{"id":13922,"date":"2023-01-27T15:41:07","date_gmt":"2023-01-27T14:41:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=13922"},"modified":"2023-01-27T15:43:53","modified_gmt":"2023-01-27T14:43:53","slug":"allianz-gi-ploetzlich-stark-deutscher-und-chinesischer-aktienmarkt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-ploetzlich-stark-deutscher-und-chinesischer-aktienmarkt\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Pl\u00f6tzlich stark – Deutscher und chinesischer Aktienmarkt"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Seit Jahresanfang und vor allem seit den Tiefst\u00e4nden im September 2022 bzw.<\/h5>\n

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Von\u00a0 Thomas Tilse Director Head of Portfolio Strategy Private Clients
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Oktober 2022 gl\u00e4nzen deutsche und chinesische Aktien mit relativer St\u00e4rke. F\u00fcr den Dax bedeutet das eine Perfomance von knapp \u00fcber 30% in den letzten 3,5 Monaten (20% f\u00fcr den breiten chinesischen Markt).<\/p>\n

Vor allem die gesamtwirtschaftlichen Rahmenbedingungen geben zu denken. So sind die wichtigsten \u00f6konomischen Fr\u00fchindikatoren im gleichen Zeitraum nochmals gefallen und fast alle Vorhersagen f\u00fcr das Wachstum im Jahr 2023 fielen und fallen immer noch sehr skeptisch aus. Eine Rezession in den wichtigsten Industriel\u00e4ndern war in den zum Jahresende von den wichtigsten Instituten ver\u00f6ffentlichten Prognosen Konsensus. Fast scheint es so, als w\u00e4re diese starke Skepsis unter den Volkswirten die Grundvoraussetzung f\u00fcr den Aufschwung am Markt gewesen. Und kein Wunder: Deutschland galt mit der starken Abh\u00e4ngigkeit von Gas als Hauptbetroffener der negativen Auswirkungen des Krieges in der Ukraine. China dagegen hatte sich mit der Null-Toleranz Politik in der Covid Krise und dem damit einher gehenden Stillstand in vielen Bereichen der Wirtschaft auf unberechenbares Terrain begeben. In diesem Umfeld gab es f\u00fcr \u00d6konomen keine Perspektiven, zumal die durch Lieferkettenprobleme und Energiepreise getriebene davon galoppierende Inflationsrate als Hauptproblem gesehen wurde. Daher ist die gute Performance zun\u00e4chst eine Funktion stark positiver \u00dcberraschungen (wie immer). In erster Linie sind da f\u00fcr die Eurozone die stark r\u00fcckl\u00e4ufigen Energiepreise <\/strong>insbesondere f\u00fcr Gas zu nennen. Internationale Investoren hatten deutsche Unternehmen schnell als Verlierer des Ukraine Krieges ausgemacht und deutsche Aktien auf im Herbst 2022 sehr attraktive Bewertungsniveaus herunter -gehandelt. Analog China mit dem unheimlich wirkenden kompletten Stillstand in allen Bereichen des t\u00e4glichen Lebens und der Industrie in den wichtigsten Wirtschaftsregionen.<\/p>\n

Damit kommen f\u00fcr den Jahresauftakt zwei wichtige \u00dcberraschungen zusammen: Deutschland hat unter F\u00fchrung des Wirtschaftsministeriums die Gaskrise, auch geholfen von guten Wetterbedingungen, sehr gut \u00fcberstanden. China dagegen \u00fcberrascht mit Blick auf das gerade begangene Neujahrfest mit einer schnellen und umfassenden \u00d6ffnung und Liberalisierung in der Covid-Politik.<\/p>\n

Insofern gilt ab jetzt der Realit\u00e4tstest:<\/strong> Kann daraus etwas Nachhaltiges entstehen? Oder d\u00e4mpfen die Zentralbanken der wichtigsten Industriel\u00e4nder wegen der hohen Sorge um die Inflation <\/strong>die Entwicklung derart, dass die Erleichterung schnell wieder der Ern\u00fcchterung durch h\u00f6here Zinsen weicht? Jede Rede oder Interview \u00c4u\u00dferung von Mitgliedern des Zentralbankrates wird mit Argusaugen verfolgt, jedes Wort auf die Waagschale gelegt, jede Ver\u00f6ffentlichung zur Inflation diesseits und jenseits des Atlantiks auf negative Komponenten \u00fcberpr\u00fcft.<\/p>\n

In diesem Umfeld ist es daher ein Hoffnungsschimmer, dass die j\u00fcngste Umfrage von Bank of America unter institutionellen Investoren zur Wahrscheinlichkeit einer Rezession in diesem Jahr Erleichterungstendenzen zeigt. Die Im Herbst auf historischem H\u00f6chststand ermittelte Skepsis hat sich leicht abgebaut, der Trend zu immer negativerer Einsch\u00e4tzung scheint gebrochen.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n

Passend zur globalen Entwicklung erwarten wir f\u00fcr die kommende Woche die erste Runde der Zentralbank-Entscheidungen<\/strong> in diesem Jahr in den USA<\/strong>, der Eurozone <\/strong>und Gro\u00dfbritannien<\/strong>.<\/p>\n

Nach doch eher restriktiven Entscheidungen und den Pressekonferenzen im Dezember erwarten wir eine Best\u00e4tigung der eingeschlagenen Wege, eine vorzeitige Beendigung des restriktiven Kurses d\u00fcrfte zu viele Gefahren bergen.<\/p>\n

Neue Informationen zur Inflationsentwicklung <\/strong>gibt es f\u00fcr die Eurozone und die wichtigsten Kernl\u00e4nder. Hier zeichnet sich eher eine weitere Entspannungstendenz ab. Die Erleichterung bei den Energiepreisen sorgt f\u00fcr deutliche niedrigerer Vorjahresvergleiche in den Konsumentenpreisen. Dies reicht jedoch noch nicht f\u00fcr eine Kurs\u00e4nderung bei der EZB aus.<\/p>\n

Deshalb auch wichtig in der kommenden Woche der Blick auf die Arbeitslosenrate in der Eurozone und Deutschland, wo eher noch robuste Zahlen erwartet werden, genau wie in den USA wo der starke Arbeitsmarkt den Konsum st\u00fctzt, gleichzeitig aber der Fed mit ihrem dualen Ziel weiter einen sch\u00e4rferen Kurs erlaubt.<\/p>\n

Stimmungsindikatoren f\u00fcr die Eurozone und Einkaufsmanagerindizes f\u00fcr die USA und China f\u00fcr Januar runden das Bild ab. Daneben gibt es weitere Sch\u00e4tzungen f\u00fcr das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in der Eurozone im 4. Quartal 2022. Eine spannende Woche also voraus. Sollten sich bessere Stimmungsindikatoren k\u00f6nnte das die St\u00e4rke der M\u00e4rkte noch anhalten.<\/p>\n<\/div>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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