{"id":12220,"date":"2022-09-07T15:22:27","date_gmt":"2022-09-07T13:22:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=12220"},"modified":"2022-09-07T15:27:57","modified_gmt":"2022-09-07T13:27:57","slug":"jupiter-steht-uns-eine-laengere-phase-hoeherer-zinsen-bevor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/jupiter-steht-uns-eine-laengere-phase-hoeherer-zinsen-bevor\/","title":{"rendered":"Jupiter : Steht uns eine l\u00e4ngere Phase h\u00f6herer Zinsen bevor?"},"content":{"rendered":"

Jupiter : Seine Rede beim Zentralbanktreffen in Jackson Hole am 26. August hielt Jerome Powell bewusst kurz.<\/p>\n

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von Mark Nash, Head of Fixed Income Alternatives bei Jupiter Asset Management<\/b><\/strong><\/p>\n

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Damit wollte der Vorsitzende der US-Notenbank (Fed) eine direkte und unmissverst\u00e4ndliche Botschaft an die M\u00e4rkte senden. Obwohl der US-Verbraucherpreisindex im Juli nicht so stark gestiegen ist wie erwartet, ist der Fed noch nicht zum Feiern zumute. Ganz im Gegenteil: Powell machte deutlicher denn je, dass die Inflation zuerst auf 2% gesenkt werden muss. Dass er kein Wort \u00fcber die Wachstumsrisiken verlor, unter-strich seine Konzentration auf den Kampf gegen die Inflation. Der Kontrast zu seiner Marathonrede in Jackson Hole im vergangenen Jahr k\u00f6nnte nicht gr\u00f6sser sein. Im Jahr 2021 nutzte er die j\u00e4hrliche Rede, um ausf\u00fchrlich darzulegen, warum die Fed die Inflation nur als \u201evor\u00fcbergehendes\u201c Ph\u00e4nomen betrachte und es sich daher leisten k\u00f6nne, der Wirtschaft unter die Arme zu greifen. Der diesj\u00e4hrige Tenor seiner Rede \u00fcberraschte die M\u00e4rkte, die im Vorfeld vermehrt mit Hinweisen auf einen Fed-Kurswechsel gerechnet und erste Zinssenkungen bereits im kommenden Jahr f\u00fcr m\u00f6glich gehalten hatten.<\/p>\n

Insgesamt erscheint die vom Markt eingepreiste Lockerung der Finanzierungsbedingungen in den USA, die sich in den Anleihen- und Aktienrallys der letzten Monate widergespiegelt hat, nicht gerechtfertigt. Die Fed wird zweifellos eine harte Linie fahren.<\/strong> Was das f\u00fcr die M\u00e4rkte bedeutet, h\u00e4ngt jetzt davon ab, ob die erforderliche Eind\u00e4mmung der Inflation zu einer weichen oder harten Landung der Wirtschaft f\u00fchrt.\u00a0 Eine weiche Landung w\u00fcrde eine Entspannung am Arbeitsmarkt mit einem R\u00fcckgang der offenen Stellen ohne zu viele Arbeitsplatzverluste voraussetzen, damit das Lohnwachstum wieder nachl\u00e4sst. In diesem Fall d\u00fcrften Risiko-anlagen bereits die Talsohle durchschritten haben und unterbewertete zyklische Anlagewerte von guter Unterst\u00fctzung profitieren. Falls die L\u00f6hne erh\u00f6ht bleiben sollten, w\u00fcrden deutlich h\u00f6here Renditen und niedrigere Aktienkurse erforderlich sein, was zu einem noch st\u00e4rker von Rezession gepr\u00e4gten Umfeld f\u00fchren w\u00fcrde. Powells Botschaft wurde von den M\u00e4rkten laut und deutlich aufgenommen: Am Tag seiner Rede brachen die Aktienkurse ein und die Anleihenrenditen stiegen. Zusammenfassend sehen wir f\u00fcr den Rest des Jahres 2022 zwei wesentliche Themen: eine l\u00e4ngere Phase h\u00f6herer Zinsen und eine l\u00e4ngere Serie unerwartet guter Konjunkturdaten.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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