{"id":11416,"date":"2022-06-21T15:55:26","date_gmt":"2022-06-21T13:55:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=11416"},"modified":"2022-06-21T16:14:31","modified_gmt":"2022-06-21T14:14:31","slug":"wermuth-am-gruene-geldpolitik-ist-kein-thema-mehr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wermuth-am-gruene-geldpolitik-ist-kein-thema-mehr\/","title":{"rendered":"Wermuth AM : Gr\u00fcne Geldpolitik ist kein Thema mehr"},"content":{"rendered":"
Wermuth AM : Seit etwa einem Jahr ist es in Europa still geworden um die gr\u00fcne Geldpolitik. Im Vertrag \u00fcber die Arbeitsweise der EU steht, dass die EZB das Mandat habe, f\u00fcr Preisstabilit\u00e4t zu sorgen.<\/div>\n

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Von Dieter Wermuth, Economist und Partner bei Wermuth Asset Management<\/strong><\/p>\n

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Sie soll zudem die \u00fcbrigen Ziele der Wirtschaftspolitik unterst\u00fctzen, soweit dies nicht zulasten der Preisstabilit\u00e4t geht. Eines dieser europ\u00e4ischen Sekund\u00e4rziele ist der Klimaschutz. F\u00fcr die EZB kann das in der politischen Praxis nur hei\u00dfen, gr\u00fcne Finanzinstitute und andere gr\u00fcne Unternehmen gegen\u00fcber dem Rest der Wirtschaft zu bevorzugen, etwa in Form von Anreizen zur Verbilligung von Bankkrediten an gr\u00fcne Schuldner oder gezielten Ank\u00e4ufen gr\u00fcner Wertpapiere.<\/p>\n

Es ist eine Art von Struktur- oder Industriepolitik und jedenfalls gut gemeint, auch wenn \u00fcberhaupt nicht klar ist, wer denn eigentlich bestimmt, was gr\u00fcn ist oder nicht. Ist der franz\u00f6sische Versorger Electricit\u00e9 de France, der 90% seines Stroms aus Atommeilern bekommt, gr\u00fcn, nicht aber die Volkswagen AG, heute zwar noch einer der gr\u00f6\u00dften Klimas\u00fcnder, aber mit gro\u00dfem Einsatz dabei, das gesamte Angebot auf batteriegetriebene Autos umzustellen? Soll die EZB zur Beantwortung solcher Fragen weitere Analysten einstellen? Es w\u00e4re doch eher eine Aufgabe f\u00fcr ein k\u00fcnftiges europ\u00e4isches Umweltministerium.\"21-06-22<\/a><\/p>\n

Gr\u00fcne Geldpolitik ist ganz klar ein Nebenschauplatz, wenn die Preisstabilit\u00e4t so sehr gef\u00e4hrdet ist wie heute. Die aktuelle Kerninflationsrate Eurolands liegt bei 3,8%, die Inflationserwartung f\u00fcr Mai 2023 bei 4%. Beides ist weit oberhalb des mittelfristigen Inflationsziels von 2%. Gestern gab es erneut sehr beunruhigende Zahlen aus Deutschland. Im Mai waren die gewerblichen Erzeugerpreise gegen\u00fcber dem Vormonat um 1,6% gestiegen, gegen\u00fcber dem Vorjahr um schockierende 33,5%; unter Ausschluss von Energietr\u00e4gern waren es immer noch 1,1% und 16,2%. Inflationsmentalit\u00e4t macht sich breit. Das bedeutet, dass die EZB ihre gesamte Energie darauf verwenden muss, den Anstieg des Preisniveaus so schnell wie m\u00f6glich abzubremsen, wenn sie ihre Glaubw\u00fcrdigkeit nicht vollends verlieren will. In der j\u00fcngeren Vergangenheit hat sie sich vor allem durch viel zu optimistische Inflationsprognosen hervorgetan.\"21-06-22<\/a><\/p>\n

Die EZB wei\u00df offenbar nicht, wieso es auf einmal zu so hohen Inflationsraten gekommen ist.<\/strong> F\u00fcr Angebotsschocks kann sie nichts \u2013 und sie lassen sich nicht vorhersagen, au\u00dferdem auch nicht durch Geldpolitik r\u00fcckg\u00e4ngig machen. Ihre Antwort besteht im Augenblick darin, mit sehr kleinen Schritten den Anstieg der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage zu vermindern, in der Hoffnung, dass nicht mehr n\u00f6tig ist und es nicht zu einer Rezession kommt. So erwarten daher inzwischen beispielsweise die Analysten von UniCredit, einer Bank, dass die europ\u00e4ischen Leitzinsen in den n\u00e4chsten drei Quartalen nur um 1,75 Prozentpunkte angehoben werden, inflationsbereinigt also weiterhin im negativen Bereich bleiben. Sie w\u00fcrden damit immer noch expansive Effekte haben.<\/p>\n

Das Positivste, was sich \u00fcber die gr\u00fcne Geldpolitik sagen l\u00e4sst, ist, dass sie zwar nicht viel bewirkt, aber auch nicht sonderlich schadet. Tendenziell best\u00e4rkt sie Unternehmen und Haushalte darin, mehr auf die Klimaeffekte ihrer Ausgaben zu achten. Und andere Zentralbanken, so die von England, Japan und China, sind ebenfalls auf dem gr\u00fcnen Trip. Weitere d\u00fcrften folgen. Die EZB ist nicht allein.<\/p>\n

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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n

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Wermuth AM : Seit etwa einem Jahr ist es in Europa still geworden um die gr\u00fcne Geldpolitik. Im Vertrag \u00fcber die Arbeitsweise der EU steht, dass die EZB das Mandat habe, f\u00fcr Preisstabilit\u00e4t zu sorgen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":10340,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[214,213],"class_list":["post-11416","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-wermuth-am","tag-wermuth-asset-management"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11416","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11416"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11416\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11420,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11416\/revisions\/11420"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10340"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11416"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11416"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11416"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}