{"id":12841,"date":"2022-10-21T11:49:18","date_gmt":"2022-10-21T09:49:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=12841"},"modified":"2022-10-21T11:50:25","modified_gmt":"2022-10-21T09:50:25","slug":"ninety-one-kreditmaerkte-nach-marktausverkauf-in-q3-weiter-unter-druck","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/ninety-one-kreditmaerkte-nach-marktausverkauf-in-q3-weiter-unter-druck\/","title":{"rendered":"Ninety One : Kreditm\u00e4rkte nach Marktausverkauf in Q3 weiter unter Druck"},"content":{"rendered":"
Ninety One : Unabh\u00e4ngig davon, ob sich der Marktausverkauf im n\u00e4chsten Quartal verst\u00e4rkt oder eine Erholung einsetzt, signalisiert der aktuelle Investmentausblick des Developed Market Credit Teams von Ninety One, dass sich Anleger auf eine h\u00f6here Performancestreuung einstellen sollten.<\/div>\n

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Tim Schwarz, Co-Portfoliomanager, Multi-Asset Credit, Ninety One<\/strong><\/p>\n

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F\u00fcr Anleihenanleger war dies bislang ein schwieriges Jahr mit rekordhohen Wertverlusten f\u00fcr verschiedene Indizes. Hartn\u00e4ckig hohe Inflationsraten und starke Arbeitsm\u00e4rkte haben die Zentralbanken dazu veranlasst, die Zinsen immer weiter anzuheben, und so die Rezessions\u00e4ngste verst\u00e4rkt. Gleichzeitig hat die andauernde Energiekrise in Europa die Erzeuger- und Verbraucherpreise in die H\u00f6he getrieben.<\/p>\n

Im zur\u00fcckliegenden Quartal hat sich das makro\u00f6konomische Umfeld in einer erh\u00f6hten Volatilit\u00e4t an den Anleihenm\u00e4rkten niedergeschlagen. Nach kr\u00e4ftigen Zugewinnen im Juli und in der ersten Augusth\u00e4lfte kehrte sich der Trend in der letzten beiden Augustwochen und bis in den September hinein um.<\/p>\n

\"Harar<\/a>Darpan Harar, Co-Portfoliomanager, Multi-Asset Credit, Ninety One:<\/strong> \u201eEin breiter Marktausverkauf hat aktive Anleihenanleger in eine prek\u00e4re Lage gebracht, und wir glauben, dass die Performancestreuung zwischen den verschiedenen Credit-Anlageklassen weiterhin zunehmen wird.\u201c<\/p>\n

Investment-Grade-Anleihen (IG) haben sich im historischen Vergleich schlechter entwickelt als Hochzinsanleihen (HY), bei denen die Credit Spreads immer noch enger sind als 2018 und im Juni 2022. Im dritten Quartal kam es zu starken Verwerfungen am IG-Markt, w\u00e4hrend variabel verzinsliche Kuponanleihen ihre Outperformance gegen\u00fcber den meisten anderen Anlageklassen fortsetzten. Die positive Wertentwicklung war jedoch sehr stark auf die Monate Juli und August beschr\u00e4nkt. Mit der Verschlechterung des gesamtwirtschaftlichen Umfelds kehrte sich der Trend im September um.<\/p>\n

Durch die kategorische Neubewertung des Kreditrisikos waren zuletzt fast alle Credit-Anlageklassen in unterschiedlichem Ma\u00dfe attraktiv bewertet. Kontextanalysen zeigen jedoch, dass bonit\u00e4tsst\u00e4rkere und liquidere Marktsegmente vor dem Hintergrund der j\u00fcngsten Marktverwerfungen und des allgemeinen makro\u00f6konomischen Umfelds aus Anlegersicht am attraktivsten erscheinen. Abbildung 1 zeigt dies sehr deutlich.<\/p>\n

Abb. 1. Wie g\u00fcnstig sind die Bewertungen an den Kreditm\u00e4rkten im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt? (Z-Scores)<\/strong><\/p>\n

\"21-10-22<\/a><\/p>\n

Tim Schwarz, Co-Portfoliomanager, Multi-Asset Credit, Ninety One:<\/strong> \u201eWenn sich die Spreads einengen, d\u00fcrften vor allem Qualit\u00e4tswerte einen Aufschwung erleben, zumal die Qualit\u00e4tssegmente im Vergleich zu den bonit\u00e4tsschw\u00e4cheren Marktsegmenten \u00fcberverkauft zu sein scheinen. In Anbetracht der dynamischen Entwicklung der Marktbewertungen halten wir einen uneingeschr\u00e4nkten, dynamischen Ansatz f\u00fcr erforderlich, um nicht nur von den derzeitigen Verwerfungen an den Kreditm\u00e4rkten zu profitieren, sondern auch die mit dem fortschreitenden Zyklus voraussichtlich zunehmende Performancestreuung zu nutzen.<\/p>\n

Quelle : BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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