Silvia Dall’Angelo, Senior Economist, Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n\u201eEs war eine weitere turbulente Woche an den M\u00e4rkten, in der das Vereinigte K\u00f6nigreich im Zentrum des Geschehens stand. Alles begann vergangene Woche, als die britische Regierung einen radikalen Plan zur Senkung der Steuern ank\u00fcndigte, der durch zus\u00e4tzliche Anleihen finanziert werden sollte. Die fehlenden Ma\u00dfnahmen zur Gew\u00e4hrleistung der mittelfristigen Schulden-Tragf\u00e4higkeit und die starre Haltung der Regierung l\u00f6sten eine Vertrauenskrise auf den Finanzm\u00e4rkten aus, die bereits mit einer aggressiven Straffung der Geldpolitik zu k\u00e4mpfen hatten. Die Marktturbulenzen und der massive Stress in der britischen Rentenwirtschaft zwangen die Bank of England schlie\u00dflich zum Eingreifen, um eine weitere Marktkrise auf dem Gilt-Markt zu verhindern.<\/p>\n
Am Mittwoch startete die BOE ein Anleihekaufprogramm im Wert von 65 Mrd. Pfund (mit Schwerpunkt auf Gilts mit langer Laufzeit) f\u00fcr die folgenden 13 Wochentage und k\u00fcndigte die Aussetzung ihrer bisherigen Pl\u00e4ne an, den aktiven Verkauf von Gilts zu starten. Ein Plan, der erst eine Woche zuvor angek\u00fcndigt worden war. Obwohl die Ma\u00dfnahme als Schritt zur Wahrung der Finanzstabilit\u00e4t bezeichnet wurde, steht sie in offenem Widerspruch zum derzeitigen geldpolitischen Kurs der Bank of England und verst\u00e4rkt das Bild einer zwiesp\u00e4ltigen Zentralbank. Da die Regierung jedoch eine Kehrtwende in ihrer umstrittenen Politik ausgeschlossen hat, wird die Bank of England bei ihren n\u00e4chsten Sitzungen wahrscheinlich aggressive Zinserh\u00f6hungen vornehmen m\u00fcssen. Und die Wirtschaft wird infolgedessen mit einer inkonsistenten makro\u00f6konomischen Politik zu k\u00e4mpfen haben, die in entgegengesetzte Richtungen geht.<\/p>\n
Ganz allgemein sind die Marktturbulenzen der vergangenen Woche eine ern\u00fcchternde Botschaft f\u00fcr die Zentralbanken weltweit. W\u00e4hrend die Dynamik im Vereinigten K\u00f6nigreich in der vergangenen Woche von einem erheblichen Ma\u00df an hausgemachtem Leid gepr\u00e4gt war, vermittelt sie auch den Eindruck, dass die Finanzm\u00e4rkte mit der derzeitigen geldpolitischen Anpassung zu k\u00e4mpfen haben. Die Zentralbanken werden dies zur Kenntnis nehmen m\u00fcssen, da die Finanzm\u00e4rkte einer der wichtigsten Kan\u00e4le f\u00fcr die \u00dcbertragung der Geldpolitik auf die Realwirtschaft sind.<\/p>\n
Der Ausgang der mit Spannung erwarteten Wahlen in Italien war f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte ein Ereignis zweiter Ordnung, trug aber wahrscheinlich zu einer leichten Ausweitung der Spanne zwischen deutschen und italienischen Renditen bei. Unser Basisszenario geht davon aus, dass die n\u00e4chste italienische Regierung einen pragmatischen Ansatz verfolgen und den Reformkurs beibehalten wird, um Zugang zu den NextGenEU-Fonds zu erhalten. Auch das Schreckgespenst einer unliebsamen Mahnung seitens der M\u00e4rkte d\u00fcrfte sie davon \u00fcberzeugen, dass sie an der finanzpolitischen Orthodoxie festhalten sollte. Dennoch werden wir die n\u00e4chsten Schritte genau beobachten.\u201c<\/p>\n
Lewis Grant, Senior Portfolio Manager – Global Equities, Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n\u201eEin fr\u00fcherer britischer Premierminister sagte einmal: \u201eEine Woche ist eine lange Zeit in der Politik\u201c. Wie treffend.
\nDer Plan zur R\u00fcckkehr zum Wirtschaftswachstum, den die britische Regierung vergangene Woche vorstellte, versetzte den Markt in Aufruhr, da Anleger und Wirtschaftsexperten die Sinnhaftigkeit des Plans in Frage stellten. Das Pfund Sterling fiel daraufhin auf ein Rekordtief, w\u00e4hrend der Dollar an Wert gewann. Die daraus resultierende Emission von Staatsanleihen, die zur Finanzierung der Steuersenkungen erforderlich war, lie\u00df die Renditen 30-j\u00e4hriger Staatsanleihen in die H\u00f6he schnellen – bis die BOE mit unlimitierten K\u00e4ufen langlaufender Anleihen intervenierte und den Trend umkehrte.<\/p>\n
Die Gaspreise stiegen in dieser Woche ebenfalls stark an. Denn die Versorgungsaussichten verschlechterten sich, was durch die Sch\u00e4den an den Nordstream-Pipelines und die potenzielle Drohung Russlands, die Lieferungen \u00fcber die Ukraine zu drosseln, noch versch\u00e4rft wurde. Die Verschiffungspreise sind die Nutznie\u00dfer, denn sie n\u00e4hern sich einem Rekordniveau.<\/p>\n
Aktienanleger werden von einer Reihe geopolitischer Risiken \u00fcberrollt, und es gibt kaum Anzeichen daf\u00fcr, dass sich die Lage entspannt. Die bevorstehende Berichtssaison wird Aufschluss \u00fcber diese geopolitischen Ereignisse geben und hat das Potenzial, einschneidend zu sein: Die Prognosen haben sich trotz des makro\u00f6konomischen Stresses \u00fcberraschend gut gehalten. Und bei einer derart negativen Anlegerstimmung wird es f\u00fcr Unternehmen, die ihre Vorgaben nicht erf\u00fcllen, kein Pardon geben. Ein gut diversifiziertes Portfolio ist der Schl\u00fcssel, um die Turbulenzen an diesen M\u00e4rkten abzufedern.\u201c<\/p>\n
James Rutherford, Leiter f\u00fcr europ\u00e4ische Aktien, Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n\u201eDie Zentralbanken beeinflussten die M\u00e4rkte auch in der vergangenen Woche mit einer weiteren Zinserh\u00f6hung um 75 Basispunkte durch die US-Notenbank FED und um 50 Basispunkte durch die Bank of England \u2013 nachdem die EZB bereits im September die Zinsen um 75 Basispunkte angehoben hatte, jeweils mit dem Ziel, die ausufernde Inflation zu d\u00e4mpfen.<\/p>\n
Als die Anleiherenditen weiter stiegen, gaben die europ\u00e4ischen M\u00e4rkte nach, und der STOXX 600 erreichte seinen tiefsten Stand seit 2020. Die meisten wichtigen W\u00e4hrungen gaben weiter nach, da der US-Dollar weiter an St\u00e4rke gewann. Und W\u00e4hrungen wie der japanische Yen, die schwedische Krone und das britische Pfund erreichten allesamt mehrj\u00e4hrige Tiefstst\u00e4nde gegen\u00fcber dem Dollar. Besonders schwach war das Pfund Sterling nach dem \u201eMinibudget\u201c von Freitag, das die W\u00e4hrung erheblich unter Druck setzte, w\u00e4hrend die Renditen der Staatsanleihen aufgrund von Bedenken \u00fcber die H\u00f6he der Kreditaufnahme zur Finanzierung der Steuersenkungen in die H\u00f6he schossen.\u201c<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Federated Hermes : Aktienanleger werden von einer Reihe geopolitischer Risiken \u00fcberrollt, und es gibt kaum Anzeichen daf\u00fcr, dass sich die Lage entspannt.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[187],"class_list":["post-12551","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12551","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12551"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12551\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12554,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12551\/revisions\/12554"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12551"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12551"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12551"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}