{"id":15490,"date":"2023-06-22T11:50:42","date_gmt":"2023-06-22T09:50:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15490"},"modified":"2023-06-22T11:58:09","modified_gmt":"2023-06-22T09:58:09","slug":"la-francaise-am-high-yield-bonds-verbesserung-der-qualitaet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/la-francaise-am-high-yield-bonds-verbesserung-der-qualitaet\/","title":{"rendered":"La Fran\u00e7aise AM : High-Yield-Bonds &#8211; Verbesserung der Qualit\u00e4t"},"content":{"rendered":"<h5 style=\"text-align: justify;\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><span lang=\"en-GB\"><span lang=\"EN-GB\"><strong>La Fran\u00e7aise AM<\/strong> : Die Qualit\u00e4t der High-Yield-Emittenten, sowohl in den USA als auch in Europa, ist heute im Vergleich zu fr\u00fcheren Konjunkturzyklen insgesamt besser.<br \/>\n<\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/span><\/h5>\n<p style=\"text-align: justify;\"><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong><a href=\"\/newsletter\">Abonnieren Sie unseren kostenloser Newsletter<\/a><\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>von Akram Gharbi, Head of Yield Investment, La Fran\u00e7aise AM<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<p style=\"text-align: justify;\">Dies gilt jedoch nicht f\u00fcr den Markt f\u00fcr Leveraged Loans, insbesondere in den USA, wo die Emittenten in den letzten Monaten erheblich herabgestuft wurden; die Zahl der mit CCC bewerteten Emittenten ist deutlich gestiegen, und wir stellen eine Konzentration in den Sektoren Technologie und Gesundheit fest. Der Markt f\u00fcr Leveraged Loans in den USA zeigt seit Anfang des Jahres Anzeichen von Instabilit\u00e4t und hat einen 15-Jahres-H\u00f6chststand bei der Zahl der Ausf\u00e4lle bei kleinen Unternehmen erreicht.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Die verbesserte Qualit\u00e4t des High-Yield-Marktes und das damit verbundene geringere Ausfallrisiko der Emittenten macht die Anlageklasse im Falle einer Rezession widerstandsf\u00e4higer.<\/strong> Wir rechnen mit einem Anstieg der Ausfallraten in den USA \u2013 zwischen 4,5 und 5 % im Jahr 2023 gegen\u00fcber 2,5% im Jahr 2022. Die Ausfallraten d\u00fcrften im Rahmen des langfristigen historischen Durchschnitts bleiben und deutlich unter den Ausfallraten liegen, die w\u00e4hrend der Finanzkrisen 2001 und 2008 beobachtet wurden, als die Ausfallraten auf \u00fcber 15 % anstiegen. In Europa rechnen wir ebenfalls mit einem Anstieg der Ausfallquoten. Wir gehen davon aus, dass sie zum Jahresende bei 3,5 % liegen werden, gegen\u00fcber 1,5 % im Jahr 2022. Insgesamt hat sich die finanzielle Lage der HY-Emittenten in Europa und in den USA im Vergleich zu fr\u00fcheren Zyklen verbessert.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bevorzugte Laufzeiten, Sektoren und Regionen<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Angesichts der makro\u00f6konomischen Unsicherheiten bevorzugen wir heute defensive Sektoren wie Dienstleistungen, Telekommunikation, Nahrungsmittel und Gesundheit. Bei zyklischen Sektoren wie der verarbeitenden Industrie, dem Einzelhandel, Rohstoffen, zyklischen Konsumg\u00fctern usw. sind wir weiterhin sehr vorsichtig. Kleine Unternehmen mit geringen operativen Margen d\u00fcrften unter den gestiegenen Finanzierungskosten leiden. Dar\u00fcber hinaus werden die Sektoren, die in den letzten zehn Jahren von der lockeren Zinspolitik profitiert haben (z. B. Immobilien in Nordeuropa), ebenfalls unter den h\u00f6heren Zinsen und der Konjunkturabschw\u00e4chung leiden, insbesondere hoch verschuldete Unternehmen.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Was das geografische Exposure betrifft, so bevorzugen wir die USA und Europa. Die Bewertungen der Schwellenl\u00e4nder halten wir f\u00fcr uninteressant, insbesondere angesichts der damit verbundenen Risiken. Wir rechnen mit einem st\u00e4rkeren Anstieg der Ausfallraten in den Schwellenl\u00e4ndern im Vergleich zum Rest der Welt.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Was die Duration betrifft, so ist die Kurve relativ flach. Wir bevorzugen Anleihen mit einer Laufzeit von vier bis sechs Jahren, die unserer Meinung nach einen guten Carry und eine potenzielle Roll-Down-Rendite bieten.<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Quelle: BondWorld<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La Fran\u00e7aise AM : Die Qualit\u00e4t der High-Yield-Emittenten, sowohl in den USA als auch in Europa, ist heute im Vergleich zu fr\u00fcheren Konjunkturzyklen insgesamt besser.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":15491,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"telegram_tosend":false,"telegram_tosend_message":"","telegram_tosend_target":0,"footnotes":"","_wpscp_schedule_draft_date":"","_wpscp_schedule_republish_date":"","_wpscppro_advance_schedule":false,"_wpscppro_advance_schedule_date":"","_wpscppro_dont_share_socialmedia":false,"_wpscppro_custom_social_share_image":0,"_facebook_share_type":"","_twitter_share_type":"","_linkedin_share_type":"","_pinterest_share_type":"","_linkedin_share_type_page":"","_instagram_share_type":"","_medium_share_type":"","_threads_share_type":"","_google_business_share_type":"","_selected_social_profile":[],"_wpsp_enable_custom_social_template":false,"_wpsp_social_scheduling":{"enabled":false,"datetime":null,"platforms":[],"status":"template_only","dateOption":"today","timeOption":"now","customDays":"","customHours":"","customDate":"","customTime":"","schedulingType":"absolute"},"_wpsp_active_default_template":true},"categories":[37],"tags":[269],"class_list":["post-15490","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-marktanalyse","tag-la-francaise-am"],"blocksy_meta":{"styles_descriptor":{"styles":{"desktop":"","tablet":"","mobile":""},"google_fonts":[],"version":6}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15490","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15490"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15490\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":15492,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15490\/revisions\/15492"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15491"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15490"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15490"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15490"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}