{"id":14172,"date":"2023-02-20T10:39:25","date_gmt":"2023-02-20T09:39:25","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=14172"},"modified":"2023-02-20T10:52:08","modified_gmt":"2023-02-20T09:52:08","slug":"allianz-gi-tiefenentspannt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-tiefenentspannt\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Tiefenentspannt?"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Folgt man den Aktienm\u00e4rkten, kann schnell der Eindruck entstehen, diese seien geradezu tiefenentspannt.<\/h5>\n

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Dr. Hans-J\u00f6rg Naumer Director Global Capital Markets & Thematic Research<\/strong><\/p>\n

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Nicht nur der Start ins neue Jahr war in den wichtigsten Segmenten fast schon \u00fcberschw\u00e4nglich. In einigen M\u00e4rkten wurden sogar die Niveaus von vor dem Krieg gegen die Ukraine wieder eingenommen. Die Anlegerstimmung, gemessen am Sentix1, drehte f\u00fcr die gro\u00dfen Regionen der Welt nach oben. Besonders die Zukunftserwartungen haben zuletzt merklich zugelegt. Bei den USamerikanischen Privatanlegern \u00fcberwiegen, nach Umfragen von Investors Intelligence, die \u201eBullen\u201c. Trend steigend. Die Netto-Short-Positionen auf den S&P 500 nehmen immer weiter ab, was bedeutet, dass die Anleger weniger Absicherungspositionen einnehmen. Bei den weltweiten Anfragen auf Google trendet der Begriff \u201ebull market\u201c \u2013 es scheint Bullenmarktstimmung zu sein.<\/p>\n

Die \u2013 eher kurzfristig zu sehende \u2013 technische Verfassung ist solide.<\/strong> Bei einigen der f\u00fchrenden Aktienm\u00e4rkte liegen die Indizes stabil \u00fcber der 30 bzw. 200-Tageslinie. Die Relative-St\u00e4rke-Indikatoren (Relative-Strength-Indicators) zeigen nur partiell etwas Verspannung an. Von Seiten der Rohstoffpreise kommen doppelb\u00f6dige Signale. Diese gaben, gemessen am Bloomberg Rohstoff-Index, weiter nach. Vor allem der Roh\u00f6lpreis ging im Trend weiter zur\u00fcck. Der Schock des Angriffs auf die Ukraine und die damit verbundenen Gas-Engp\u00e4sse lassen nach, je besser die Gaslager gef\u00fcllt und neue Lieferanten als Ersatz f\u00fcr russische Lieferungen gefunden werden. Ein guter Indikator f\u00fcr den nachlassenden Druck ist der weitere R\u00fcckgang des Preiszuschlags von in Europa gegen\u00fcber in den USA gehandeltem Gas. Da es (noch) keinen Weltmarktpreis f\u00fcr Erdgas gibt, zeigen sich hier kontinentale Verwerfungen besonders gut. In j\u00fcngerer Zeit d\u00fcrften die R\u00fcckg\u00e4nge bei den Energiepreisen aber auch mit aufkommenden Konjunktursorgen zusammenh\u00e4ngen, die weniger Rohstoffnachfrage erwarten lassen.<\/p>\n

Was bei der guten Stimmung allerdings zu kurz kommt, ist die Tatsache, dass die Gewinnerwartungen der Analysten immer weiter zur\u00fcckgenommen wurden. Eine Trendwende ist noch nicht absehbar. Auch der Komposit-Indikator f\u00fcr systemischen Stress (\u201eComposite Systemic Stress Index \u2013 CISS\u201c) der Europ\u00e4ischen Zentralbank (EZB) ist seit geraumer Zeit f\u00fcr die Euro-Mitgliedsl\u00e4nder im Steigen begriffen. Selbiges gilt f\u00fcr den \u201eFinancial Stress Index\u201c der Federal Reserve Bank von St. Louis. Eine Entwicklung, die auch im Kontext der restriktiveren Geldpolitik zu sehen ist. Beim Blick unter die Oberfl\u00e4che tr\u00e4gt die Tiefenentspannung also nicht besonders weit.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n

Umso wichtiger wird es in der kommenden Woche, dass diese scheinbare Tiefenentspannung, die sich aus der Hoffnung abzuleiten scheint, der Weg zur\u00fcck ins Wachstum gel\u00e4nge ausbalanciert mit nachlassendem Preis- und Handlungsdruck f\u00fcr die Zentralbanken, Best\u00e4tigung findet. Der Datenkalender wird dabei von den nach vorne weisenden Sentiment-Indikatoren dominiert. Den Auftakt bilden das Verbrauchervertrauen (Montag) und die (Flash-)Einkaufsmanagerindizes2 f\u00fcr das verarbeitende Gewerbe f\u00fcr die Eurozone und die USA (beide Dienstag). Alle drei zeigten zuletzt Stimmungsaufhellungen an, was beim Einkaufsmanagerindex der Jibun Bank f\u00fcr Japan (ebenfalls Dienstag) noch nicht zu erkennen war. Am Mittwoch sollte dann das ifo-Gesch\u00e4ftsklima f\u00fcr Deutschland im Mittelpunkt des Interesses stehen. W\u00e4hrend sich die Lagebeurteilung zuletzt leicht abschw\u00e4chte, setzte die Erwartungskomponente ihre Erholung fort. Am Donnerstag stehen dann der Aktivit\u00e4tsindex der Universit\u00e4t von Chicago sowie die Erstantr\u00e4ge auf Arbeitslosenhilfe f\u00fcr die USA an. Der Aktivit\u00e4tsindex schw\u00e4chte sich \u00fcber Herbst und Winter hin ab, und kam mit seinem letzten Wert kaum von der Stelle. Die Erstantr\u00e4ge sollten unver\u00e4ndert auf einen angespannten Arbeitsmarkt hinweisen. Bei dem vielbeachteten Deflator f\u00fcr die pers\u00f6nlichen Konsumausgaben (\u201ePersonal Consumption Expenditure \u2013 PCE\u201c) bleibt abzuwarten, inwieweit hiervon Entspannungssignale mit Blick auf den weiteren Kurs der Federal Reserve Bank (Fed) ausgehen.<\/p>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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