\u00a0von Dr. Torsten von Bartenwerffer, Co-Head Multi Asset Solutions bei Fisch Asset Management<\/strong><\/p>\n
\nSteigende Preise sind das daraus folgende Symptom, zu viel Liquidit\u00e4t auf der Jagd nach zu wenigen Waren und Dienstleistungen die Ursache. Geopolitische Ereignisse und energiepolitische Abh\u00e4ngigkeiten halfen nicht: Die Inflation stieg sprunghaft an. Mittlerweile ist klar, dass die Zentralbanken die Zinsen zwar nicht erh\u00f6hen wollen, aber sie sind dazu gezwungen. Jahrelang herbeigew\u00fcnscht, trifft uns nun eine heftige Inflationsepisode. Zuerst als \u201avor\u00fcbergehend\u2018 abgetan, wurde durch aggressive Rhetorik versucht, Zeit zu gewinnen. Inzwischen sind Zinserh\u00f6hungen an der Tagesordnung.<\/p>\n
Wenn die Liquidit\u00e4t aus dem Markt genommen wird, sind alle Anlageklassen automatisch \u00fcberkauft.<\/strong> Multi-Asset-Anlagen verlieren aus diesem Grund – zumindest kurzfristig – ihre inh\u00e4renten Diversifikationseigenschaften. Was wir in den vergangenen Monaten gesehen haben, war der \u201aLiquidations-Trade\u2018 der Multi-Asset-Anlagen, die sich nun aber wieder in einer guten Ausgangsposition befinden. Diversifikation funktioniert zuk\u00fcnftig wieder. H\u00f6here Zinsen bedeuten h\u00f6here Renditen und auch ein besseres Diversifikationspotenzial bei sicheren Anlagen: Die Zinsen haben in Krisenzeiten wieder die M\u00f6glichkeit zu fallen. Waren die Renditen, gemessen an Wirtschaftswachstum und Inflationserwartungen, vor Monaten noch viel zu niedrig, so sind wir inzwischen wieder auf \u201afairen\u2018 Niveaus.<\/p>\nLetztlich wird die aktuelle Marktphase mit hoher Inflation und steigenden Zinsen zu Ende gehen und in eine Phase mit hoher, aber langsam zur\u00fcckgehender Inflation \u00fcbergehen.<\/strong> Die Sektoren, welche in den letzten zwei Jahren am meisten gelitten haben, k\u00f6nnten daher die Gewinner von morgen sein. Lohnt sich also der Einstieg in Multi-Asset-Fonds? Mit der Aussicht auf fallende Inflation und damit mehr Spielraum f\u00fcr Wirtschaft und Zentralbanken, attraktiven Anleihen und gleichzeitig einer mit Unsicherheiten behafteten gesamtwirtschaftlichen Zukunft wird Diversifikation wieder interessant. F\u00fcr Multi-Asset ist dies insbesondere dann der Fall, wenn Anlageklassen mit Konvexit\u00e4t eingesetzt werden, beispielsweise Wandelanleihen.<\/p>\nAus unserer Sicht m\u00fcssen drei Dinge f\u00fcr einen erfolgreichen Multi-Asset-Ansatz zusammenkommen:<\/strong> Erstens eine stabile strategische Asset Allokation, die im Sinne eines ausbalancierten Portfolios die Grundlage f\u00fcr ein langfristiges Absch\u00f6pfen der Risikopr\u00e4mien gew\u00e4hrleistet. Zweitens ein aktives Management, welches die zuk\u00fcnftigen Inflations- und Konjunkturzyklen erfolgreich navigiert. Drittens der Einbezug von Konvexit\u00e4t in der Struktur des Portfolios, denn Anleger werden sich auf h\u00e4ufigere Marktverwerfungen und Krisen in der Post-Pandemiezeit einstellen m\u00fcssen. Somit ergibt sich vor dem Hintergrund anhaltender Unsicherheit und aus der Kombination h\u00f6herer Zinsen und Anleiherenditen mit mittelfristig wieder zur\u00fcckgehender Inflation ein Umfeld, in dem sich Diversifikation auszahlen sollte. Dabei haben gerade die in den vergangenen zwei Jahren stark abgestraften Sektoren Aufholpotenzial und Multi-Asset-Fonds damit wieder an Attraktivit\u00e4t gewonnen.\u201c<\/p>\nQuelle:\u00a0AdvisorWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fisch Asset Management\u00a0 : In der Normalisierungsphase nach der Pandemie gerieten Angebot und Nachfrage an G\u00fctern und Dienstleistungen aus dem Gleichgewicht.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":15064,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[290,717],"class_list":["post-15061","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-fisch-asset-management","tag-multi-asset"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15061","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15061"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15061\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15064"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15061"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15061"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15061"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}