{"id":1477,"date":"2014-11-05T06:00:00","date_gmt":"2014-11-05T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2014\/11\/05\/m-g-bei-der-us-inflation-stecken-gleich-zwei-teufel-im-detail\/"},"modified":"2014-11-05T06:00:00","modified_gmt":"2014-11-05T06:00:00","slug":"m-g-bei-der-us-inflation-stecken-gleich-zwei-teufel-im-detail","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/m-g-bei-der-us-inflation-stecken-gleich-zwei-teufel-im-detail\/","title":{"rendered":"M&G: Bei der US-Inflation stecken gleich zwei Teufel im Detail"},"content":{"rendered":"

Nachdem die US-Inflation im Mai 2014 noch einen H\u00f6chststand erreicht hatte, ist sie seit einigen Monaten \u00fcberraschend niedrig. Den j\u00fcngsten Zahlen zufolge, die im September ver\u00f6ffentlicht wurden, liegt die Kern-Inflation der Verbraucherpreise (d.h. exklusive Lebensmittel und Energie) derzeit bei lediglich 1,7 Prozent, wobei diese Schw\u00e4che gr\u00f6\u00dftenteils auf sinkende Konsumg\u00fcterpreise zur\u00fcckzuf\u00fchren ist……<\/span><\/span><\/p>\n

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von Ana Gil – For professional investors and advisers only<\/strong><\/p>\n

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Laut des US Bureau of Labor Statistics (BLS) sind die durchschnittlichen Importpreise (einmal abgesehen von Benzin) seit nunmehr sechs Monaten nicht angestiegen. Ein st\u00e4rkerer US-Dollar, r\u00fcckl\u00e4ufige Rohstoffpreise sowie deutliche Preissenkungen haben den Aufw\u00e4rtsdruck aus dem Dienstleistungssektor wieder mehr als ausgeglichen. Ganz grunds\u00e4tzlich hat die Disinflation, die in den letzten zwei Jahren im Segment Konsumg\u00fcter zu beobachten war, die allgemeine Inflation der US-Verbraucherpreise also einged\u00e4mmt. Dieser Umstand erlaubte es der US-Notenbank, Ankurbelungsma\u00dfnahmen umzusetzen, um die Wirtschaft wieder auf Kurs zu bringen.<\/p>\n

In Zukunft d\u00fcrfte sich dies allerdings \u00e4ndern. Die Disinflation im Konsumg\u00fctersektor l\u00e4sst letztlich wieder nach, und die feste Tendenz an den Immobilien- und Arbeitsm\u00e4rkten belastet die Preise in einigen Dienstleistungssektoren bereits. Worauf sollte man sein Augenmerk also derzeit richten? Wie \u00fcblich steckt der Teufel auch hier sehr im Detail. Es gibt zwei vorrangige Indikatoren f\u00fcr die Inflation im Dienstleistungssektor, die man ganz genau im Auge behalten sollte.<\/p>\n

Zun\u00e4chst einmal handelt es sich dabei um die Wohnungsmieten. Die Ausgaben f\u00fcr Wohnraum sind eine der gr\u00f6\u00dften Komponenten der allgemeinen Inflation der US-Verbraucherpreise und werden aus den Wohnungsmieten und nicht aus den H\u00e4userpreisen abgeleitet.<\/p>\n

Wie die nachfolgende Grafik zeigt, gehen die Leerstandsraten momentan rasant zur\u00fcck und liegen aktuell mit lediglich 7,5 Prozent auf dem niedrigsten Niveau aller Zeiten. Dies deutet darauf hin, dass das Angebot am Markt f\u00fcr Mietwohnungen rasch knapper wird, so dass die Mietkosten in den n\u00e4chsten 12 bis 18 Monaten zwangsl\u00e4ufig steigen werden. Falls dieser Trend anhalten sollte, k\u00f6nnte das derzeitige Angebot an Wohnimmobilien schon bald nicht mehr ausreichen, um den infolge einer besseren Lage am Arbeitsmarkt und einer wohlhabenderen Haushaltsstruktur wachsenden Anspr\u00fcchen gerecht zu werden.<\/p>\n

Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnten die Wohnungsmieten angesichts der aktuellen Leerstandsraten in den kommenden 12 Monaten um 4 bis 4,5 Prozent nach oben klettern. Und da die Mieten etwa 40 Prozent der allgemeinen Inflation der Verbraucherpreise ausmachen, k\u00f6nnten h\u00f6here Mieten damit auch die j\u00e4hrliche Teuerungsrate deutlich nach oben treiben.<\/p>\n

\"Slide1\"<\/p>\n

Der zweite Indikator, dem man Aufmerksamkeit schenken sollte, ist die Entwicklung der Gesundheitskosten. Dabei handelt es sich um die gr\u00f6\u00dfte Komponente des Index f\u00fcr die pers\u00f6nlichen Konsumausgaben, der auch als \u201ePCE Deflator\u201c bezeichnet wird (jene Kennzahl, an der sich auch der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) tendenziell orientiert), denn dieser Bereich repr\u00e4sentiert rund 20 Prozent des Index.<\/p>\n

Die Kostensteigerung im Gesundheitswesen d\u00fcrfte durch eine bessere Besch\u00e4ftigungslage ebenfalls nach oben getrieben werden. Da die Zahl der Antr\u00e4ge auf Arbeitslosenunterst\u00fctzung zurzeit auf Mehrjahrestiefs liegt und der Besch\u00e4ftigungsgrad im nicht-landwirtschaftlichen Privatsektor wieder auf Vorkrisenniveau angestiegen ist, sollte auch die Nachfrage im Segment Gesundheit anziehen. Dar\u00fcber hinaus wird laut US-Gesundheitsministerium wohl auch das neue \u201eObamacare\u201c-Programm dazu beitragen, dass die Gesundheitskosten nach oben klettern, da vormals nicht krankenversicherte Personen dadurch Zugang zu medizinischer Versorgung gew\u00e4hrt wird. Langfristig sollte die steigende Nachfrage nach Gesundheitsprodukten und -dienstleistungen angesichts eines vergleichsweise konstanten Angebots die Preise im medizinischen Bereich nach oben treiben.<\/p>\n

In den letzten drei Jahren lag der Preisanstieg im Dienstleistungssektor durchgehend bei \u00fcber 2 Prozent. Da sich die Lage am Arbeitsmarkt mittlerweile wieder verbessert und allm\u00e4hlich ein Lohndruck entsteht, k\u00f6nnte sich die Inflation im Bereich Dienstleistungen sogar noch intensivieren. Aus der nachfolgenden Grafik geht hervor, wie eng diese beiden Kennzahlen seit der gro\u00dfen Finanzkrise miteinander korreliert sind.<\/p>\n

\"Slide2\"<\/p>\n

Bisher ist die Inflation durch den Abw\u00e4rtsdruck auf die Preise f\u00fcr Importg\u00fcter am st\u00e4rksten gez\u00fcgelt worden. Da die Inflation im Dienstleistungssektor mit Blick auf die allgemeine Inflation der Verbraucherpreise aber dreimal so stark gewichtet ist wie die Inflation der Konsumg\u00fcter, m\u00fcsste die letzt genannte Kennzahl aber schon au\u00dferordentlich deutlich sinken, um einen Anstieg der Teuerungsrate abzuwenden.<\/p>\n

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Quelle: BONDWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Nachdem die US-Inflation im Mai 2014 noch einen H\u00f6chststand erreicht hatte, ist sie seit einigen Monaten \u00fcberraschend niedrig. Den j\u00fcngsten Zahlen zufolge, die im September ver\u00f6ffentlicht wurden, liegt die Kern-Inflation der Verbraucherpreise (d.h. exklusive Lebensmittel und Energie) derzeit bei lediglich 1,7 Prozent, wobei diese Schw\u00e4che gr\u00f6\u00dftenteils auf sinkende Konsumg\u00fcterpreise zur\u00fcckzuf\u00fchren ist……<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[],"class_list":["post-1477","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-marktanalyse"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1477","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1477"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1477\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1477"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1477"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1477"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}