{"id":13459,"date":"2022-12-07T15:27:38","date_gmt":"2022-12-07T14:27:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=13459"},"modified":"2022-12-07T15:31:14","modified_gmt":"2022-12-07T14:31:14","slug":"union-investment-great-transformation-eine-neue-aera-beginnt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/union-investment-great-transformation-eine-neue-aera-beginnt\/","title":{"rendered":"Union Investment : Great Transformation \u2013 eine neue \u00c4ra beginnt"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><strong>Union Investment<\/strong> : Der Krieg in der Ukraine hat den \u00dcbergang in eine neue Weltordnung endg\u00fcltig vollendet.<br \/>\n<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von Michael Herzum, Leiter Macro &amp; Strategy im Bereich Research &amp; Investment Strategy, Union Investment<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Globalisierung wird durch den Grossmachtwettbewerb zwischen den USA und China abgel\u00f6st. Damit beginnt eine neue \u00c4ra: die \u00abGreat Transformation\u00bb. Sie ver\u00e4ndert das Kapitalmarktumfeld grundlegend.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Welt mit der USA als unangefochtene globale F\u00fchrungsmacht ist Geschichte. China erhebt Anspruch auf eine globale Vormachtstellung und fordert die Vereinigten Staaten zunehmend heraus. Globalisierung war gestern, heute ist der Grossmachtwettbewerb das pr\u00e4gende Motiv. Diese neue Weltordnung hat auch Implikationen f\u00fcr das Kapitalmarktumfeld. Eine neue \u00c4ra beginnt \u2013 die \u00abGreat Transformation\u00bb. Sie ist gepr\u00e4gt durch mehr Wirtschaftswachstum, mehr Inflation, h\u00f6here Zinsen und mehr Volatilit\u00e4t.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Sicherung der Lieferketten<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">In einer Welt, in der die Vormachtstellung der USA nie in Zweifel gezogen wurde und China lediglich als verl\u00e4ngerte Werkbank des Westens diente, war es m\u00f6glich, die Effizienz von Lieferketten in den Vordergrund zu stellen. Unter Freunden sind strategische Abh\u00e4ngigkeiten kein Risiko. Wenn der Freund aber pl\u00f6tzlich zum Rivalen wird, \u00e4ndert sich das Bild. Strategische Abh\u00e4ngigkeiten werden zum existenziellen Risiko. Wie schnell sie zur Waffe umfunktioniert werden, hat der Krieg in der Ukraine gezeigt. Stichwort: Gasabh\u00e4ngigkeit. Die Sicherung und Resilienz von Lieferketten f\u00fcr strategische Produkte ist deshalb zentral. Die US-Regierung arbeitet aktiv daran, die Lieferketten von Zukunftstechnologien wie Chips, Batterien, Elektroautos oder kritische Minerale ins eigene Land oder zumindest in den USA zugewandte L\u00e4nder zur\u00fcckzuholen. Staatliche Investitionsanreize in H\u00f6he von fast 1.300 Milliarden US-Dollar zeigen bereits Wirkung. Allein in den vergangenen zw\u00f6lf Monaten haben alle grossen Chip- und Batteriehersteller milliardenschwere Investitionsprojekte in den USA angek\u00fcndigt. Diese Dynamik wird weiter zunehmen, einen Investitionsboom ausl\u00f6sen und das Wirtschaftswachstum wieder langfristig erh\u00f6hen. Obwohl der Investitionsboom vornehmlich von den USA ausgeht, werden auch europ\u00e4ische Unternehmen davon profitieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>K\u00fcnstliche Angebotsverknappung <\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Durch die h\u00f6here Investitionst\u00e4tigkeit wird mehr Kapital nachgefragt \u2013 der Preis f\u00fcr Geld, also der Zins, steigt damit ebenfalls. Zugleich ist die neue \u00c4ra auch von strukturell h\u00f6herer Inflation gepr\u00e4gt. Der Investitionsboom wird in einigen Bereichen zu einer rasch wachsenden Nachfrage f\u00fchren. Das Angebot wird nicht in allen F\u00e4llen Schritt halten k\u00f6nnen. Die Folge ist eine h\u00f6here Teuerung. Weniger effiziente Lieferketten und mehr Resilienz werden sich ebenfalls in h\u00f6herer Inflation niederschlagen \u2013 unter anderem \u00fcber eine h\u00f6here Lagerhaltung. Schliesslich geht mit dem Grossmachtwettbewerb auch eine k\u00fcnstliche Angebotsverknappung einher. Aus strategisch wichtigen Lieferketten f\u00fcr Chips, Batterien und kritische Mineralien wird China zunehmend ausgeschlossen. Weniger Angebot bedeutet h\u00f6here Preise.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Die Tage der Nullzinsen und Inflationsraten deutlich unterhalb der Notenbankziele sind also vorbei. Auch hat das neue Umfeld Folgen f\u00fcr die Konjunkturentwicklung: Es ist die R\u00fcckkehr des klassischen Konjunkturzyklus zu erwarten. Denn durch die h\u00f6heren Investitionen ist die Wirtschaft wieder st\u00e4rker ausgelastet. In Zukunft werden wir deshalb h\u00e4ufiger \u00dcberhitzungsphasen sehen, mit Spitzen in der Inflation. Auf diese werden die Notenbanken dann mit Zinserh\u00f6hungen reagieren.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Von der Inflation profitieren<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Der klassische Konjunkturzyklus bringt auch mehr Schwankungen in die Finanzm\u00e4rkte. Der Grossmachtwettbewerb tr\u00e4gt zus\u00e4tzlich dazu bei. Er m\u00fcndet immer wieder in einem Kr\u00e4ftemessen zwischen den Kontrahenten \u2013 wie sich etwa am Beispiel Taiwan gezeigt hat. Investoren m\u00fcssen sich neben mehr Wirtschaftswachstum, mehr Inflation und h\u00f6heren Zinsen deshalb auch auf mehr Volatilit\u00e4t einstellen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Was k\u00f6nnen Investoren tun?<\/strong> Es ist empfehlenswert, das Portfolio um weitere Assetklassen zu erg\u00e4nzen, die von einer erh\u00f6hten Inflation profitieren. Dies gilt beispielsweise f\u00fcr Rohstoffe und hier insbesondere f\u00fcr Industriemetalle, die von der gr\u00fcnen Transformation profitieren. Zudem ist es sinnvoll, bei einem Teil des Aktienanlagen auf Infrastrukturtitel zu setzen. Diese Unternehmen sind in der Lage, Preise im Einklang mit der Inflationsentwicklung weiterzugeben. Sie profitieren zudem vom gr\u00fcnen und digitalen Wandel. Generell f\u00fchrt das neue Umfeld am Aktienmarkt dazu, dass Wachstum weniger knapp ist und Wachstumsaktien dementsprechend ihre Attraktivit\u00e4t zu Gunsten von weniger wachstumsstarken, aber g\u00fcnstiger bewerteten Substanz-Aktien verlieren. Im Rentenbereich sind inflationsindexierte Anleihen interessant, die einen Teil der klassischen Staatsanleihen ersetzen k\u00f6nnen, weil sie einen Schutz bieten vor einem \u00dcberschiessen der Inflation.<\/p>\n<h5><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><strong>Union Investment<\/strong><\/span><\/span> :\u00a0 Die \u201e\u00abreat Transformation\u00bb ist eine Herausforderung. Mit einem klug eingestellten Portfolio wird aber auch diese \u00c4ra Chancen f\u00fcr Anleger bieten.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Union Investment : Der Krieg in der Ukraine hat den \u00dcbergang in eine neue Weltordnung endg\u00fcltig vollendet.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":6858,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[128],"tags":[268,127],"class_list":["post-13459","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-makroanalyse","tag-michael-herzum","tag-union-investment"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13459","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13459"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13459\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13464,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13459\/revisions\/13464"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/6858"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13459"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13459"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13459"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}