{"id":15335,"date":"2023-06-07T14:54:38","date_gmt":"2023-06-07T12:54:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15335"},"modified":"2023-06-07T14:54:38","modified_gmt":"2023-06-07T12:54:38","slug":"bny-mellon-im-umarmung-der-volatilitaet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/bny-mellon-im-umarmung-der-volatilitaet\/","title":{"rendered":"BNY Mellon IM: Umarmung der Volatilit\u00e4t"},"content":{"rendered":"
BNY Mellon IM<\/strong> : H\u00f6here Zinss\u00e4tze werden bleiben, aber das ist nicht unbedingt etwas Schlechtes.<\/h5>\n

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Shamik Dhar, Chief Economist, BNY Mellon IM<\/b><\/p>\n

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Vielmehr sollten Anleger die daraus resultierende Volatilit\u00e4t nutzen, da sie wahrscheinlich neue Chancen f\u00fcr die Verm\u00f6gensallokation bieten.<\/p>\n

Dhars kurzfristige Prognose f\u00fcr die Weltwirtschaft ist d\u00fcster. Er h\u00e4lt eine Rezession in einigen der wichtigsten westlichen Volkswirtschaften in den kommenden 12 Monaten f\u00fcr wahrscheinlicher als nicht. Er erwartet zudem, dass die Inflation hoch bleibt, was wiederum bedeutet, dass die Zentralbanken in den n\u00e4chsten Jahren einen holprigen Weg vor sich haben werden, da sie die Inflation unter die Zielmarke von 2% dr\u00fccken wollen.<\/p>\n

“Konjunkturelle Volatilit\u00e4t bedeutet Volatilit\u00e4t an den Finanzm\u00e4rkten”<\/strong>, konstatiert Dhar und prophezeit daher eine unruhige Marktentwicklung auf kurze bis mittlere Sicht. Er glaubt, dass Risikoanlagen nach einem guten ersten Halbjahr 2023 einen R\u00fcckschlag erleiden k\u00f6nnten. Bei festverzinslichen Wertpapieren sieht er Staatsanleihen und Investment-Grade-Anleihen als den Ort, an dem man sich kurz- bis mittelfristig aufhalten sollte, da sie das Potenzial haben, Renditen zu generieren. Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnten Anleihen unterst\u00fctzt werden, wenn die Zinsen zu sinken beginnen, und sie werden wahrscheinlich eine bessere Absicherung gegen Aktienrisiken bieten, als wie es 2022 der Fall war. Hochzinsanleihen d\u00fcrften allerdings \u00e4hnlich volatil wie Aktien handeln.<\/p>\n

“Letztendlich wechseln wir aber in eine rationalere Welt f\u00fcr Anleger und Verm\u00f6gensallokatoren”, so Dhar. “Eine Welt, in der Anleiherenditen konstant 2 bis 3% Rendite bieten, ist eine vern\u00fcnftigere Welt, in der man Verm\u00f6gensallokation betreiben kann. Es ist auch ein Umfeld, in dem Aktien wegen der Fundamentaldaten und nicht nur wegen niedriger Zinsen \u00fcberperformen m\u00fcssen.”<\/p>\n

Globale Kr\u00e4fte<\/strong><\/p>\n

Neben der Inflation gibt es noch andere Kr\u00e4fte, die die Aussichten auf Zinsen und Verm\u00f6genspreise beeinflussen.<\/strong> Eine davon ist die alternde Bev\u00f6lkerung. In mehreren L\u00e4ndern steigt die Abh\u00e4ngigkeitsquote (das Verh\u00e4ltnis von Menschen \u00fcber 65 zu Menschen im besten Erwerbsalter) schnell an. \u00c4ltere Menschen neigen dazu, ihr Verm\u00f6gen schnell abzubauen, was einen Aufw\u00e4rtsdruck auf die Zinsen aus\u00fcben k\u00f6nnte. Die steigende Lebenserwartung wirkt jedoch in die entgegengesetzte Richtung. Dieser Druck k\u00f6nnte noch verst\u00e4rkt werden, wenn die Kontrolle \u00fcber das globale BIP von \u00e4lteren Menschen in reichen L\u00e4ndern auf j\u00fcngere Menschen in \u00e4rmeren L\u00e4ndern \u00fcbergeht. Diese m\u00fcssen wiederum G\u00fcter und Dienstleistungen bereitstellen, die \u00e4ltere Menschen ben\u00f6tigen.<\/p>\n

Ein weiterer Faktor ist die Deglobalisierung, sagt Dhar.<\/strong> “Wir kommen aus einer hyperglobalisierten Welt in eine, in der es im Grunde genommen zwei Bl\u00f6cke gibt: westliche, US-orientierte L\u00e4nder und \u00f6stliche, China-orientierte L\u00e4nder”, erkl\u00e4rt Dhar. Die Zugeh\u00f6rigkeit zu diesen beiden Bl\u00f6cken ist derzeit gleichm\u00e4ssig auf L\u00e4nder- und Bev\u00f6lkerungsbasis verteilt, aber der westliche Block erzeugt etwa zwei Drittel des globalen BIP. “Dieses Machtgleichgewicht wird eine Weile bestehen bleiben, aber offensichtlich wird die geopolitische Situation unruhiger werden und das k\u00f6nnte h\u00e4ufiger zu Marktschwankungen beitragen”, sagt Dhar.<\/p>\n

Investitionsm\u00f6glichkeiten d\u00fcrften aus den ben\u00f6tigten 100 Billionen US-Dollar an Investitionen zwischen heute und 2050 entstehen, um das Netto-Null-Emissionsziel zu erreichen. Diese Summe macht rund 3% des globalen BIP aus. Energie, Versorger und Fluggesellschaften sind diejenigen Sektoren, die am st\u00e4rksten von politischen Ver\u00e4nderungen betroffen sind. Zwei Drittel der erw\u00e4hnten 100 Billionen werden in den Schwellenl\u00e4ndern investiert werden.<\/p>\n

KI und Produktivit\u00e4t<\/strong><\/p>\n

Die Produktivit\u00e4tsleistung ist seit der Finanzkrise schlecht und die durchschnittliche st\u00fcndliche Produktivit\u00e4t in Grossbritannien stagnierte nach 2008 bei etwa 1% pro Jahr. Dank k\u00fcnstlicher Intelligenz (KI) ist Dhar f\u00fcr die Zukunft jedoch optimistischer. KI wird Industrien und Technologien ver\u00e4ndern und hat das Potenzial, die Art und Weise, wie wir arbeiten, auf unvorhersehbare Weise zu revolutionieren.<\/p>\n

Eine Auswirkung von KI d\u00fcrften aber auch Arbeitsplatzverluste sein. In den kommenden 30 Jahren k\u00f6nnten in den USA bis zu 40 Millionen Arbeitspl\u00e4tze verloren gehen, w\u00e4hrend die Besch\u00e4ftigungsquote, die Erwerbsquote und die L\u00f6hne als Anteil am Nationaleinkommen sinken und die Bev\u00f6lkerung im erwerbsf\u00e4higen Alter steigt. “Deshalb m\u00fcssen politische Entscheidungstr\u00e4ger eingreifen und das k\u00f6nnte Auswirkungen auf die Verm\u00f6genspreise insgesamt haben”, sagt Dhar.<\/p>\n

Eine Durchdringung der Wirtschaft durch KI k\u00f6nnte das Produktivit\u00e4tswachstum auf durchschnittlich 5% pro Jahr steigern, f\u00fcgt Dhar an. Wenn das der Fall sei, w\u00e4re es notwendig Roboter zu besteuern oder zu verstaatlichen. “Wir m\u00fcssten eine Einkommens\u00fcbertragung von rund 7 Billionen US-Dollar erreichen, um ein bedingungsloses Grundeinkommen von 15\u2019000 US-Dollar pro Kopf finanzieren zu k\u00f6nnen.”<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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