{"id":15416,"date":"2023-06-14T12:29:41","date_gmt":"2023-06-14T10:29:41","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15416"},"modified":"2023-06-14T12:36:20","modified_gmt":"2023-06-14T10:36:20","slug":"jupiter-am-us-wirtschaft-steuert-auf-schwaecheres-zweites-halbjahr-zu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/jupiter-am-us-wirtschaft-steuert-auf-schwaecheres-zweites-halbjahr-zu\/","title":{"rendered":"Jupiter AM : US-Wirtschaft steuert auf schw\u00e4cheres zweites Halbjahr zu"},"content":{"rendered":"
Jupiter AM\u00a0<\/strong> :\u00a0Die j\u00fcngsten Verhandlungen \u00fcber eine Anhebung der US-Schuldenobergrenze waren die wohl schwierigsten seit 2011.<\/h5>\n

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Von Huw Davis, Investment Manager, Fixed Income \u2013 Absolute Return, bei Jupiter Asset Management<\/span><\/span><\/span><\/span><\/strong><\/p>\n

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Die Einsicht, dass die Zeit knapp wurde und eine fehlende Einigung katastrophale und unvorher- sehbare Folgen f\u00fcr die US-amerikanischen und globalen Aktienm\u00e4rkte h\u00e4tte, scheint jedoch beide Seiten kompromissbereiter gemacht zu haben. Demokraten wie auch Republikaner haben Zugest\u00e4ndnisse gemacht, um einen Deal zu schliessen, durch den sie sich erst nach den US-Pr\u00e4sidentschaftswahlen im kommenden Jahr wieder mit diesem Thema besch\u00e4ftigen m\u00fcssen.<\/p>\n

Kurzfristig d\u00fcrfte dies f\u00fcr Erleichterung an den M\u00e4rkten sorgen und insbesondere Risikoanlagen kr\u00e4ftigen Auftrieb geben, da ein erhebliches und nur schwer kalkulierbares Risiko damit erst einmal abgewendet ist. Allerdings folgt jetzt auf eine Phase, in der das US-Finanzministerium das Konto der US-Regierung bei der US-Notenbank (Treasury General Account oder TGA) abgebaut hat, eine Phase, in der dieses wiederaufgef\u00fcllt werden muss. In den ersten f\u00fcnf Monaten dieses Jahres waren aus dem TGA rund 360 Mrd. USD an<\/p>\n

Liquidit\u00e4t in die US-Wirtschaft geflossen.<\/strong><\/p>\n

Inwieweit die Regierung den TGA aufstocken wird, ist unklar. Klar scheint aber, dass das Finanzministerium einen deutlich h\u00f6heren Barmittelbestand anstreben wird als zuletzt \u2013 denkbar w\u00e4re das Ziel eines Kontostands von 600-650 Mrd. USD wie im Schnitt Anfang 2022. Daf\u00fcr wird das US-Finanzministerium vermutlich deutlich mehr neue kurzfristige Staatsanleihen (T-Bills) ausgeben. Die Frage ist, wie schnell der zuvor gesunde Liquidit\u00e4tspuffer wiederhergestellt werden soll, vor allem angesichts des ebenfalls andauernden Abzugs von Liquidit\u00e4t durch die quantitative Straffung.<\/p>\n

Die Einigung \u00fcber die Anhebung der Schuldenobergrenze wird zwar zu Ausgabenk\u00fcrzungen f\u00fchren. Sch\u00e4tzungen zufolge werden diese das BIP in den n\u00e4chsten zwei Jahren jedoch lediglich um rund 0,1 – 0,2% schm\u00e4lern. Gravierender k\u00f6nnte sein, dass der Treasury General Account das Wachstum k\u00fcnftig nicht mehr stark stimulieren, sondern stark bremsen wird. In Verbindung mit den marginalen, aber trotzdem negativen Auswirkungen der Ausgabenk\u00fcrzungen bedeutet dies, dass die US-Wirtschaft nach einer \u00fcberraschend robusten ersten Jahresh\u00e4lfte auf ein schw\u00e4cheres zweites Halbjahr zusteuern d\u00fcrfte<\/p>\n

Quelle: BondWorld<\/p>\n

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