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F\u00fcr die Weltwirtschaft war der Weg in diesem Jahr voller Fallstricke: geopolitische Turbulenzen, entt\u00e4uschende Wachstumsraten, eine merkliche Inflationsbeschleunigung und die schnellsten Zinserh\u00f6hungen seit Jahrzehnten.<\/p>\n
Die Finanzm\u00e4rkte wurden davon sp\u00fcrbar in Mitleidenschaft gezogen. Nach kr\u00e4ftigen Rallys in den Jahren 2020 und 2021 notieren globale Aktien in diesem Jahr bisher um \u00fcber 20% im Minus. F\u00fcr globale Anleihen \u2013 die normalerweise in turbulenten Zeiten einen stabilisierenden Effekt haben \u2013 war es das schw\u00e4chste Jahr seit 1926.<\/p>\n
Wie geht es weiter? Es ist ganz normal, dass man als Anleger auch immer mal wieder H\u00fcrden zu \u00fcberwinden hat. In j\u00fcngster Zeit fielen die finanziellen Daten tendenziell eher g\u00fcnstig aus \u2013 nicht zuletzt, weil die Erwartungen so niedrig gesteckt waren. So scheinen die Unternehmen des S&P 500 trotz der Sorgen wegen einer m\u00f6glichen US-Rezession ihre Gewinne im vergangenen Quartal gesteigert zu haben. Den Daten von FactSet zufolge haben bisher 72% der Unternehmen des S&P 500 die Gewinnerwartungen der Analysten und 70% die Umsatzprognosen \u00fcbertroffen.<\/p>\n
Auch in der Geldpolitik k\u00f6nnte die schwierigste Wegstrecke hinter uns liegen. Die US-Notenbank Federal Reserve (\u201eFed\u201c) hat ihren Leitzins in diesem Jahr bereits um beachtliche 300 Basispunkte (\u201eBp.\u201c) angehoben und ein beschleunigtes quantitatives Straffungsprogramm aufgelegt. Fed-Vertreter haben angedeutet, dass das Straffungstempo von 75 Bp. bei der n\u00e4chsten Notenbanksitzung im November auf 50 oder 25 Bp. zum Jahresende hin verlangsamt werden k\u00f6nnte. Noch vor einem Jahr w\u00e4re die Aussicht auf eine Zinserh\u00f6hung um 50 Bp. ein veritabler Schock gewesen. Inzwischen ist jeder Schritt unter 75 Bp. willkommen.<\/p>\n
Die Woche voraus<\/strong><\/p>\nAuch in dieser Woche werden die Unternehmensgewinne von gro\u00dfem Interesse sein, denn die Berichtssaison f\u00fcr das dritte Quartal erreicht ihren H\u00f6hepunkt. Au\u00dferdem finden in den USA die US-Zwischenwahlen statt, was vor allem f\u00fcr US-Anleger von Bedeutung ist. Umfragen und \u00c4u\u00dferungen von W\u00e4hlern, die vorab abgestimmt haben, deuten darauf hin, dass die Demokraten zumindest im Repr\u00e4sentantenhaus Sitze verlieren werden.<\/p>\n
Neben Unternehmensgewinnen und Wahlen stehen auch zahlreiche Wirtschaftsdaten an. Am Montag wird in China derstaatliche Einkaufsmanagerindex f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe f\u00fcr Oktober ver\u00f6ffentlicht; er k\u00f6nnte wieder unter der Kontraktionsschwelle gefallen sein. In Japan d\u00fcrften die Industrieproduktion und die Einzelhandelsums\u00e4tze von besonderem Interesse f\u00fcr die Anleger sein; beide Datenreihen k\u00f6nnten im September schw\u00e4cher angestiegen sein.<\/p>\n
Auch f\u00fcr Anleger im Euroraum ist der Montag ein wichtiger Tag. Die Vorabsch\u00e4tzung f\u00fcr das Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (\u201eBIP\u201c) im dritten Quartal steht an; nach einer Expansion um 0,8% gegen\u00fcber dem Vorquartal im zweiten Quartal k\u00f6nnte das BIP jetzt stagniert haben. Auch die erste Inflationssch\u00e4tzung f\u00fcr Oktober d\u00fcrfte auf au\u00dferordentlich gro\u00dfes Interesse sto\u00dfen, nachdem im September eine rekordhohe Inflationsrate verzeichnet wurde. In Deutschland werden au\u00dferdem die Einzelhandelsums\u00e4tze (die im zweiten Monat in Folge zur\u00fcckgegangen sein k\u00f6nnten) und die Arbeitslosenzahlen (die wahrscheinlich unver\u00e4ndert blieben) bekanntgegeben.<\/p>\n
In den USA sind vor allem zwei wirtschaftliche Ereignisse von Bedeutung. Das erste ist die Sitzung der Federal Reserve am Mittwoch. An den Futures-M\u00e4rkten wird derzeit mit einer Wahrscheinlichkeit von \u00fcber 90% von einer Zinsanhebung um 75 Bp. ausgegangen. Nicht ganz so klar ist, was der Fed-Vorsitzende Jerome Powell bei der Pressekonferenz sagen wird und ob weitere Zinsschritte der Fed geringer ausfallen werden. Das zweite Ereignis ist die Bekanntgabe der Besch\u00e4ftigungszahlen am Freitag. Die Anleger gehen davon aus, dass sich der Besch\u00e4ftigungsaufbau von 263.000 neuen Stellen im September auf 200.000 im Oktober verlangsamt und die Arbeitslosenquote von 3,5% auf 3,6% ansteigt. Ein besseres Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage am US-Arbeitsmarkt w\u00e4re der Fed sicher willkommen … und den Anlegern vielleicht auch.<\/p>\n
Technische Daten<\/strong><\/p>\nDie Aktienkurse sind wie erwartet nach oben geschnellt, weil ein \u00fcberm\u00e4\u00dfiger Pessimismus und eine stark \u00fcberverkaufte Lage zusammen kamen. Kurzfristig ist in n\u00e4chster Zeit mit weiteren Kurschwankungen zu rechnen. Von Oktober bis Dezember ist am Aktienmarkt jedoch h\u00e4ufig ein saisonaler Aufw\u00e4rtstrend festzustellen. Dies gilt vor allem f\u00fcr Jahre mit US-Zwischenwahlen, weil nach Wahlen in der Regel etwas weniger Unsicherheit herrscht.<\/p>\n
Da die Fed \u00fcber eine Verringerung ihrer Zinsschritte diskutiert, hat sich der Anstieg der Renditen von US-Staatsanleihen (\u201eTreasuries\u201c) verlangsamt. Wenn sich dieser Trend fortsetzt, k\u00f6nnte der Aufw\u00e4rtsdruck auf den US-Dollar abklingen, wovon Rohstoffe \u2013 deren Preise h\u00e4ufig in US-Dollar angegeben werden \u2013 profitieren k\u00f6nnten.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Quelle: BondWorld.ch<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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