\n
So haben wir im Laufe des Jahres 2022 von einer Preisdynamik gesprochen, die sich als weitaus kr\u00e4ftiger und dauerhafter erwiesen hat als von den geldpolitischen Akteuren angenommen. Folglich \u00fcberrascht es kaum, dass die W\u00e4hrungsh\u00fcter in letzter Zeit einen Schwenk hin zu einer restriktiveren Haltung<\/strong> vollzogen haben.<\/p>\nDoch, woher r\u00fchrt diese Trendumkehr? In den USA, zum Beispiel, trafen die gewaltigen Konjunkturma\u00dfnahmen im Zuge der COVID-Pandemie<\/strong> auf ver\u00e4nderte Verhaltensweisen, die in absehbaren wirtschaftlichen Verzerrungen m\u00fcndeten.<\/p>\nMan bedenke etwa die Tatsache, dass die Inflation in den USA auch deshalb so stark angestiegen ist, weil Wohnkosten 40% der wichtigsten Ausgaben im US-Warenkorb entsprechen. Mittlerweile hat sich nach zwei Jahren und 1,3 Billionen US-Dollar an unn\u00f6tigen Hypothekenk\u00e4ufen durch die US-Notenbank Federal Reserve der durchschnittliche Preis f\u00fcr Wohnimmobilien in den USA<\/strong> um stolze 39% verteuert. Die Folgen dieser Fehlentwicklung sind nun ma\u00dfgebliche Treiber der US-Inflation \u2013 ein Missstand, den die geldpolitischen Entscheidungstr\u00e4ger nur mit M\u00fche zu beheben versuchen.<\/p>\nUnterdessen waren die Bef\u00fcrchtungen einer Rezession in den USA im ersten Halbjahr 2022 weitgehend \u00fcberzogen. Zwar ist die Konjunktur geschrumpft. Doch dieser Abschwung ging auf die Vorr\u00e4te (die von Volatilit\u00e4t gepr\u00e4gt sind und sich im Mittelwert umkehren) sowie auf den Au\u00dfenhandel zur\u00fcck (der keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf eine Entwicklung der Binnenkonjunktur zul\u00e4sst). In den ersten sechs Monaten stiegen deswegen die US-Konsumausgaben, die rund 70% des Bruttoinlandsprodukts ausmachen, weil der Arbeitsmarkt extrem angespannt war und die privaten Haushalte \u00fcber \u00fcbersch\u00fcssige Sparguthaben von rund 3 Billionen US-Dollar verf\u00fcgten. Auch wenn sich das Wachstum in den USA gegenw\u00e4rtig abschw\u00e4cht, so scheinen diese Tendenzen nach wie vor Bestand zu haben.<\/p>\n
In Europa<\/strong> herrscht dagegen eine ausgepr\u00e4gtere Dynamik, denn der zerst\u00f6rerische Angriff Russlands auf die Ukraine sorgt f\u00fcr dauerhafte Verunsicherung und k\u00f6nnte zu weiteren politischen, wirtschaftlichen und milit\u00e4rischen Eskalationen f\u00fchren. Wir sind in Gedanken bei den Menschen, die von dieser schrecklichen Trag\u00f6die betroffen sind.<\/p>\nIn Gro\u00dfbritannien haben sich die j\u00fcngsten Haushaltspl\u00e4ne der neuen Regierung als \u00fcberraschend expansiv erwiesen und somit Anlass zu kritischer Hinterfragung der britischen Inflationsaussichten<\/strong>, des Potenzials f\u00fcr kr\u00e4ftiger Zinserh\u00f6hungen durch die Bank of England sowie des Wechselkurses des Pfund Sterling geliefert. In diesem Umfeld scheint die Wahl einer rechtsextremen Regierung in Italien weniger Aufmerksamkeit geweckt zu haben.<\/p>\nDie Woche voraus<\/strong><\/p>\nDer am Freitag erscheinende Arbeitsmarktbericht f\u00fcr die USA<\/strong> steht im Mittelpunkt der diesw\u00f6chigen Konjunkturdaten. Laut Konsenssch\u00e4tzungen d\u00fcrfte sich das Besch\u00e4ftigungswachstum von 315.000 im August auf 250.000 im September verringert haben. Doch sollte man \u00fcber die Schlagzeilen hinaus im Hinterkopf behalten, dass die Standardabweichung bei den Besch\u00e4ftigtenzahlen bei 55.000 liegt. So lassen sich die zugrundeliegenden Trends meist schwieriger erkennen als die reflexartigen Reaktionen der M\u00e4rkte. Anderen Prognosen zufolge wird die Arbeitslosenquote in den USA bei 3,7 % verharren, wobei sich die Lohnentwicklung von 5,2 % auf 5,3 % beschleunigen d\u00fcrfte.<\/p>\nZu den f\u00fcr Europa relevanten Indikatoren geh\u00f6rt in dieser Woche der deutsche Einkaufsmanagerindex des verarbeitenden Gewerbes<\/strong>, der am Montag ver\u00f6ffentlicht und voraussichtlich auf eine schrumpfende Konjunktur im September hindeuten wird, wenn auch mit nachlassender Tendenz. Ebenfalls von Bedeutung sind die neuesten Erzeugerpreise (Dienstag) und Einzelhandelsums\u00e4tze (Donnerstag), jeweils f\u00fcr den Euroraum.<\/p>\nIn Asien steht am Freitag der chinesische Einkaufsmanagerindex f\u00fcr den Dienstleistungssektor<\/strong> im Vordergrund, der eine Abk\u00fchlung der Wirtschaftsleistung aufgrund der coronabedingten Lockdowns und der Immobilienflaute aufzeigen k\u00f6nnte. Dar\u00fcber hinaus im Auge zu behalten sind der Verbraucherpreisindex in Tokio (Montag), der japanische Einkaufsmanagerindex f\u00fcr den Dienstleistungssektor (Dienstag) sowie die realen Ausgaben privater Haushalte in Japan (Donnerstag).<\/p>\nAus technischer Sicht<\/strong><\/p>\nEine unterbewertete Marktvolatilit\u00e4t und ung\u00fcnstige saisonale Faktoren haben das technische Umfeld belastet. Angesichts der j\u00fcngsten Kursverluste erscheint der Markt eher auf kurz Sicht \u00fcberverkauft<\/strong>. Die Aktienallokationen sind kr\u00e4ftig zur\u00fcckgegangen, Cashpositionen wurden aufgestockt, zuk\u00fcnftige Aktienwerte erscheinen billiger und laut der American Association of Individual Investors ist die Stimmung am Markt so schlecht wie seit 2009 nicht mehr.<\/p>\nObwohl es angebracht ist, die anhaltend negativen Fundamentaldaten sorgf\u00e4ltig zu beobachten, d\u00fcrften diese Trends bei einer Verbesserung der saisonalen Faktoren zum Jahresende<\/strong> m\u00f6glicherweise die Grundlage f\u00fcr eine Erholung risikoreicher Anlagen bilden. Wir halten weiterhin aus dem Blickwinkel der Abw\u00e4rtsrisiken nach Anzeichen f\u00fcr marktst\u00f6rende Handelstendenzen oder Kapitulation Ausschau, wobei weder das eine noch das andere bisher erkennbar ist.<\/p>\nEine angenehme Woche und Schutz vor dem Regen w\u00fcnscht Ihnen Ihr,<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n
Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Mit dem nahenden Wintereinbruch haben sich die Aussichten f\u00fcr die Weltwirtschaft eingetr\u00fcbt. W\u00e4hrend manche der aktuellen Belastungen noch ganz frisch sind, gewinnen andere schon seit einigen Monaten an Fahrt.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":5408,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-12546","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12546","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12546"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12546\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12548,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12546\/revisions\/12548"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5408"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12546"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12546"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12546"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}