{"id":14785,"date":"2023-04-21T16:49:19","date_gmt":"2023-04-21T14:49:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=14785"},"modified":"2023-04-21T16:58:50","modified_gmt":"2023-04-21T14:58:50","slug":"allianz-gi-rueckkehr-im-november","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-rueckkehr-im-november\/","title":{"rendered":"Allianz GI : \u201eR\u00fcckkehr im November\u201c"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : Die Devise \u201esell in May and go away\u201c, also ein Verkauf im Mai und die R\u00fcckkehr an den Markt im November, geh\u00f6rt seit jeher zum Kapitalanlage-Lexikon<\/strong><\/h5>\n

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Von Greg Meier Director, Senior Economist, Global Economics & Strategy Allianz Capital Partners
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Angeblich soll sie ihren Ursprung im alten Londoner Bankenviertel haben. Demnach sollen Banker im Mai verkauft haben, um der Sommerhitze in der Stadt zu entkommen und erst wieder am \u201eSt. Leger’s Day\u201c (einem bekannten englischen Pferdewettrennen, die Mitte September stattfindet) zur\u00fcckgekehrt sein (\u201esell in May and go away and come back on St. Leger’s Day\u201c).<\/p>\n

Im 20. Jahrhundert wurde dieser Spruch verk\u00fcrzt und durch gewiefte Taktiker an der Wall Street bekannt gemacht, die ein historisches Ph\u00e4nomen festgestellt haben, wonach die Renditen des S&P 500 Index von November bis April vergleichsweise h\u00f6her sind. Und schon wurde eine altenglische Binsenweisheit, die urspr\u00fcnglich mit Urlaub und Pferdewetten im Zusammenhang stand, zu einem der wohl ber\u00fchmtesten saisonalen\u00a0Einflussfaktoren<\/strong> in der Finanzbranche.<\/p>\n

Doch die j\u00fcngsten Belege f\u00fcr einen positiven \u201esell in May\u201c-Effekt sind trotz jahrzehntelanger Forschungsarbeit durchwachsen. Studien von MarketWatch und Morningstar widersprechen sogar dieser These mit der Feststellung, dass Buy-and-Hold-Strategien<\/strong> genauso gut oder besser performen k\u00f6nnen.<\/p>\n

Wie sieht also die Lage heute aus? Die Anleger sind ohnehin schon recht pessimistisch gesonnen. Die Stimmung ist gedr\u00fcckt, die defensive Positionierung w\u00e4chst und die Barbest\u00e4nde sind auf den h\u00f6chsten Stand seit 2009 geklettert. In der Summe deutet dies darauf hin, dass es eher weniger Potenzial gibt, dass eine wachsende Anzahl von Investoren sich noch b\u00e4rischer verhalten wird – ein m\u00f6glicherweise gegenl\u00e4ufiges Signal<\/strong>.<\/p>\n

Daf\u00fcr sind die Sommerferien so beliebt wie eh und je. F\u00fcr die Anleger hei\u00dft das: die knappe Liquidit\u00e4t<\/strong> kann bei entt\u00e4uschenden Meldungen die Kursbewegungen unn\u00f6tig verst\u00e4rken.<\/p>\n

Man denke nur in diesem Kontext an die Tatsache, dass die USA die staatliche Schuldenobergrenze (\u201eDebt Ceiling<\/strong>\u201c) bereits im Januar erreicht haben. Seitdem ist das Thema in den Hintergrund ger\u00fcckt, weil das Finanzministerium einen Zahlungsausfall durch \u201eau\u00dferordentliche Ma\u00dfnahmen\u201c abgewendet hat.<\/p>\n

Allerdings k\u00f6nnen diese Ma\u00dfnahmen nicht unendlich verl\u00e4ngert werden. Solche finanziellen Schachz\u00fcge k\u00f6nnten sogar schon im September oder August, vielleicht auch fr\u00fcher, aufh\u00f6ren zu funktionieren. Der genaue Zeitpunkt l\u00e4sst sich schwer vorhersagen, denn er h\u00e4ngt von den t\u00e4glichen Schwankungen bei den Steuereinnahmen und Ausgaben der US-Bundesregierung ab. Zwar halten wir einen Zahlungsausfall in den USA f\u00fcr h\u00f6chst unwahrscheinlich<\/strong>, doch das letzte Mal, als die Brandstifter unter den amerikanischen Politikern mit der Gefahr eines Zahlungsausfalls spielten, erfolgte im August 2011 die Herabstufung der US-Staatsanleihen.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/strong><\/p>\n

Neben dem Thema Debt Ceiling stehen noch weitere bedeutende Ereignisse f\u00fcr die M\u00e4rkte am Horizont. So nimmt die Berichtssaison der Unternehmen f\u00fcr das erste Quartal an Fahrt auf. Wir erhalten mit den Q1-Zahlen der Banken konkretere Hinweise darauf, wie sich die Zusammenbr\u00fcche der Regionalbanken<\/strong> im letzten Monat auf den gesamten Sektor ausgewirkt haben. Bislang scheinen sich die unmittelbaren Auswirkungen auf gr\u00f6\u00dfere, systemrelevante Banken in Grenzen zu halten. Rund 15% der im S&P 500 vertretenen Finanzunternehmen haben inzwischen ihre Ergebnisse vorgelegt, wobei die Gewinne st\u00e4rker als von Analysten erwartet gestiegen sind.<\/p>\n

Der Boden f\u00fcr die n\u00e4chste Zinsentscheidung der USNotenbank Federal Reserve<\/strong> am 2. und 3. Mai wird durch zwei weitere Entwicklungen in den USA bereitet. Zun\u00e4chst wird am Donnerstag das Bruttoinlandsprodukt (BIP) f\u00fcr das erste Quartal ver\u00f6ffentlicht. Aktuell rechnet die Atlanta Fed mit einer j\u00e4hrlichen, saisonbereinigten Wachstumsrate von 2,5% gegen\u00fcber dem Vorquartal, die von einem Anstieg der Verbraucherausgaben um 4,2% getragen wird. Danach folgt am Freitag der PCEInflationsbericht (\u201epersonal consumption expenditures\u201c). Erwartet wird von den Analysten eine Verlangsamung der Kerninflation auf 0,28% im Monatsvergleich, was auf das Jahr hochgerechnet \u00fcber dem 2%-Ziel der Fed liegt \u2013 aber wenigstens in die richtige Richtung geht.<\/p>\n

Diesseits des Atlantiks wird die Ver\u00f6ffentlichung des IfoGesch\u00e4ftsklimaindex f\u00fcr April von deutschen Anlegern<\/strong> aufmerksam verfolgt werden. Bisher ist er dank des ungew\u00f6hnlich warmen Winters (und billigerer Erdgaspreise), sowie der Wiederer\u00f6ffnung Chinas nach\u00a0dem Ende der Null-Covid-Politik sechs Monate in Folge gestiegen.<\/p>\n

Am Donnerstag und Freitag erhalten Investoren in der Eurozone<\/strong> eine Vielzahl vorl\u00e4ufiger BIP-Sch\u00e4tzungen f\u00fcr das erste Quartal. In Frankreich wird ein stabiles Wachstum von 0,1% erwartet, in Italien k\u00f6nnte es sich von -0,1% auf eine Stagnation verbessern, in Deutschland von -0,4% auf Null ansteigen und in der Eurozone insgesamt unver\u00e4ndert bleiben (alle Zahlen gg\u00fc. Vorquartal).<\/p>\n

In Asien stehen in Japan die Einzelhandelsums\u00e4tze, die Industrieproduktion und die Arbeitslosenzahlen f\u00fcr M\u00e4rz auf dem Programm. Den Abschluss der Woche bildet dann am Freitag die erste Entscheidung der Bank of Japan<\/strong> unter ihrem neuen Chef, Kazuo Ueda. W\u00e4hrend keine \u00c4nderung des Leitzinses von -0,1% zu erwarten ist, k\u00f6nnte Ueda vor dem Hintergrund steigender Inflation mit Fragen zu seinen Pl\u00e4nen f\u00fcr einen Ausstieg aus den au\u00dferordentlichen geldpolitischen Lockerungsma\u00dfnahmen, einschlie\u00dflich der Steuerung der Zinskurve, konfrontiert werden.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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