{"id":15012,"date":"2023-05-11T12:36:20","date_gmt":"2023-05-11T10:36:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15012"},"modified":"2023-05-11T12:39:42","modified_gmt":"2023-05-11T10:39:42","slug":"muzinich-co-festverzinsliche-portfolios-zeit-ertraege-zu-sichern","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/muzinich-co-festverzinsliche-portfolios-zeit-ertraege-zu-sichern\/","title":{"rendered":"Muzinich & Co. – Festverzinsliche Portfolios: Zeit, Ertr\u00e4ge zu sichern"},"content":{"rendered":"
Muzinich & Co.<\/strong> : Wie Anleger versuchen k\u00f6nnen, sich h\u00f6here Renditen zu sichern, ohne ein \u00fcberm\u00e4ssiges Kreditrisiko einzugehen.<\/h5>\n

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Von Joseph Galzerano, Portfoliomanager bei Muzinich & Co.<\/strong><\/p>\n

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Nach mehr als einem Jahrzehnt mit Null- bis Negativzinsen haben die Zentralbanken die Zinss\u00e4tze erh\u00f6ht, um die Inflation zu bek\u00e4mpfen. Das hat zu einer R\u00fcckkehr der “Ertr\u00e4ge” bei den festverzinslichen Wertpapieren gef\u00fchrt.<\/p>\n

Wie lange diese h\u00f6heren Zinss\u00e4tze anhalten werden, ist jedoch ungewiss. F\u00fcr festverzinsliche Anleger, die von dem h\u00f6heren Zinsumfeld, der Stabilit\u00e4t und der Sichtbarkeit der Ertr\u00e4ge profitieren wollen, k\u00f6nnte eine Allokation in ein Portfolio mit fester Laufzeit eine interessante Option sein.<\/p>\n

Ein m\u00f6gliches Mittel gegen kurzfristige Marktvolatilit\u00e4t<\/strong><\/p>\n

Da die Kreditm\u00e4rkte derzeit attraktive Renditen offerieren, bieten Investitionen in Qualit\u00e4tskredite ein \u00fcberzeugendes Risiko-Ertrags-Verh\u00e4ltnis \u2013 die Chance auf Carry und Ertr\u00e4ge, ohne ein \u00fcberm\u00e4ssiges Kreditrisiko einzugehen.<\/p>\n

Festverzinsliche Fonds haben eine begrenzte Laufzeit. Sie zielen darauf ab, \u00fcber einen bestimmten Zeitraum hinweg, stetige Ertr\u00e4ge zu erwirtschaften. Dabei liegt der Schwerpunkt auf der Erzielung von Ertr\u00e4gen und einer nachhaltigen Aussch\u00fcttung. Ihr Anlagezeitraum ist begrenzt, danach ist das Kapital des Anlegers gebunden. Daher m\u00fcssen die Anleger bereit sein, sich f\u00fcr die gesamte Laufzeit des Fonds zu binden. Investitionen k\u00f6nnen erst nach F\u00e4lligkeit zur\u00fcckgezahlt werden. Dadurch kann sich das Renditeprofil im Laufe der Zeit gl\u00e4tten. Das bedeutet, dass die Strategie kurzfristige Marktwertschwankungen auffangen kann.<\/p>\n

Da die meisten Anlagen bis zur F\u00e4lligkeit gehalten werden sollen, bieten sie Transparenz in Bezug auf das Renditepotenzial. Investitionen, die w\u00e4hrend der Zeichnungsfrist get\u00e4tigt werden, gew\u00e4hren auch Schutz vor k\u00fcnftigen Zinss\u00e4tzen, da die Renditen festgeschrieben sind. Das Durationsrisiko ist angesichts des kurzen Anlagehorizonts der Strategie inzwischen begrenzt und nimmt weiter ab, wenn sich der Fonds der F\u00e4lligkeit n\u00e4hert.<\/p>\n

Bottom-up-Kreditanalyse ist ein wesentliches Kriterium<\/strong><\/p>\n

Zu ber\u00fccksichtigen ist dabei das Kreditrisiko. Deshalb ist ein starker Fokus auf eine fundamentale Bottom-up-Kreditanalyse zu empfehlen, um das Ausfallpotenzial zu minimieren. Die Anwendung der gleichen Analyse im Stil von High-Yield-Anleihen auf potenziell attraktive Kredite mit Investment-Grade-Rating kann die Identifizierung von falsch bewerteten Chancen mit Aufw\u00e4rts-Potenzial erm\u00f6glichen. Diversifizierung und ein starkes Risikomanagement sind von entscheidender Bedeutung. Zudem sollten Konzentrationsgrenzen f\u00fcr das Engagement in einzelnen Emittenten\/Sektoren festgelegt werden.<\/p>\n

Da es sich um einen geschlossenen Fonds handelt, sollten die Kupons und F\u00e4lligkeiten, die im weiteren Verlauf der Fondslaufzeit f\u00e4llig werden \u2013 das Wiederanlagerisiko \u2013 beachtet werden. Die Rendite des reinvestierten Kapitals (nach den Kupons und\/oder den R\u00fcckzahlungen der Anleihen) k\u00f6nnte niedriger sein als die Rendite, die w\u00e4hrend der Zeichnungsfrist des Fonds erzielt wurde. Ein Fondsmanager kann versuchen, dieses Risiko zu mindern, indem er in Anleihen mit \u00e4hnlichen Laufzeiten wie die des Fonds investiert. Durch den Einsatz von endf\u00e4lligen Anleihen kann auch das Risiko einer vorzeitigen K\u00fcndigung vermieden werden. Ein aktiver Managementansatz kann dieses Risiko weiter mindern, indem der Fondsmanager Kredite mit \u00fcberdurchschnittlicher Performance vor der F\u00e4lligkeit verkauft und durch Anleihen mit \u00e4hnlicher Restlaufzeit ersetzt, die zus\u00e4tzliches Renditepotenzial bieten k\u00f6nnen.<\/p>\n

Stetige Ertr\u00e4ge in Aussicht<\/strong><\/p>\n

Auch wenn die makro\u00f6konomischen Aussichten unsicher sind, k\u00f6nnen Portfolios mit fester Laufzeit den Anlegern das Potenzial f\u00fcr stetige Ertr\u00e4ge bieten.<\/strong> Erfahrung ist bei der Verwaltung dieser Strategien von entscheidender Bedeutung. Anleger sollten einen aktiven Verm\u00f6gensverwalter in Betracht ziehen, der eine langfristige Erfolgsbilanz \u00fcber mehrere Kredit- und Wirtschaftszyklen hinweg vorweisen kann und \u00fcber Erfahrung bei der Erstellung und Verwaltung von Portfolios mit fester Laufzeit unter verschiedenen Marktbedingungen verf\u00fcgt. Dadurch kann dieser auch dazu beitragen, die damit verbundenen Risiken zu mindern.<\/p>\n<\/div>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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