{"id":1417,"date":"2014-06-17T08:00:00","date_gmt":"2014-06-17T08:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2014\/06\/17\/bny-mellon-ueberhoehte-erwartungen-gemaess-den-investment-boutiquen-von-bny-mellon-praesentiert-sich-der-aus"},"modified":"2014-06-17T08:00:00","modified_gmt":"2014-06-17T08:00:00","slug":"bny-mellon-ueberhoehte-erwartungen-gemaess-den-investment-boutiquen-von-bny-mellon-praesentiert-sich-der-ausblick-fuer-die-globale-inflation-gemischt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bny-mellon-ueberhoehte-erwartungen-gemaess-den-investment-boutiquen-von-bny-mellon-praesentiert-sich-der-ausblick-fuer-die-globale-inflation-gemischt\/","title":{"rendered":"BNY Mellon -\u00ab\u00dcberh\u00f6hte Erwartungen\u00bb: Gem\u00e4ss den Investment-Boutiquen von BNY Mellon pr\u00e4sentiert sich der Ausblick f\u00fcr die globale Inflation gemischt"},"content":{"rendered":"

Inflation d\u00fcrfte in den USA und Grossbritannien unterhalb der historischen Niveaus verharren – <\/span><\/span>Fixed-Income-Investoren m\u00fcssen die Folgen einer lockeren Geldpolitik in den Industriel\u00e4ndern sorgf\u00e4ltig abw\u00e4gen…<\/span><\/span><\/p>\n

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Paul Hatfield, Chief Investment Officer und Leiter des Amerikagesch\u00e4ftes von Alcentra <\/strong><\/strong><\/p>\n

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Ungeachtet der anhaltenden wirtschaftlichen Flaute m\u00fcssen Investoren Inflation zumindest mittelfristig weiterhin auf der Rechnung haben. Dies ist der Tenor diverser Expertenmeinungen der Investmentboutiquen von BNY Mellon.<\/p>\n

Beinahe sechs Jahre nach dem Kollaps von Lehman Brothers und dem H\u00f6hepunkt der globalen Finanzkrise richtet sich die Aufmerksamkeit der M\u00e4rkte auf die unbeabsichtigten Konsequenzen der lockeren Geldpolitik in den Industriel\u00e4ndern. Vor diesem Hintergrund erl\u00e4utern Paul Hatfield, Chief Investment Officer und Leiter des Amerikagesch\u00e4ftes von Alcentra, und Paul Brain, Leiter des Bereichs Fixed Income bei Newton<\/strong>, in diesem Report ihre Ansichten und Erwartungen hinsichtlich der Inflationsentwicklung.<\/p>\n

\"Brain<\/p>\n

Hatfield erkl\u00e4rt: \u00abWir rechnen damit, dass die Inflation in den USA und in Grossbritannien unterhalb der historischen Niveaus verharren wird. Die Weltwirtschaft befindet sich in den Industriel\u00e4ndern weiterhin auf einem moderaten Erholungskurs, w\u00e4hrend die BRIC-L\u00e4nder (Brasilien, Russland, Indien und China) mit einigen echten Herausforderungen konfrontiert sind. Insgesamt halten wir den Inflationsausblick sowohl f\u00fcr die Industriel\u00e4nder als auch f\u00fcr die aufstrebenden Volkswirtschaften f\u00fcr ausgeglichen, obwohl wir wissen, dass einige Sonderf\u00e4lle bestehen. Die Wirtschaftsdaten Chinas beispielsweise haben sich in den vergangenen Monaten durchwachsen gezeigt, was zu schw\u00e4cher als erwartet ausgefallenen Inflationsdaten beigetragen hat. Es wird aber damit gerechnet, dass sich diese im Laufe des Jahres normalisieren d\u00fcrften. Die aggressiven geldpolitischen Massnahmen Japans haben einen kontinuierlichen, wenngleich moderaten, positiven Einfluss auf den privaten Sektor.\u00bb<\/p>\n

Bei der \u00dcbertragung seines Ausblicks auf die M\u00e4rkte f\u00fcr festverzinsliche Papiere hat Hatfield folgende Beobachtungen gemacht: \u00abFallende Preise k\u00f6nnten zun\u00e4chst helfen, die Kostenstruktur einiger Unternehmen zu verbessern, sie w\u00fcrden jedoch zugleich die reale Schuldenlast von Emittenten hochverzinslicher Papiere vergr\u00f6ssern. Dies k\u00f6nnte eine weitere Runde finanzieller Anspannung im europ\u00e4ischen Bond-Sektor mit sich bringen, wovon insbesondere schw\u00e4chere Kapitalstrukturen betroffen w\u00e4ren. Schliesslich k\u00f6nnte es zu einer Zunahme der Zahlungsausf\u00e4lle von Unternehmen kommen, deren Zahl sich derzeit nahe eines Allzeittiefs bewegt. Aber selbst wenn es soweit kommen sollte, ist es unwahrscheinlich, dass die Zahlungsausf\u00e4lle auf ein Niveau ansteigen, das uns mittelfristig betrachtet beunruhigen w\u00fcrde. Emittenten von Anleihen h\u00f6herer Qualit\u00e4t k\u00f6nnten zun\u00e4chst sogar von einer deflation\u00e4ren Entwicklung profitieren, obschon eine verl\u00e4ngerte Deflationsperiode einen negativen Einfluss auf die zugrundeliegenden Volkswirtschaften und die Kreditf\u00e4higkeit aller Akteure des Sektors h\u00e4tte. Mit Blick auf die Zukunft wird einer strikteren Kreditauswahl k\u00fcnftig eine essentielle Rolle zukommen.\u00bb<\/p>\n

In dem Bericht zur Inflation von BNY prognostiziert Paul Brain zudem, dass die Gesamtverbraucherinflation in diesem Jahr aufgrund der Restrukturierung des Bankensystems in Grossbritannien, Europa und den USA keine signifikante Kehrtwendung vollziehen wird. Er hebt hervor: \u00abEs besteht nach wie vor ein Risiko, dass wir uns \u2013 sollte die wirtschaftliche Erholung ins Straucheln geraten \u2013 mit Deflationssorgen konfrontiert sehen k\u00f6nnten. Der Bereich, in welchem wir eine Inflation als Konsequenz der spezifischen geldpolitischen Initiativen sehen, sind die Preise der Anlageg\u00fcter. Seit seinem Tiefststand im Jahr 2009 hat der US-Aktienmarkt (S&P) um gut 180 % zugelegt. Damit hat das Wachstum im Aktienmarkt die Erholung der Wirtschaft bei weitem \u00fcberholt.\u00bb<\/p>\n

Er erg\u00e4nzt: \u00abUnsere aktuell entspannte Sicht auf die Inflation und die anhaltenden Deflationsrisiken haben uns in die Lage versetzt, \u00fcber die sogenannten \u201eunbeabsichtigten Konsequenzen\u201c der lockeren Geldpolitik hinwegschauen zu k\u00f6nnen. Dies wiederum hat es uns erlaubt, unsere Aufmerksamkeit zugunsten einer anhaltenden Vorliebe f\u00fcr Unternehmensanleihen auf die positiven Auswirkungen niedriger Zinss\u00e4tze und eines niedrigen Wirtschaftswachstums zu richten. Gleichwohl k\u00f6nnte ein anhaltendes Anziehen der Lohninflation in den USA ein Ende der lockeren geldpolitischen Haltung bewirken und Anleihen in US-Dollar schw\u00e4chen. Wir werden unsere Anleihen-Positionen im Jahresverlauf anpassen, um steigenden Zinserwartungen Rechnung zu tragen. Diese Anpassung k\u00f6nnte beinhalten, dass wir unseren Portfoliomix gegen Ende des Jahres um inflationsgebundene Wertpapiere und Emissionen mit variablen Zinss\u00e4tzen erg\u00e4nzen.\u00bb<\/p>\n

Hatfield folgert: \u00abF\u00fcr den Rest des Jahres 2014 gehen wir von einem gemischten Gesamtbild f\u00fcr die weltweite Inflation aus. Am einen Ende des Spektrum sehen die USA ziemlich best\u00e4ndig aus, der Ausblick f\u00fcr Grossbritannien pr\u00e4sentiert sich mittelm\u00e4ssig und durchwachsen und die Eurozone bleibt unberechenbar, mit einem anhaltenden Deflationsrisiko.\u00bb<\/p>\n

Nebst den Standpunkten von Alcentra und Newton widerspiegelt der Bericht auch die Meinungen und Erwartungen einer Reihe weiterer Investment-Boutiquen von BNY Mellon, darunter Insight, Meriten, Standish und The Boston Company.<\/p>\n

Source: BONDWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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