{"id":14219,"date":"2023-02-24T17:56:33","date_gmt":"2023-02-24T16:56:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=14219"},"modified":"2023-02-24T17:58:32","modified_gmt":"2023-02-24T16:58:32","slug":"allianz-gi-die-renaissance-europas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-die-renaissance-europas\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Die Renaissance Europas"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><strong>Allianz GI<\/strong> : Seit Jahresbeginn 2023 liegen europ\u00e4ische Aktien mit einem Plus von 13% in der Performance deutlich vor den sonst als stabiler Hort geltenden amerikanischen Werten.<\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Dr. Thomas Tilse Director, Head of Portfolio Strategy Private Clients<br \/>\n<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<div class=\"c-copy\">\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Was sind die Hintergr\u00fcnde? Und kann dieser Trend l\u00e4nger anhalten?<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Zun\u00e4chst bleibt die Energiekrise insbesondere die Neuordnung des Gasmarktes zu nennen. Letzten Endes ist die starke Performance eine Funktion der deutlichen Entspannung am europ\u00e4ischen Gasmarkt. Die Gaspreise an den Spotm\u00e4rkten haben sich von EUR 350 in der Spitze im Juni letzten Jahres aktuell auf ein Niveau von EUR 50 und damit Notierungen wie zuletzt im Herbst 2021 beruhigt und liegen unter dem Vorkriegsniveau. Aus Sicht internationaler Investoren ein gro\u00dfer Fortschritt und eine unerwartete Erleichterung, die das Interesse an europ\u00e4ischen Werten sch\u00fcrt. Denn die Ukraine-Krise hat auch die fundamentale Bewertung europ\u00e4ische Werte auf Basis der Kurs-Gewinn-Verh\u00e4ltnisse (KGV) und Cash-Flows der Firmen in die unteren und attraktiven Bereiche der historischen Bandbreiten gef\u00fchrt. Nahezu alle Branchen weisen gegen\u00fcber globalen und insbesondere den vergleichbaren US-Werten deutliche Bewertungsabschl\u00e4ge auf. Trotz des Kursaufschwungs seit Oktober 2022 und massiver Gewinnrevisionen wegen der Krise, sowie entsprechender Rezessionsbef\u00fcrchtungen, liegt das KGV europ\u00e4ischer Aktien bei 13 und damit unter den langfristigen historischen Durchschnitten und vor allem deutlichen unter den US-Titeln mit 19. Diese Bewertung scheint durch solide Unternehmensgewinne untermauert zu werden. So geht es europ\u00e4ischen Banken auf Basis des h\u00f6heren Zinsniveaus deutlich besser als in der langen Nullzinsphase. Das Ende der Negativ-\/Nullzinsphase f\u00fchrt zu besseren Zinsmargen. Einige der europ\u00e4ischen Banken zeigen zum ersten Mal nach der Finanzkrise wieder Milliardengewinne.<\/p>\n<div class=\"c-copy\" style=\"text-align: justify;\">\n<p>Da die Banken als sogenannte \u201eValue\u201c Titel (also Werte, mit niedrigeren Bewertungskennzahlen) ein hohes Gewicht in den europ\u00e4ischen Indizes haben, treiben diese die Performance. Und andere Branchen kommen hinzu. Herausragende Gewinne verzeichnen einige der Konjunktur unsensibleren stabile Konsumtitel und Luxusg\u00fcterhersteller. Hier scheint ein weiterer fundamentaler Grund f\u00fcr die Attraktivit\u00e4t Europas erkennbar zu werden: die chinesische \u00d6ffnung nach der Covid-Krise und die damit einhergehende Belebung der Exporte. Die Lieferketten entspannen sich sp\u00fcrbar. Dies scheinen auch die traditionellen Industriebereiche zu merken. Auch hier werden im Schnitt wieder solide Gewinne erzielt. Die Liste guter Unternehmensgewinne l\u00e4sst sich auf Basis der aktuell noch laufenden Berichtssaison fortsetzen, z.B. mit der Energiebranche oder den Versorgern. Steigende Zinsen befl\u00fcgeln \u201eValue\u201c Titel weltweit und Europa profitiert davon besonders. Dazu geh\u00f6rt auch der britische Aktienmarkt, der durch eine Kette politischer Probleme (R\u00fccktritt der Premierministerin, Steuergesetzgebung) noch zus\u00e4tzlich belastet war.<\/p>\n<p>Nimmt man die hohen Ausgaben der Europ\u00e4ischen Union (EU) im Rahmen der Krisen aber auch durch den \u201e<strong>European Green Deal<\/strong>\u201c hinzu, ergibt sich pl\u00f6tzlich ein ganzer Strau\u00df von Faktoren, die europ\u00e4ische Titel interessant erscheinen lassen: Wiederbelebung des Handels, Investitionen, h\u00f6here Zinsen, schw\u00e4cherer US-Dollar, gr\u00fcne Transformation, staatliche F\u00f6rderprogramme und Wiederansiedlung von wichtigen Industriesparten zu Absicherung der globalen Lieferketten.<\/p>\n<h3>Die Woche voraus<\/h3>\n<p>Nat\u00fcrlich muss dies weiter alles im Kontext der globalen Entwicklung gesehen werden. Die hohe Nervosit\u00e4t um die Ausrichtung der <strong>Zentralbankpolitik <\/strong>bzgl. weiterer Versch\u00e4rfungen des monet\u00e4ren Kurses, zwingen die Markteilnehmer zu einer intensiven Betrachtung der w\u00f6chentlichen Wirtschaftsdaten. So werden in der kommenden Woche erneut <strong>Erzeugerpreise <\/strong>und <strong>Konsumentenpreise <\/strong>im Mittelpunkt des Interesses stehen. So berichten die europ\u00e4ischen Kernl\u00e4nder Deutschland, Frankreich und Italien und die EU-Inflationszahlen. Interessant dabei auch die regionale Entwicklung in Deutschland nach Bundesl\u00e4ndern am Mittwoch. Grunds\u00e4tzlich sollten die Vorjahresvergleiche in der Inflationsrate durch positive Energieeffekte gepr\u00e4gt sein. Aber wie stark sind andere Faktoren? Au\u00dferdem gibt es mit den finalen Einkaufsmanagerindizes von S&amp;P Global in der Eurozone und den wichtigsten L\u00e4ndern nochmal Aufschluss \u00fcber den\u00a0Jahresstart im produzierenden Gewerbe und bei Dienstleistungen der dort nach den ersten Trends dieser Woche \u00fcberraschend positiv ausgefallen ist. Auch in China werden Einkaufsmanagerindizes ver\u00f6ffentlicht. Zus\u00e4tzlich stehen die Importpreise, das Verbrauchervertrauen und die Arbeitslosenrate f\u00fcr die Eurozone an. Spannend dabei, ob schon ein ver\u00e4ndertes Konsumverhalten und optimistischeres Gesch\u00e4ftsklima auf Basis niedrigerer Energiepreise zu beobachten ist.<\/p>\n<p>Bricht die Produktion nicht unmittelbar ein, und sinken die Inflationsraten weiter, k\u00f6nnte dies die europ\u00e4ische Renaissance trotz weiter bestehender globaler Rezessions\u00e4ngste befl\u00fcgeln und sogar zu einem Trend werden lassen. Es ist Europa nach \u00fcber 10 Jahren relativer Schw\u00e4che der Aktienmarktperformance gegen\u00fcber den USA zu w\u00fcnschen.<\/p>\n<\/div>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Allianz GI : Seit Jahresbeginn 2023 liegen europ\u00e4ische Aktien mit einem Plus von 13% in der Performance deutlich vor den sonst als stabiler Hort geltenden amerikanischen Werten.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":12427,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[53],"tags":[80],"class_list":["post-14219","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-allianz-g-i-die-woche-voraus","tag-allianz-gi"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14219","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14219"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14219\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14220,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14219\/revisions\/14220"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12427"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14219"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14219"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14219"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}