Von Jasmine Kang, Portfoliomanagerin der China-Strategie von Comgest
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\nAm 16. Oktober wird die Kommunistische Partei Chinas (KPC) ihren 20. Parteitag abhalten, und es wird erwartet, dass sich Pr\u00e4sident Xi Jinping eine beispiellose dritte Amtszeit sichert. Nachdem im vergangenen Jahr zahlreiche regulatorische \u00c4nderungen Teile des chinesischen Marktes umgekrempelt haben, fragen sich viele internationale Investoren, ob China \u00fcberhaupt noch investierbar ist. F\u00fcr sie ist der Parteitag eine weitere Erinnerung, dass der chinesische Markt stark von der Politik beeinflusst wird.<\/p>\n
W\u00e4hrend der 20. Parteikongress n\u00e4her r\u00fcckt, hat China mit zahlreichen Krisen zu k\u00e4mpfen, darunter etwa der Null Covid-Politik, die die Wirtschaft ausgebremst hat, und einer ganzen Welle neuer regulatorischer Vorschriften. Die Liste der Fragen f\u00fcr Investoren ist lang: Welche Auswirkungen h\u00e4tte ein Technologie- oder Handelskrieg auf chinesische Unternehmen? Wie wird sich das regulatorische Umfeld entwickeln? Welche politische Richtung wird Pr\u00e4sident Xi Jinping k\u00fcnftig einschlagen? All diese Unsicherheiten haben zu der hohen Volatilit\u00e4t des chinesischen Aktienmarktes beigetragen.<\/p>\n
Investieren in China: Die Vorteile s\u00e4kularer Trends nutzen<\/strong><\/p>\nDa die Zirkel der Macht in Peking undurchsichtiger sein k\u00f6nnen als in anderen L\u00e4ndern, ist es in der Regel schwierig, die Richtung der chinesischen Politik vorherzusagen. Bei Comgest versuchen wir, die Ziele der Regierung und die regulatorischen Risiken bei der Auswahl von Aktien zu ber\u00fccksichtigen, indem wir uns fragen, ob unsere Portfoliounternehmen mit den langfristigen Zielen der chinesischen Regierung vereinbar sind oder nicht. Dann konzentrieren wir uns auf Unternehmen, die von den verschiedenen s\u00e4kularen Wachstumstrends in China profitieren, die wir in unseren Analysen identifiziert haben und die mit den Zielen der Regierung kompatibel sind.<\/p>\n
Einige dieser Trends sind auf die Politik des \u201egemeinsamen Wohlstands\u201c von Pr\u00e4sident Jinping zur\u00fcckzuf\u00fchren, die nach Angaben der Regierung darauf abzielt, das wachsende Wohlstandsgef\u00e4lle zu verringern.1 Auch wenn einige Anleger diese Politik als einseitig negativ ansehen und der Meinung sind, dass Massenkonsumg\u00fcter den gr\u00f6\u00dften Vorteil daraus ziehen werden, glauben wir, dass sie viele lokale Chancen bieten k\u00f6nnte. Aufstrebende einheimische Marken sollten davon profitieren, dass die wachsende Mittelschicht des Landes ihren Konsum steigert \u2013 insbesondere Unternehmen, die \u201eguochao\u201c repr\u00e4sentieren, d. h. die Vorliebe j\u00fcngerer Chinesen f\u00fcr einheimische Marken und \u201eChina-Chic\u201c.2 Anta Sports, das drittgr\u00f6\u00dfte Unternehmen auf dem chinesischen Sportbekleidungsmarkt, ist ein Beispiel f\u00fcr ein einheimisches Unternehmen, das seinen Marktanteil stetig ausbauen konnte.3 Der traditionelle Hersteller hochwertiger Baijiu-Spirituosen, Kweichow Moutai, ist heute in den Haushalten der chinesischen Mittelschicht pr\u00e4sent.4 Inner Mongolia Yili, Chinas gr\u00f6\u00dftes Unternehmen f\u00fcr Milchprodukte, hat ebenfalls Marktanteile gegen\u00fcber ausl\u00e4ndischen Marken gewonnen, etwa bei Instant-Babynahrung, wo das Unternehmen nach einem Skandal im Jahr 2012 dank sicherer Beschaffung, Innovation und Markenst\u00e4rke das Vertrauen junger Paare zur\u00fcckgewonnen hat.5 6 Die Politik des \u201egemeinsamen Wohlstands\u201c, die darauf abzielt, der Mittelschicht ein gr\u00f6\u00dferes St\u00fcck vom Konsumkuchen zu geben, hat sich insofern positiv auf einheimische verbraucherorientierte Unternehmen mit starken Marken und hohem Innovationsgrad ausgewirkt.<\/p>\n
In Marktf\u00fchrer und technologische Vorreiter investieren<\/strong><\/p>\nAuch beim Thema saubere Energie hat China eine klare und positive politische Richtung eingeschlagen, mit vielen inl\u00e4ndischen Anreizen zur Reduzierung von Kohlenstoffemissionen und Umweltverschmutzung.7 Mit staatlicher Unterst\u00fctzung und dem Ziel, ein Hightech-Produktionszentrum zu werden, haben chinesische Unternehmen technologisches Know-how in Wachstumsm\u00e4rkten wie der Elektromobilit\u00e4t entwickelt. So ist etwa das 2003 gegr\u00fcndete Unternehmen Bafang Electric einer der weltweit gr\u00f6\u00dften Hersteller von Elektromotoren f\u00fcr E-Bikes und konkurriert mit etablierten Unternehmen wie Shimano und Bosch. Ein weiteres Beispiel ist Xinyi Solar, der weltweit gr\u00f6\u00dfte Hersteller von Solarglas.<\/p>\n
Chinesische Unternehmen werden zunehmend auch zu technologischen Vorreitern: Sie investieren mehr in Forschung und Entwicklung, um die Qualit\u00e4t ihrer Produkte und Dienstleistungen zu steigern. Dieser Trend ist in allen Branchen zu beobachten, insbesondere auf dem schnell wachsenden Gesundheitsmarkt des Landes. Shenzhen Mindray Bio-Medical ist ein chinesischer Marktf\u00fchrer im Bereich der Medizintechnik, und obwohl 50 Prozent des Umsatzes in China erwirtschaftet werden, ist das Unternehmen auch international erfolgreich \u2013 in der H\u00e4matologie steht es weltweit an f\u00fcnfter Stelle.<\/p>\n
W\u00e4hrend Unternehmen mit fortschrittlichem technologischem Know-how in China stark gef\u00f6rdert werden, bestehen aufgrund der anhaltenden geopolitischen Spannungen, insbesondere mit den USA, ernsthafte Investitionsrisiken. Ein Technologiekrieg zwischen China und den USA k\u00f6nnte beispielsweise die Wachstumschancen der Halbleiter- und Biotech-Unternehmen des Landes stark einschr\u00e4nken.8<\/p>\n
1 https:\/\/www.bbc.com\/news\/business-58784315<\/span>
\n2 https:\/\/www.ft.com\/content\/ee881d38-b497-4c6a-a672-73c30723a510<\/span>
\n3 https:\/\/global.chinadaily.com.cn\/a\/202203\/25\/WS623d15eea310fd2b29e53322.html<\/span>
\n4 https:\/\/www.caixinglobal.com\/2017-03-01\/baijiu-makers-benefit-from-rising-middle-class-reform-in-sector-101060899.html<\/span>
\n5 https:\/\/www.wsj.com\/articles\/BL-CJB-15964<\/span>
\n6 https:\/\/www.just-food.com\/news\/yili-opens-hub-for-milk-cheese-and-infant-formula-in-china\/<\/span>
\n7 https:\/\/www.csis.org\/east-green-chinas-global-leadership-renewable-energy<\/span>
\n8 https:\/\/www.bloomberg.com\/news\/newsletters\/2022-08-13\/us-goes-on-offense-in-china-tech-war-new-economy-saturday<\/span><\/p>\nQuelle: AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Comgest: Der 20. Parteitag der Kommunistischen Partei Chinas aus sicht von Bottom-up-Investoren.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":14938,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[208],"class_list":["post-14935","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-comgest"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14935","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14935"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14935\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14935"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14935"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14935"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}