Ulrike Kastens, Volkswirtin Europa <\/strong><\/p>\n
\nDamit l\u00e4ge der Einlagensatz dann bei 1,50 Prozent und auf dem h\u00f6chsten Stand seit Januar 2009. Vor allem Sorgen um die hohen Inflationsraten, die uns auch 2023 begleiten werden, und die Gefahr, dass sich die Inflationserwartungen entankern k\u00f6nnten, d\u00fcrften die EZB zu diesem beherzten Schritt veranlassen. Wir rechnen in den kommenden Monaten mit weiteren Zinsschritten, so dass der Einlagenzins \u00fcber den gesch\u00e4tzten neutralen Zins von etwa zwei Prozent steigen d\u00fcrfte. Der Markt preist derzeit einen Zins in H\u00f6he von drei Prozent ab Sommer 2023 ein<\/p>\n
Damit stellt sich zunehmend die Frage, wie die EZB in den kommenden Monaten mit ihrer Bilanz umgehen will, die mittlerweile auf fast neun Billionen Euro angeschwollen ist.<\/strong> Dabei sind zwei Themen voneinander zu unterscheiden. Auf der einen Seite steht das Anleiheportfolio, dessen H\u00f6he durch die andauernden Reinvestitionen immer noch konstant gehalten wird. Eine Entscheidung dar\u00fcber d\u00fcrfte – trotz Druck von einigen Zentralbanken – allerdings auf dem Oktober-Treffen noch nicht anstehen, sicherlich auch vor dem Hintergrund der Volatilit\u00e4t am Rentenmarkt. Im Mittelpunkt der Oktober-Sitzung d\u00fcrften dagegen die Einlagen der Banken bei der EZB stehen. Mittelweile werden rund 4700 Milliarden Euro in der Einlagenfazilit\u00e4t geparkt und verzinst, was den Banken Zinsertr\u00e4ge in H\u00f6he von 30 bis 40 Milliarden Euro beschert. Wir rechnen damit, dass die EZB dies durch weniger gro\u00dfz\u00fcgige Konditionen bei Langfristtendern einschr\u00e4nken k\u00f6nnte, was mittelfristig zu schnelleren R\u00fcckzahlungen bei diesen Tendern f\u00fchren k\u00f6nnte. Alles in allem bleibt der Fokus der Geldpolitik aber bei der Anhebung des Leitzinses als dem wichtigsten Steuerungsinstrument f\u00fcr die Ausrichtung der Geldpolitik. Ein Ende der Reinvestitionen d\u00fcrfte dagegen in 2023 eher vorsichtig erfolgen.<\/p>\nQuelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
DWS : \u00c4hnlich wie die US-Notenbank d\u00fcrfte auch die Europ\u00e4ische Zentralbank auf ihrer Sitzung am 27. Oktober 2022 erneut einen gro\u00dfen Zinsschritt von 75 Basispunkten machen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":7923,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[177,189],"class_list":["post-12846","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-dws","tag-ezb"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12846","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12846"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12846\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":12847,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12846\/revisions\/12847"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7923"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12846"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12846"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12846"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}