{"id":14060,"date":"2023-02-07T18:08:33","date_gmt":"2023-02-07T17:08:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=14060"},"modified":"2023-02-08T12:16:47","modified_gmt":"2023-02-08T11:16:47","slug":"bantleon-leitzinshochpunkt-in-reichweite","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bantleon-leitzinshochpunkt-in-reichweite\/","title":{"rendered":"Bantleon: Leitzinshochpunkt in Reichweite"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><strong>Bantleon<\/strong> : <\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span>Die Federal Reserve und die EZB haben in der vergangenen Woche einen \u00fcberraschenden Schwenk in der Rhetorik vollzogen.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<div class=\"title is-4 is-\" style=\"text-align: justify;\">\n<p><strong><strong>Dr. Daniel Hartmann Chefvolkswirt<\/strong><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<\/div>\n<div class=\"title is-4 is-\" style=\"text-align: justify;\">Waren sie im Dezember noch als unerbittliche K\u00e4mpfer f\u00fcr tiefere Inflationszahlen aufgetreten, fiel die Tonlage dieses Mal deutlich gem\u00e4ssigter aus. Zwar ist nach wie vor von viel zu hohen Inflationsraten und der Notwendigkeit weiterer geldpolitischer Straffungen die Rede. Die Zwischent\u00f6ne liessen jedoch darauf schliessen, dass der Leitzinshochpunkt nicht mehr weit entfernt ist.<\/div>\n<div class=\"ce-textpic ce-center ce-above\">\n<div class=\"ce-bodytext\">\n<div class=\"ce-bodyinnertext\">\n<p style=\"text-align: justify;\">Auffallend passiv reagierten die Notenbanker etwa auf die Frage, ob die M\u00e4rkte inzwischen nicht zu wenige Leitzinserh\u00f6hungen einpreisen w\u00fcrden und entsprechend die Finanzierungskonditionen zu locker seien. Anders als im Dezember sah Fed-Chef Jerome Powell darin kein Problem mehr. Zu dieser Gelassenheit d\u00fcrften die ersten Erfolge bei der Inflationsbek\u00e4mpfung beigetragen haben. So sprach Powell offen von einer beginnenden Disinflation. Parallel verwies EZB-Pr\u00e4sidentin Christine Lagarde beim Inflationsausblick auf geringere Aufw\u00e4rtsrisiken.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Ist der Leitzinshochpunkt in den USA und der Eurozone also bald erreicht?<\/strong> Die Inflationsdaten sollten in den n\u00e4chsten Monaten den geldpolitischen Tauben weiteren R\u00fcckenwind verschaffen. Allein die Basiseffekte bei den Energiepreisen werden in der Eurozone die Teuerungsrate bis Mitte dieses Jahres in Richtung 5% dr\u00fccken. Die EZB d\u00fcrfte entsprechend ihre Inflationsprojektionen f\u00fcr 2023 und 2024 im Rahmen der kommenden Notenbanksitzung nach unten anpassen und auch in den USA ist mit weiter nachlassenden Preissteigerungsraten zu rechnen. Hier gibt es \u00fcberdies bei der Lohninflation erste erfreuliche Indizien f\u00fcr eine Abk\u00fchlung.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Weniger klar ist die Lage bei den Konjunkturdaten. Sie scheinen einer weiteren monet\u00e4ren Straffung nicht im Weg zu stehen. So ist die US-Wirtschaft im 4. Quartal um knapp 3% gewachsen und der b\u00e4renstarke Arbeitsmarkt l\u00e4sst zu Jahresbeginn keinerlei Rezessionsrisiken erkennen. In der Eurozone ist das BIP Ende 2022 zumindest leicht gewachsen und zuletzt haben sich einige Gesch\u00e4ftsklimaindikatoren \u2013 ausgehend von tiefem Niveau \u2013 erholt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dennoch: Beim Blick nach vorne \u00fcberwiegen die Abw\u00e4rtsrisiken.<\/strong> Auch die Notenbanker verweisen immer h\u00e4ufiger darauf, dass die restriktiven Impulse der Geldpolitik erst mit langer Verz\u00f6gerung ihre volle Wirkung entfalten. Die Immobilienm\u00e4rkte sind bereits ins Wanken geraten. Gleichzeitig beginnen die Unternehmen, ihre Investitionspl\u00e4ne zu k\u00fcrzen. Der Konsum leidet unterdessen nach wie vor unter dem Kaufkraftentzug durch die hohe Inflation. Aus unserer Sicht ist daher eine ausgewachsene Rezession unver\u00e4ndert das wahrscheinlichste Szenario f\u00fcr die USA und die Eurozone.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Alles in allem werden Fed und EZB im M\u00e4rz die Zinsschraube voraussichtlich nochmals anziehen. Danach wird die Luft aber d\u00fcnn.<\/strong> Im Mai werden die Inflationszahlen deutlich tiefer liegen als heute und die Rezessionsrisiken immer klarer zu Tage treten. An einer abwartenden Haltung d\u00fcrfte dann kein Weg mehr vorbeif\u00fchren. Behalten wir \u00fcberdies Recht und es kommt sowohl in den USA als auch in der Eurozone zu einer konjunkturellen Abw\u00e4rtsspirale, wird im 2. Halbjahr die Debatte \u00fcber Leitzinssenkungen schnell an Fahrt gewinnen. Allen voran in den USA sind bei steigender Arbeitslosigkeit Leitzinsen im klar restriktiven Bereich nicht mehr haltbar.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<div class=\"title is-4 is-\" style=\"text-align: justify;\">\n<div class=\"title is-0 \">\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">Rechtlicher Hinweis:<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><span style=\"font-size: 8pt;\">Die in diesem Beitrag gegebenen Informationen, Kommentare und Analysen dienen nur zu Informationszwecken und stellen weder eine Anlageberatung noch eine Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Anlageinstrumenten dar. Die hier dargestellten Informationen st\u00fctzen sich auf Berichte und Auswertungen \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Quellen. Obwohl die Bantleon Bank AG der Auffassung ist, dass die Angaben auf verl\u00e4sslichen Quellen beruhen, kann sie f\u00fcr die Qualit\u00e4t, Richtigkeit, Aktualit\u00e4t oder Vollst\u00e4ndigkeit der Angaben keine Gew\u00e4hrleistung \u00fcbernehmen. Eine Haftung f\u00fcr Sch\u00e4den irgendwelcher Art, die sich aus der Nutzung dieser Angaben ergeben, wird ausgeschlossen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit l\u00e4sst keine R\u00fcckschl\u00fcsse auf die k\u00fcnftige Wertentwicklung zu.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n<article class=\"article\"><\/article>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bantleon : Die Federal Reserve und die EZB haben in der vergangenen Woche einen \u00fcberraschenden Schwenk in der Rhetorik vollzogen.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":5663,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[75],"tags":[111],"class_list":["post-14060","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-zentralbanken","tag-bantleon"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14060","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14060"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14060\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14064,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14060\/revisions\/14064"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5663"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14060"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14060"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14060"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}