{"id":11825,"date":"2022-07-26T10:31:09","date_gmt":"2022-07-26T08:31:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=11825"},"modified":"2022-07-27T16:05:24","modified_gmt":"2022-07-27T14:05:24","slug":"columbia-threadneedle-woechentlicher-marktkommentar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/columbia-threadneedle-woechentlicher-marktkommentar\/","title":{"rendered":"Columbia Threadneedle: W\u00f6chentlicher Marktkommentar"},"content":{"rendered":"\r\n<div class=\"leftside border-right selection-one\" data-page-id=\"undefined\/listView\">\r\n<div id=\"io.ox\/mail\" class=\"abs list-view-control toolbar-top-visible\" role=\"navigation\" aria-label=\"Messaggi\">\r\n<div class=\"resizebar\">\r\n<div class=\"thread-view-control abs\" tabindex=\"-1\">\r\n<div class=\"thread-view-list scrollable abs\">\r\n<div class=\"thread-view-header\" aria-label=\"Conversazione\">\r\n<p class=\"subject\" style=\"text-align: justify;\">Columbia Threadneedle: \u201eDie Zinss\u00e4tze steigen, und wir befinden uns in den USA und in Europa eindeutig auf dem Weg in die Rezession.<\/p>\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n<\/div>\r\n\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n<hr class=\"wp-block-separator\" \/>\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>von Steven Bell, Chefvolkswirt bei Columbia Threadneedle Investments f\u00fcr die EMEA-Region<br \/><\/strong><\/p>\r\n<hr \/>\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">In den USA ist der Druck der Binnennachfrage so stark, dass die Federal Reserve eine Rezession herbeif\u00fchren muss, um die Inflation wieder auf das Zielniveau zu bringen. Die Inflation ist stark und beschleunigt sich in zwei Schl\u00fcsselbereichen: Mieten und L\u00f6hne.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Der Einkaufsmanagerindex ist in der vergangenen Woche gefallen, und es gibt Anzeichen f\u00fcr eine Verlangsamung des US-Arbeitsmarktes. Aber diese Verlangsamung setzt auf einem sehr hohen Niveau ein. Es ist zu erwarten, dass die Fed eine weitere Zinserh\u00f6hung um 75 Basispunkte vornehmen wird, mit dem Versprechen, dass weitere folgen werden. Der Markt geht davon aus, dass wir uns dem Ende des Zinserh\u00f6hungszyklus n\u00e4hern und rechnet mit Zinssenkungen im Jahr 2023. Ich gehe jedoch davon aus, dass die Zinsen noch weiter steigen m\u00fcssen, als der Markt erwartet.<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Gr\u00fcnde f\u00fcr die Rezession sind in Europa andere. In der Eurozone entspricht die Lohninflation immer noch weitgehend dem Inflationsziel der EZB von 2 %, und viele Unternehmen leisten Einmalzahlungen an ihre Arbeitnehmer &#8211; Zahlungen, die im n\u00e4chsten Jahr leichter zu k\u00fcrzen sind, wenn die Bedingungen wahrscheinlich viel schwieriger werden. Die Rezession in Europa hat viel mehr mit der Krise der Lebenshaltungskosten zu tun, die mit den Gaspreisen zusammenh\u00e4ngt.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Das Ausmass des Preisanstiegs ist atemberaubend. Schaut man sich den Terminmarkt f\u00fcr Gas an, so liegen die Preise f\u00fcr den kommenden Winter um das 8- oder 9-fache \u00fcber dem Niveau vor der Pandemie. Das ist ein schwindelerregender Anstieg. Zum Vergleich: W\u00e4re der \u00d6lpreis in gleichem Masse gestiegen, m\u00fcssten wir mit Preisen von 500 bis 600 Dollar pro Barrel rechnen. Dies h\u00e4ngt mit dem Gas aus Russland zusammen. Das Vereinigte K\u00f6nigreich bezieht nur einen geringen Teil seines Gases aus Russland und ist daher weniger dem Risiko eines Lieferstopps ausgesetzt.\u00a0 Allerdings zahlt es ungef\u00e4hr den gleichen Preis f\u00fcr Gas. Den Verbrauchern hier und im \u00fcbrigen Europa droht in diesem Winter ein enormer Anstieg ihrer Energierechnungen.<\/strong><\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Was bedeutet dies alles f\u00fcr die M\u00e4rkte? In allen Rezessionen der Nachkriegszeit sind die US-Aktien mehrere Monate lang nach Beginn der Rezession gefallen. Und sie hat noch nicht begonnen. Die gute Nachricht aus mittelfristiger Sicht ist, dass sich die Aktienm\u00e4rkte immer schon Monate vor dem Ende der Rezession erholt haben. Ausserdem ist der starke R\u00fcckgang der Aktien in diesem Jahr vor dem Hintergrund hoher Gewinne erfolgt, so dass sich die Bewertungen deutlich verbessert haben.<\/p>\r\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ich gehe davon aus, dass die Rezession in den USA nur von kurzer Dauer sein wird: Sobald die Arbeitslosigkeit ansteigt, wird die Lohninflation in den USA schnell nachlassen &#8211; das ist die Lehre aus fr\u00fcheren Rezessionen in den USA. Und moderne Volkswirtschaften haben gezeigt, dass sie sich sehr gut anpassen k\u00f6nnen. Auf l\u00e4ngere Sicht werden Aktien wahrscheinlich immer noch bessere, wenn auch volatilere Renditen bieten. Die unmittelbare Zukunft sieht schwierig aus, aber die l\u00e4ngerfristigen Argumente f\u00fcr Risikoanlagen bleiben bestehen.\u201c<\/strong><\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld.ch<\/p>\r\n\r\n\r\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Columbia Threadneedle: \u201eDie Zinss\u00e4tze steigen, und wir befinden uns in den USA und in Europa eindeutig auf dem Weg in die Rezession.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":11826,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[145],"class_list":["post-11825","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-columbia-threadneedle"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11825","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=11825"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11825\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11829,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/11825\/revisions\/11829"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11826"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=11825"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=11825"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=11825"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}