Silvia Dall’Angelo, Senior Economist, Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n“Die schwachen BIP-Zahlen des Vereinigten K\u00f6nigreichs in dieser Woche sind derzeit das geringste Problem der Bank of England. Denn der Druck des Marktes, das Gilt-Kaufprogramm \u00fcber den Freitag hinaus zu verl\u00e4ngern, nimmt zu. Es half nicht, dass die Bank verwirrende und widerspr\u00fcchliche Aussagen zu ihren Absichten t\u00e4tigte, die m\u00f6glicherweise die internen Debatten \u00fcber das bereits erw\u00e4hnte Dilemma widerspiegeln \u2013 unter anderem in Bezug auf Inflation, Wachstum und Finanzstabilit\u00e4t.
\nDie Bank of England ist sich durchaus bewusst, dass die derzeitige widerspr\u00fcchliche Politik – Straffung der Geldpolitik einerseits und Ankauf langfristiger Anleihen andererseits, um die Finanzm\u00e4rkte zu stabilisieren – nicht tragbar ist. Sie versucht nun, den Schwerpunkt wieder auf die hohe Inflation zu verlagern, da sich das Zeitfenster, in dem sie bek\u00e4mpft werden kann, angesichts der zunehmenden Rezessionssignale immer weiter schlie\u00dft. Ob die Entwicklungen auf den Finanzm\u00e4rkten dies zulassen werden, steht auf einem anderen Blatt.<\/p>\n
Die anhaltende Krise der Lebenshaltungskosten in Verbindung mit hohen Energiepreisen in den Wintermonaten, die ausgepr\u00e4gte Versch\u00e4rfung der finanziellen Bedingungen, die anhaltende politische Unsicherheit und eine wahrscheinliche Rezession in der EU (nach wie vor der wichtigste Handelspartner des Vereinigten K\u00f6nigreichs) belasten die Aussichten. Auch wenn das Steuerpaket zwecks Energiepreisstopp f\u00fcr Haushalte und Unternehmen (im Wert von etwa 130 Mrd. \u00a3) die kurzfristigen Auswirkungen begrenzen wird.<\/p>\n
In unserem Basisszenario wird die Rezession bis zum 1. Quartal 23 andauern, wobei das BIP im Jahr 2023 insgesamt leicht schrumpfen wird (-0,2 %). Die Risiken liegen auf der Abw\u00e4rtsseite. In einem strengen Winter ist das Risiko h\u00e4rterer Ma\u00dfnahmen wie Stromabschaltungen erheblich. Au\u00dferdem ist es unwahrscheinlich, dass die politische Unsicherheit vollst\u00e4ndig ausger\u00e4umt wird, da die Regierung darum ringt, ihre Glaubw\u00fcrdigkeit gegen\u00fcber den verunsicherten Finanzm\u00e4rkten wiederherzustellen.”<\/p>\n
Geir Lode, Head of Global Equities, Federated Hermes Limited:<\/strong><\/p>\n“Die Erwartungen an das dritte Quartal der Berichtssaison sind gering: Die Marktteilnehmer rechnen mit einem Gewinnwachstum von etwa 2,5 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. In der Vergangenheit haben die meisten Unternehmen die Gewinnerwartungen \u00fcbertroffen, aber in diesem Quartal waren die Unternehmen mit einer Reihe von Widrigkeiten konfrontiert. Wie in den vorangegangenen Quartalen haben wir eine Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, Arbeitskr\u00e4ftemangel und steigende Inputkosten zu verzeichnen. Hinzu kommen zunehmende geopolitische Spannungen, der Russland-Ukraine-Krieg, Chinas Zero-Covid-Politik, Engp\u00e4sse in der Lieferkette und ein sehr starker US-Dollar \u2013 all dies beeintr\u00e4chtigt die Unternehmensgewinne. Der Hurrikan Ian in Florida k\u00f6nnte sich auch auf Versicherungsunternehmen auswirken und hat zu Markteinbr\u00fcchen gef\u00fchrt. In diesem wachstumsschwachen, aber inflation\u00e4ren Wirtschaftsumfeld werden die Prognosen der Unternehmen und die F\u00e4higkeit, Preise weiterzugeben und Margen aufrechtzuerhalten, die Aktienkurse bestimmen. Unerwartete Entt\u00e4uschungen werden gro\u00dfe Auswirkungen auf die Aktienkurse haben.<\/p>\n
Die US-Notenbank wird die Zinsen weiterhin erh\u00f6hen, bis die Inflation dauerhaft in Richtung des angestrebten Ziels sinkt. Solange der Arbeitsmarkt nicht zusammenbricht, konzentriert sich die Zentralbank darauf, die hohe Inflation, die dem langfristigen Wachstum und der Stabilit\u00e4t schadet, zu verringern. Eine Rezession k\u00f6nnte notwendig sein, um das langfristige Inflationsziel von zwei Prozent zu erreichen. Es gibt erste Anzeichen f\u00fcr eine geringere Liquidit\u00e4t auf den Anleihem\u00e4rkten, was zu h\u00f6heren Spreads und gestiegenen Fremdfinanzierungskosten zus\u00e4tzlich zu den h\u00f6heren Zinss\u00e4tzen f\u00fcr Unternehmen f\u00fchrt.<\/p>\n
Angesichts h\u00f6herer Zinss\u00e4tze und eines h\u00f6heren Risikos k\u00fcnftiger Gewinnentt\u00e4uschungen sollten sich Anleger auf Aktien mit niedrigem Multiplikator und starken Bilanzen konzentrieren. H\u00f6here Zinss\u00e4tze allein steigern auch die Attraktivit\u00e4t von Value-Titeln mit niedrigem Multiplikator. Anleger sollten sich weniger auf Aktien mit hohem Multiplikator konzentrieren, deren Ums\u00e4tze und Ertr\u00e4ge auf US-Dollar-Basis begrenzt sind.”<\/p>\n
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Quelle: BondWorld<\/span><\/p>\n<\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Federated Hermes : Die anhaltende Krise der Lebenshaltungskosten in Verbindung mit hohen Energiepreisen in den Wintermonaten, die ausgepr\u00e4gte Versch\u00e4rfung der finanziellen Bedingungen…<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":8339,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[187],"class_list":["post-12730","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-federated-hermes"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12730","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12730"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12730\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12733,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12730\/revisions\/12733"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/8339"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12730"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12730"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12730"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}