Wir gehen davon aus, dass sich die europ\u00e4ische Konjunktur schw\u00e4cher zeigen wird. Das d\u00fcrfte aber die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) in ihrem Kampf gegen die Inflation nicht daran hindern, die Z\u00fcgel zu straffen. F\u00fcr die USA <\/strong>erhalten wir ebenfalls die Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor f\u00fcr Juni, die m\u00f6glicherweise auf eine weitere Verlangsamung des Wachstums hindeuten k\u00f6nnten.<\/p>\nDen Abschluss der Woche bilden am Freitag die Ver\u00f6ffentlichung des Index der Verbraucherstimmung der University of Michigan sowie der Daten zu Verk\u00e4ufen neuer Eigenheime in den USA. An den M\u00e4rkten wird mit einer Stagnation der Verbraucherstimmung gerechnet; Inflationserwartungen bleiben erh\u00f6ht. Nach einem unerwarteten R\u00fcckgang im letzten Monat hat der Markt eine Erholung bei den Verkaufszahlen neuer Wohnimmobilien in den USA im Mai bereits vorweggenommen.<\/p>\n
Wir d\u00fcrften in absehbarer Zeit eine Phase erleben, die von weniger Wachstum, mehr Inflation und weiteren Zinserh\u00f6hungen gepr\u00e4gt sein wird.<\/p>\n
Wenigstens ist die Zeit der negativen Renditen endg\u00fcltig vorbei.<\/strong> Doch w\u00e4hrend die nominalen Renditen an den gro\u00dfen Anleihem\u00e4rkten hinter den Inflationsraten zur\u00fcckbleiben, scheint die Stunde der negativen Realrenditen gekommen zu sein. F\u00fcr Anleger, die zumindest die Kaufkraft ihrer Investitionen erhalten wollen, keine erfreuliche Ausgangslage.<\/p>\nQuelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Die Zahlen der vergangenen Woche unterstreichen die extrem stabile Lage am Arbeitsmarkt in den USA.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":11129,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-11392","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11392","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11392"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11392\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11396,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11392\/revisions\/11396"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11129"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11392"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11392"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11392"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}