{"id":14931,"date":"2022-10-10T09:35:33","date_gmt":"2022-10-10T07:35:33","guid":{"rendered":"https:\/\/www.advisorworld.ch\/?p=14931"},"modified":"2022-10-10T09:35:33","modified_gmt":"2022-10-10T07:35:33","slug":"st-galler-kantonalbank-die-snb-laesst-sich-alle-optionen-offen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/st-galler-kantonalbank-die-snb-laesst-sich-alle-optionen-offen\/","title":{"rendered":"St.Galler Kantonalbank: Die SNB l\u00e4sst sich alle Optionen offen"},"content":{"rendered":"

St.Galler Kantonalbank :\u00a0Die SNB hat bei ihren Devisentransaktionen im zweiten Quartal netto 5<\/span>Millionen Franken gekauft. <\/span><\/p>\n

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Von <\/span>Dr. Thomas Stucki<\/span> CIO der St.Galler Kanto<\/span>nalbank
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Das war den Finanzinformationssystemen und <\/span>den Finanzmedien eine Schlagzeile wert. Der Betrag ist angesichts des <\/span>Berges an Devisenreserven, den die SNB in den letzten Jahren angeh\u00e4uft <\/span>hat, nicht einmal der oft zitierte Tropfen auf dem heissen Stein. Zudem <\/span>k\u00f6nnen die K\u00e4ufe das Resultat kommerzieller Transaktionen der SNB sein <\/span>und mit den Devisenreserven gar nichts zu tun haben. Wichtiger ist das <\/span>Signal, das die SNB aussendet und das Thomas Jordan anl\u00e4sslich der <\/span>geldpolitischen Lagebeurteilung im September best\u00e4tigt hat: Die SNB h\u00e4lt <\/span>sich im Devisenmarkt alle Optionen offen und hat kein Interesse an einem <\/span>schwachen Franken.<\/span><\/p>\n

Begr\u00fcndet wird der Sinneswandel mit der<\/span> d\u00e4mpfenden<\/span> Wirkung, welche ein <\/span>starker<\/span> Franken<\/span> auf<\/span> die<\/span> Inflationsrate<\/span> hat.<\/span> Wird<\/span> der<\/span> Franken<\/span> teurer,<\/span> werden <\/span>importierte G\u00fcter, allen voran die Energieprodukte, billiger oder besser gesagt <\/span>etwas<\/span> weniger<\/span> teuer.<\/span> Obschon<\/span> der<\/span> internationale<\/span> Handel<\/span> f\u00fcr<\/span> die<\/span> Schweizer <\/span>Wirtschaft wichtig ist, wird der Einfluss des Frankens auf die Inflation in der <\/span>Schweiz<\/span> aber<\/span> \u00fcbersch\u00e4tzt.<\/span> Trotz<\/span> einer<\/span> handelsgewichteten<\/span> Aufwertung<\/span> des <\/span>Frankens von 9% in den letzten 12 Monaten sind die Konsumentenpreise in <\/span>dieser Periode um 3.3% gestiegen. Dass es im Vergleich zum Ausland deutlich <\/span>weniger ist, hat auch mit dem geringeren Gewicht der Energiepreise bei der <\/span>Berechnung der Inflationsrate zu tun.<\/span><\/p>\n

St\u00e4rken und Schw\u00e4chen der W\u00e4hrungen bestimmen<\/span><\/strong><\/p>\n

Die neue Haltung der SNB gegen\u00fcber dem Franken ist auch ein Zeichen an die <\/span>Wirtschaft, dass sie sich selber um die W\u00e4hrungsrisiken k\u00fcmmern muss. Gleich<\/span>zeitig warnt die SNB die Finanzm\u00e4rkte, dass sie keine Wechselkursspekulationen <\/span>mit dem Franken in die eine oder die andere Richtung tolerieren wird. Dem Spiel <\/span>der Marktkr\u00e4fte sind Grenzen gesetzt. Wo diese sind, weiss nur die Nationalbank <\/span>und das ist gut so.<\/span><\/p>\n

Wie sich die verschiedenen W\u00e4hrungen in n\u00e4chster Zeit gegen den Franken <\/span>bewegen<\/span> werden,<\/span> h\u00e4ngt<\/span> somit<\/span> vor<\/span> allem<\/span> von<\/span> ihren<\/span> jeweiligen<\/span> St\u00e4rken<\/span> und <\/span>Schw\u00e4chen ab. Der US-Dollar wird weiter von der Frage profitieren, wie hoch die <\/span>Fed ihre Zinsen anheben wird. Das wird sich erst \u00e4ndern, wenn die US-Wirtschaft <\/span>markant an Schwung verliert. \u00dcber dem Euro und dem Pfund h\u00e4ngen dagegen <\/span>die hohen Gaspreise in Europa, welche die Firmen und die Haushalte stark <\/span>belasten und die Inflationsraten in den zweistelligen Bereich dr\u00fccken. Sowohl in <\/span>Grossbritannien als auch in der Eurozone reagieren die Regierungen mit neuen <\/span>Schulden, was die Attraktivit\u00e4t der beiden W\u00e4hrungen nicht f\u00f6rdert. Sowohl der <\/span>Euro als auch das Pfund werden \u00fcber den Winter daher zur Schw\u00e4che neigen.<\/span><\/p>\n

Franken bleibt attraktiv<\/span><\/strong><\/p>\n

F\u00fcr die Anlegerinnen und Anleger \u00e4ndert sich die Ausgangslage nicht grund- <\/span>legend. Wer in Franken denkt und lebt, ist sich Verluste auf seinen Fremdw\u00e4h- <\/span>rungspositionen gewohnt. Einen hohen Anteil an Franken im Portfolio war schon <\/span>in der Vergangenheit ein positiver Faktor f\u00fcr die Performance. F\u00fcr ausl\u00e4ndische <\/span>Anleger ist der Franken ebenfalls einen Blick wert. Bei Anlagen in Franken liegt <\/span>zudem wieder ein positiver Zins drin, auch wenn dieser gewohnt tiefer ist als in <\/span>ihrer Heimw\u00e4hrung. Der Franken bleibt somit als Anlage attraktiv. Die Wahr<\/span>scheinlichkeit, dass die SBN auch in Zukunft mehrheitlich als Verk\u00e4ufer von <\/span>Franken auftreten muss, ist daher gross.
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Quelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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