Die Folgen f\u00fcr die Zinserwartungen an den Forward-M\u00e4rkten fielen allerdings unterschiedlich aus. In Bezug auf die Fed und die EZB l\u00e4sst sich das durch die Pressekonferenz des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell erkl\u00e4ren, bei der er deutlich signalisierte, dass die Fed ihren Leitzins zur Inflationsbek\u00e4mpfung l\u00e4ngere Zeit auf einem h\u00f6heren Niveau halten will. Die BoE verfolgt eine etwas weniger restriktive Geldpolitik und warnte vor einer \u201e\u00fcberm\u00e4\u00dfigen Straffung’\u201c.<\/p>\n
\n
Im Vergleich dazu werden die asiatischen Zentralbanken die Z\u00fcgel k\u00fcnftig wohl etwas langsamer anziehen \u2013 vielleicht, weil die Binnennachfrage in ihren L\u00e4ndern weiterhin robust ist und die Wechselkurse unter Druck stehen.<\/p>\n
In Nordasien d\u00fcrfte der Straffungskurs fortgesetzt werden, obwohl sich die Nachfrage nach Technologieexporten abschw\u00e4cht, was zunehmend f\u00fcr Gegenwind sorgt. Wir rechnen mit zwei weiteren Zinsanhebungen der Bank of Korea (BoK) um jeweils 25 Bp., eine im November 2022 und eine im Januar 2023. Die Central Bank of China (CBC) aus Taiwan d\u00fcrfte ihren Leitzins im Dezember 2022 ebenfalls um weitere 12,5 Bp. erh\u00f6hen.<\/p>\n
Hoffnungszeichen, die dann auch wieder die Konjunktur entlasten sollten. Sie hat es n\u00f6tig. Hier haben sich die winterlichen Vorzeichen deutlich verst\u00e4rkt. Unser \u201eMacro Breadth Index\u201c, der die konjunkturelle Entwicklung rund um den Globus erfasst, hat sich weiter abgeschw\u00e4cht, w\u00e4hrend gleichzeitig die Wachstumserwartungen weiter zur\u00fcckgenommen wurden. Die Rezession in Europa scheint so gut wie im Kasten zu sein.<\/p>\n
In S\u00fcdostasien erwarten wir im Januar einen Zinsschritt der Bank Negara Malaysia (BNM) um 25 Bp. Die BNM hat vor allem die relativ solide Binnenwirtschaft und weniger das immer schwierigere externe Umfeld im Blick. Dar\u00fcber hinaus rechnen wir mit zwei weiteren Zinserh\u00f6hungen der Bank of Thailand (BoT) um jeweils 25 Bp., mit einer Zinsanhebung der Bank Indonesia (BI) um 100 Bp. und mit einem Zinsschritt der Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) um 125 Bp. Die Reserve Bank of India (RBI) wird ihren Leitzins wohl nur noch einmal um 60 Bp. erh\u00f6hen,\u00a0da die Inflation ihren H\u00f6chststand erreicht haben d\u00fcrfte und die Risiken f\u00fcr das Wachstum zunehmen.<\/p>\n
Die Bank of Japan (BoJ) und die People\u2018s Bank of China (PBoC) bleiben im Zinsanhebungszyklus wohl weiterhin au\u00dfen vor.<\/strong> In beiden L\u00e4ndern ist die Binnennachfrage schwach, und es ist kein langfristiger Lohn-Preis-Zyklus zu erkennen. Die BoJ d\u00fcrfte ihr geldpolitisches Rahmenwerk jedenfalls noch w\u00e4hrend der restlichen Amtszeit von Gouverneur Kuroda bis April 2023 beibehalten. In China halten wir h\u00f6here Mindestreserveanforderungen und Zinssenkungen f\u00fcr m\u00f6glich, die allerdings wohl nicht besonders umfangreich ausfallen d\u00fcrften.<\/p>\nDie Woche voraus<\/h4>\n
Am Dienstag werden in China Makrodaten f\u00fcr Oktober ver\u00f6ffentlicht (Industrieproduktion, Einzelhandelsums\u00e4tze, Entwicklung der Anlageinvestitionen). Au\u00dferdem stehen im Euroraum die ZEW-Konjunkturerwartungen, in Japan die BIPWachstumszahlen f\u00fcr das dritte Quartal und in den USA der Produzentenpreisindex (PPI) f\u00fcr Oktober und der Empire Manufacturing Survey f\u00fcr November an. Die Marktteilnehmer gehen davon aus, dass die Makrodaten f\u00fcr China wegen der Belastung durch die Null-Covid-Politik schw\u00e4cher als im Vormonat ausfallen. Auch in Japan d\u00fcrfte sich das Wachstum von 3,5% im zweiten auf 1,1% im dritten Quartal verlangsamt haben. In den USA blieb die Produzentenpreisinflation im Oktober wahrscheinlich hoch, und der Empire Manufacturing Survey f\u00fcr November sollte erneut schwach ausfallen.<\/p>\n
Am Mittwoch und Donnerstag wird sich die Aufmerksamkeit vor allem auf US-Makrodaten richten. Am Mittwoch stehen die Einzelhandelsums\u00e4tze f\u00fcr Oktober an, bei denen am Markt mit einem Anstieg um 0,9% gegen\u00fcber dem Vormonat (gg. Vm.) gerechnet wird. Das Wachstum der Industrieproduktion d\u00fcrfte sich im Oktober von 0,4% gg. Vm. (September) auf 0,2% gg. Vm. verlangsamt haben. Die Kapazit\u00e4tsauslastung ist im Oktober voraussichtlich im Vergleich zum Vormonat leicht auf 80,5% angestiegen. Das Wachstum der Lagerbest\u00e4nde der Unternehmen k\u00f6nnte sich im September von 0,8% gg. Vm. (August) auf 0,5% gg. Vm. abgeschw\u00e4cht haben. Am Donnerstag werden dann die Baubeginne im Oktober (-2,7% gg. Vm.) und die Baugenehmigungen (-2,8% gg. Vm.) ver\u00f6ffentlicht; hier erwarten die Marktteilnehmer erneut schwache Zahlen. Dar\u00fcber hinaus stehen der Konjunkturausblick (Business Outlook) der Philadelphia Fed und die Erst- und Folgeantr\u00e4ge auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung im November an. Der Markt rechnet mit einem erneut schwachen Konjunkturausblick und einem Anstieg der Antr\u00e4ge auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung.<\/p>\n
Und zum Wochenschluss am Freitag werden noch die Altbauverk\u00e4ufe in den USA ver\u00f6ffentlicht; hier ist eine weitere Verlangsamung (-7,4% gg. Vm.) zu erwarten. Au\u00dferdem stehen in Japan der Verbraucherpreisindex (VPI) und die Kernrate des VPI f\u00fcr Oktober an. Der Markt rechnet mit weitgehend unver\u00e4nderten Zahlen.<\/p>\n
Kommen Sie gut durch die Zinsanhebungszyklen rund um die Welt!<\/div>\n
<\/div>\n<\/div>\n
\n
\n
\n
\n
\n
Quelle: BondWorld.ch<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Allianz GI : Die US-Notenbank Federal Reserve (Fed), die Europ\u00e4ische Zentralbank (EZB) und die Bank of England (BoE) haben die Leitzinsen bei ihren j\u00fcngsten Sitzungen s\u00e4mtlich um 75 Basispunkte (Bp.) angehoben.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":12738,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80,251,254,189,197],"class_list":["post-13137","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi","tag-boe","tag-christiaan-tuntono","tag-ezb","tag-fed"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13137","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13137"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13137\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13160,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13137\/revisions\/13160"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12738"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13137"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13137"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13137"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}