{"id":1508,"date":"2014-12-17T06:00:00","date_gmt":"2014-12-17T06:00:00","guid":{"rendered":"http:\/\/starthostunlimiteddmffassi-ss.stackstaging.com\/bondworld.ch\/home\/sites\/20b\/7\/760c69a11c\/public_html\/investmentworld.ch\/index.php\/2014\/12\/17\/swiss-quote-schweizerische-nationalbank-holt-die-zinskeule-heraus\/"},"modified":"2014-12-17T06:00:00","modified_gmt":"2014-12-17T06:00:00","slug":"swiss-quote-schweizerische-nationalbank-holt-die-zinskeule-heraus","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/swiss-quote-schweizerische-nationalbank-holt-die-zinskeule-heraus\/","title":{"rendered":"Swiss Quote : Schweizerische Nationalbank holt die Zinskeule heraus"},"content":{"rendered":"

In einer \u00dcberraschungsma\u00dfnahme hat die Schweizerische Nationalbank den Zinssatz f\u00fcr Sichteinlagen auf -0,25% gesenkt und ihre Verpflichtung wiederholt, den Boden bei 1,20 f\u00fcr den EUR\/CHF zu verteidigen. Der Ziel-Libor f\u00fcr den CHF wurde auf -0,75%\/0,25% erweitert, seine \u00fcbliche Breite betr\u00e4gt 1%…..<\/span><\/span><\/p>\n

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Ipek Ozkardeskaya Market Analyst<\/strong><\/p>\n

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W\u00e4hrend die aggressive Senkung des unteren Libor-Zielbandes den Interbankenmarkt sicherlich nicht beeintr\u00e4chtigen wird, da die Banken ihre \u00dcberschuss-Liquidit\u00e4t bei dem besseren Satz von -25 Basispunkten platzieren werden und damit den Interbankenboden auf diesem Niveau definieren werden, ist das Ausma\u00df der Ma\u00dfnahme eher als ein konkretes Warnsignal an den Markt zu verstehen: Die SNB wird erforderlichenfalls niedrigere Zinss\u00e4tze riskieren. Die Euroswiss-Zinssatzfutures sind auf 100,200 geklettert, der h\u00f6chste Wert seit Mitte 2011. Die Unruhe auf dem Schweizerischen Zinsmarkt hat gerade erst begonnen. Nebenbei erw\u00e4hnt: Die negativen Zinss\u00e4tze gelten f\u00fcr Sichteinlagen oberhalb einer bestimmten Schwelle: F\u00fcr Konten mit Mindestreservepflicht betr\u00e4gt diese Schwelle 20 Mal der gesetzlichen Mindestreservepflicht, f\u00fcr andere Konten liegt die Schwelle bei 10 Mrd. Franken; diese Regelung tritt ab dem 22. Januar in Kraft. F\u00fcr die einheimischen Banken gelten diese neuen Ma\u00dfnahmen bislang nicht. F\u00fcr die privaten Bankkunden gibt es keine direkten Auswirkungen, da die Einlagenzinsen der Kunden von den Gesch\u00e4ftsbanken festgelegt werden, die aber ihrerseits “ihre Kredit- und Einlagenkonditionen an die \u00c4nderung der Geldmarktzinss\u00e4tze anpassen m\u00fcssen”.<\/p>\n

Die SNB-Ma\u00dfnahme selbst war keine gro\u00dfe \u00dcberraschung, der Zeitpunkt allerdings schon. Wir h\u00e4tten erwartet, dass die SNB die Zinswaffe als Reaktion auf eine m\u00f6gliche politische Ma\u00dfnahme jenseits ihrer Grenzen (EU) im 1. Quartal 2015 herausholt, und sicherlich nicht vor Weihnachten! Ohne, dass wir weitere Informationen \u00fcber diesen unerwarteten Zeitpunkt der Senkung besitzen, gehen wir davon aus, dass die Verteidigung des Bodens diese Woche f\u00fcr die SNB sehr teuer gewesen sein muss. Mit einer EZB, die eine vollst\u00e4ndige QE signalisiert, einem “Grexit”, der f\u00fcr die H\u00e4ndler wieder zum Thema wird, dem starken Abverkauf des Rubels und der vorsichtigen Einstellung des FOMC in Bezug auf den Zeitpunkt der ersten Zinssatzerh\u00f6hung war klar, dass sich die bereits aufgebl\u00e4hte Bilanz der SNB erneut ausweiten w\u00fcrde. “Der Schweizer Franken hat in den letzten Tagen erneut Aufw\u00e4rtsdruck gegen\u00fcber dem Euro zu sp\u00fcren bekommen”, so eine offizielle Mitteilung, “die Verschlechterung der Krise in Russland war ein weiterer Zusatzfaktor, der diese Entwicklung mit bestimmt hat.”<\/p>\n

Die heutige Ma\u00dfnahme wird den Verkaufsdruck auf den EUR\/CHF zeitweilig senken, vor allem vonseiten der Spekulanten. Aber es sind sicherlich noch weitere Schritte erforderlich, da die EZB ihr letztes Wort noch nicht gesprochen hat. Die Korrelation zwischen EUR\/USD und EUR\/CHF betr\u00e4gt nun Null. Die einmonatigen 25-Delta EUR\/CHF Risk Reversals drehen zum ersten Mal seit Ende Oktober ins Positive (+36 Punkte). Mit besseren Volatilit\u00e4ten erwarten wir, dass die Put-Verk\u00e4ufer die Bilanz wieder ins Negative ziehen.<\/p>\n

An den Devisenm\u00e4rkten h\u00e4tte die Reaktion st\u00e4rker ausfallen k\u00f6nnen. Der EUR\/CHF stieg auf 1,20974, bevor er schnell wieder unter 1,20500 rutschte. F\u00fcr CHF-Liebhaber und Risikotrader war ein EUR\/CHF in der N\u00e4he der 1,21 in der aktuell risikoaversen Umgebung sicherlich ein guter Einstiegspreis in Longpositionen im Swissy. Wir sehen \u00fcber dem Reaktionshoch von 1,20974 kaum Anschlussk\u00e4ufe, da neue Interventionen bisher nicht auszumachen sind.<\/p>\n

In einer Spontanreaktion ist der USD\/CHF auf 0,9848 geklettert, der h\u00f6chste Wert seit August 2012. Die Trend- und Impulsindikatoren haben sich umgedreht. Bei einem Tagesschluss \u00fcber 0,9810 sollte der MACD in den bullischen Bereich gelangen, was eine Ausweitung des seit Oktober bestehenden Bullentrends erm\u00f6glichen w\u00fcrde. Wir sehen vor dem Wochenende dezente optionsbezogene Gebote oberhalb von 0,9600.<\/p>\n

 <\/span>Quelle: BONDWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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