{"id":14702,"date":"2023-04-13T17:08:58","date_gmt":"2023-04-13T15:08:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=14702"},"modified":"2023-04-13T17:10:59","modified_gmt":"2023-04-13T15:10:59","slug":"jupiter-am-esg-integration-fuer-makro-investoren","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/jupiter-am-esg-integration-fuer-makro-investoren\/","title":{"rendered":"Jupiter AM : ESG-Integration f\u00fcr Makro-Investoren"},"content":{"rendered":"
Jupiter AM <\/strong>: Manche m\u00f6gen annehmen, dass Investitionen in Umwelt, Soziales und Unternehmensf\u00fchrung (ESG) mit einem makroorientierten Ansatz unvereinbar sind.<\/h5>\n

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Von Mark Nash (Photo), Huw Davies and James Novotny, Investment Managers, Fixed Income – Absolute Return, bei Jupiter Asset Management.<\/strong><\/p>\n

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Als Makro-Investoren glauben wir jedoch, dass die Integration von ESG unseren Prozess gest\u00e4rkt hat. Dank dieser Integration ist unsere Strategie weniger anf\u00e4llig f\u00fcr falsch bewertete ESG-Risiken und besser in der Lage, langfristige ESG-Trends zu erfassen. Unsere Philosophie hat schon immer hochliquide, bewertete Anleihen bevorzugt, und diese Neigung, hohe ESG-Risiken zu vermeiden, ist nun formalisiert worden.<\/p>\n

Ein wichtiger Bestandteil unserer ESG-Integration ist das Sovereign Framework von Jupiter.<\/strong> Das Rahmenwerk bewertet jeden Staat von 0 bis 10, wobei die Leistung in den Bereichen E, S und G ber\u00fccksichtigt wird (G wird mit 50 % gewichtet, da wir der Meinung sind, dass eine starke Governance entscheidend ist). Wenn ein Staat schlecht abschneidet, wird er aus unserem Anlageuniversum ausgeschlossen. Ziel ist es nicht, Entwicklungsl\u00e4nder oder -regionen zu bestrafen, sondern zu vermeiden, dass in L\u00e4nder investiert wird, deren Governance-Strukturen nicht nachhaltig sind, die beim \u00dcbergang zu einer kohlenstoffarmen Wirtschaftins Hintertreffen geraten oder die die Menschenrechte nicht einhalten. Dieses Overlay ist besonders wichtig, wenn wir in Schwellenl\u00e4nder (EM) investieren.<\/p>\n

Fallstudie: EM-Rohstoffexporteure<\/strong><\/p>\n

Im 1. Quartal 2022 wollten wir unser Engagement in den Schwellenl\u00e4ndern ausbauen und konzentrierten uns dabei auf rohstoffexportierende L\u00e4nder, wobei wir Angola, Indonesien und Mexiko in Betracht zogen. Insgesamt entschieden wir uns f\u00fcr ein Engagement in Indonesien aufgrund seiner attraktiveren Bewertungen und Angolas niedrigem ESG-Score. Angola wurde aufgrund von kriti- schen Schw\u00e4chen in allen drei S\u00e4ulen E, S und G als das am schlechtesten bewertete Land inner- halb der souver\u00e4nen Welt eingestuft. Besonders hervorzuheben sind die grassierende Korruption und die mangelnden Fortschritte bei den nachhaltigen Entwicklungszielen der UN. Diese Schw\u00e4chen traten im vergangenen Jahr zutage, als die D\u00fcrre im S\u00fcdwesten Angolas ohne Unterst\u00fctzung der Regierung anhielt und die Parlamentswahlen von Korruption \u00fcberschattet wurden.<\/em><\/p>\n

Der Rahmen f\u00fcr Staatsanleihen wird nicht isoliert verwendet:<\/strong> Wir f\u00fchren auch qualitative Untersuchungen zu allen wichtigen Staatsanleihen durch, was eine ganzheitlichere und aktuellere Perspektive bietet. Ein gutes Beispiel daf\u00fcr war die Wahl einer wesentlich klimafreundlicheren Regierung in Australien im vergangenen Jahr, die sofort ihren Nationally Determined Contribution (NODC) aktualisiert hat \u2013 eine bedeutende positive Entwicklung f\u00fcr die Umwelt, die sich noch nicht in den Daten widerspiegelte. Um sicherzustellen, dass unsere Untersuchungen streng und solide sind, besprechen wir unsere Ergebnisse mit dem Jupiter Steward- ship-Team bei den monatlichen Treffen mit den Staaten. Es kann auch vorkommen, dass Staaten nach
\nunserer Untersuchung ausgeschlossen werden, wie es bei Russland der Fall war.<\/p>\n

Fallstudie: Russland<\/strong><\/p>\n

Russland wurde zu Beginn des Jahres 2022 (vor der Ukraine) ausgeschlossen, da es keine glaubw\u00fcrdige Netto-Null-Strategie hat. Climate Action Tracker (CAT) stufte Russland als \u201ekritisch unzureichend\u201c ein, und das aus gutem Grund. Im November 2020 ver\u00f6ffentlichte Russland sein Ziel, die Emissionen bis 2030 um mindestens 30 % unter das Niveau von 1990 zu senken. 1990 war kurz vor dem Zusammenbruch der Sowjetunion (als die Kohlenstoffemissionen sehr hoch waren), so dass Russland mit der Wahl dieses Ziels v\u00f6llig versagt hat, seinen fairen Anteil an der Reduzierung der globalen Emissionen zu leisten. Nach dem Einmarsch Russlands in der Ukraine haben wir erkannt, dass wir nicht immer in der Lage sein werden, falsch bewertete ESG-Risiken allein durch den souver\u00e4nen Rahmen und unser qualitatives Research zu identifizieren. Daher haben wir zus\u00e4tzlich ein Screening der Menschenrechte und des kohlenstoffarmen \u00dcbergangs eingef\u00fchrt und eine gr\u00f6ssere Sicherheitsspanne f\u00fcr alle neuen Beteiligungen vorgesehen.<\/em><\/p>\n

Die Integration von ESG-Investitionen in Staaten ist nat\u00fcrlich schwieriger, da sie komplexer ist, nicht zuletzt, weil wir nicht in der Lage sind, mit den wichtigsten Stakeholdern in Kontakt zu treten, weshalb wir uns bem\u00fchen, unseren Prozess kontinuierlich zu verbessern.<\/strong> Zu den j\u00fcngsten Verbesserungen geh\u00f6ren erweiterte ESG-Daten f\u00fcr Staaten und die Automatisierung unserer Vorlagen f\u00fcr Staaten dank des Data-Science- Teams von Jupiter. Wir gehen jedoch davon aus, dass sich unser Prozess im Laufe der Zeit verbessern und weiterentwickeln wird, sobald weitere Branchenrichtlinien und Daten verf\u00fcgbar sind.<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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