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Anders als bei \u00d6l, gibt es bei Gas keinen Weltmarkt, wie sich z. B. an den unterschiedlichen Handelspl\u00e4tzen und ihren dortigen Gaspreisen zeigt. Da es an Pipelines zwischen den Kontinenten fehlt, kam es, bedingt durch den Ausfall russischer Gaslieferungen, zu einem Angebotsschock auf dem alten Kontinent. Die Folge ist ein gewaltiger Aufschlag auf den Gaspreis f\u00fcr Europa. Das bedr\u00e4ngt die Industrie, welche sich einem geh\u00f6rigen Preisschock mit Lieferunsicherheiten gegen\u00fcbersieht, genauso wie den Konsum, da Kaufkraft abgesch\u00f6pft wird. Insofern bleibt der Winterverlauf ein Unsicherheitsfaktor f\u00fcr Konjunktur und Inflation, der nur durch den Ausbau von Kapazit\u00e4ten, wie z. B. LNG-Terminals, abgemildert werden kann.<\/p>\n
Allerdings sollte auch nicht \u00fcbersehen werden, dass der \u00d6lpreis, besonders der f\u00fcr die USA so wichtige WTI, seit Juni im Trend zur\u00fcckgegangen ist. Die f\u00fcr Europa wichtigere Sorte Brent hat dies fast im Tandem mitvollzogen. Gleichzeitig ist der Aufschlag auf den europ\u00e4ischen Gaspreis ebenfalls gesunken. Von der Normalit\u00e4t sind wir noch deutlich entfernt, aber dies sind mehr als nur Hoffnungszeichen.<\/p>\n
Hoffnungszeichen, die dann auch wieder die Konjunktur entlasten sollten. Sie hat es n\u00f6tig. Hier haben sich die winterlichen Vorzeichen deutlich verst\u00e4rkt. Unser \u201eMacro Breadth Index\u201c, der die konjunkturelle Entwicklung rund um den Globus erfasst, hat sich weiter abgeschw\u00e4cht, w\u00e4hrend gleichzeitig die Wachstumserwartungen weiter zur\u00fcckgenommen wurden. Die Rezession in Europa scheint so gut wie im Kasten zu sein.<\/p>\n
Die US-Wirtschaft dagegen zeigt sich als widerstandsf\u00e4higer<\/strong><\/p>\nWinter is coming\u201c \u2013 der Winter naht, das mag stimmen, aber es gilt auch: Auf jeden Winter folgt ein Fr\u00fchling. Das sollte durchaus auch f\u00fcr die Finanzm\u00e4rkte gelten. Nicht zuletzt die Energiepreise k\u00f6nnten ein Anzeichen daf\u00fcr sein. Aber auch die Tatsache, dass viele Stimmungsindikatoren bereits eine Eiszeit vorwegnehmen. Was bereits antizipiert wird, kann kaum noch negativ \u00fcberraschen.<\/p>\n
Taktische Allokation Aktien & Anleihen<\/strong><\/p>\n– W\u00e4hrend die Weltkonjunktur ihren Zenit \u00fcberschritten hat, eine Rezession in Europa kaum noch abwendbar erscheint und auch die Rezessionswahrscheinlichkeit f\u00fcr die USWirtschaft gem\u00e4\u00df hauseigenen Modellen gestiegen ist, mehren sich in j\u00fcngster Zeit die Anzeichen f\u00fcr einen \u00fcberschrittenen Scheitelpunkt bei der Gesamtinflationsrate.<\/p>\n
– Im Gegensatz zur Gesamtinflation beschleunigt sich die globale Kerninflationsrate allerdings weiter. Das d\u00fcrfte die gro\u00dfen Zentralbanken, mit der wichtigen Ausnahme der People\u2019s Bank of China (PBoC), dazu veranlassen, ihre falkenhafte Grundhaltung beizubehalten.<\/p>\n
– Aus taktischer Sicht liegt bei weiter bestehenden geopolitischen Unsicherheiten eine weiterhin vorsichtige Allokation nahe.<\/p>\n
– IWer mittel-\/langfristig investiert, blickt auf die bereits deutlich negative Stimmung, die sich in den Konjunktur- wie in den Marktindikatoren widerspiegelt. Der j\u00fcngste, globale \u201eFund Manager Survey\u201c der Bank of America weist gleich mehrfache Stimmungstiefs aus. Die Erwartungen an die makro\u00f6konomische Entwicklung sei geradezu kollabiert, so die Umfrage. Die Fondsmanager h\u00e4tten kapituliert. Ihre \u00dcbergewichtung an Cash bei einer gleichzeitigen Untergewichtung des Aktienanteils bewege sich in einem \u201eEs-kann-nicht-mehr-schlechterwerden\u201c-Territorium.<\/p>\n
– Die M\u00e4rkte scheinen eine Eiszeit vorauszusehen statt eines auf den B\u00f6rsenwinter folgenden Fr\u00fchlings. Das k\u00f6nnte schnell zum Kontraindikator werden.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n
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Quelle: BondWorld.ch<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : \u201eDer Winter naht\u201c \u2013 kalendarisch betrachtet ist diese wiederkehrende Redewendung aus dem Fantasieepos \u201eGame of Thrones\u201c eine Banalit\u00e4t.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5090,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-13050","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13050","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13050"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13050\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13054,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13050\/revisions\/13054"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5090"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13050"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13050"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13050"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}