{"id":15518,"date":"2023-06-23T18:39:47","date_gmt":"2023-06-23T16:39:47","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15518"},"modified":"2023-06-26T16:22:24","modified_gmt":"2023-06-26T14:22:24","slug":"allianz-gi-breit-genug","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/allianz-gi-breit-genug\/","title":{"rendered":"Allianz GI : Breit genug?"},"content":{"rendered":"
Allianz GI<\/strong> : In der deutschen Sprache hat das Adjektiv \u201ebreit\u201c nicht den besten Leumund. Im engeren Sinne beschreibt es eine Ausdehnung, im weiteren Sinne aber auch etwas Schwerf\u00e4lliges oder gar Berauschtes.<\/h5>\n

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Von<\/strong> Stefan Rondorf
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F\u00fcr Kapitalanleger jedoch ist ein breiter Markt normalerweise etwas Willkommenes. Es spricht grob gesagt daf\u00fcr, dass viele Indexmitglieder in \u00e4hnlichem Ma\u00df zur Performance eines jeweiligen Index beitragen \u2013 der Markt also bildlich auf einem breiten Fundament steht.<\/p>\n

Von einer breit angelegten Bewegung war der US-Aktienmarkt, abgebildet vom bekannten S&P 500 Index, zuletzt weit entfernt. Seit Jahresbeginn ging der Gro\u00dfteil der Ertr\u00e4ge fast ausschlie\u00dflich auf das Konto einer Hand voll US-Gro\u00dfkonzerne, die vorwiegend dem Technologiesektor zugeordnet werden k\u00f6nnen, w\u00e4hrend der gro\u00dfe Rest im Aggregat seitw\u00e4rts und nur in den letzten Wochen leicht aufw\u00e4rts tendierte (siehe Grafik der Woche).<\/p>\n

Was bedeutet dies f\u00fcr Anleger? Eine wichtige Schlussfolgerung ist, dass es unwahrscheinlich ist, dass eine solche Situation eines extrem eng angef\u00fchrten Marktes l\u00e4nger anh\u00e4lt. Auf die heutige Situation \u00fcbertragen bedeutet dies, dass entweder die gro\u00dfen Tech-Unternehmen den breiten Markt mit nach oben ziehen k\u00f6nnten, oder dass ihr H\u00f6henflug gestoppt werden k\u00f6nnte und sie sich dann entweder wieder im Gleichklang des Marktes bewegen oder gar \u00fcberproportional abgeben werden. In all diesen Szenarien d\u00fcrfte sich die Marktbreite schrittweise wieder erholen und vernachl\u00e4ssigte Segmente zumindest im relativen Vergleich wieder aufholen.<\/p>\n

Welche dieser Pfade beschritten werden wird beeinflusst unweigerlich die Richtung des Gesamtmarktes (also zum Beispiel des S&P 500 Index). Hier bietet der Blick zur\u00fcck wenig Klarheit. Zwar sind zwei prominente B\u00e4renm\u00e4rkte aus einer Situation fehlender Marktbreite entsprungen, n\u00e4mlich das Zerplatzen der dot.com-Blase im Jahr 2000 sowie der 1972 gestoppte H\u00f6henflug der sogenannten \u201eNifty-50\u201c- Unternehmen. Oft genug l\u00f6ste sich eine solche Situation allerdings deutlich unspektakul\u00e4rer und mit positiven Ertr\u00e4gen im Nachgang auf. Anders formuliert: Nur allein aufgrund mangelnder Marktbreite sollte nicht auf merklich fallende Kurse geschlossen werden.<\/p>\n

Die Woche voraus<\/h3>\n

In der kommenden Woche stehen zun\u00e4chst europ\u00e4ische Sentimentdaten im Vordergrund. Neben dem deutschen Ifo-Index am Montag sollten im sp\u00e4teren Wochenverlauf Daten zum italienischen und europa-weiten Gesch\u00e4ftsklima folgen. Zudem erfahren wir mehr \u00fcber die Stimmung der Verbraucher im Spannungsfeld zwischen r\u00fcckl\u00e4ufigen Energiepreisen, hartn\u00e4ckiger Kerninflation und robusten Arbeitsm\u00e4rkten. Daten zum Verbrauchervertrauen erreichen uns aus Deutschland, Italien, Frankreich sowie Japan. In den USA wird das Conference Board \u00fcber die Verbraucherstimmung im Juni berichten.<\/p>\n

Im sp\u00e4teren Wochenverlauf werden dann Inflationsdaten die Aufmerksamkeit auf sich ziehen: am Donnerstag wird es eine erste Sch\u00e4tzung der JuniKonsumentenpreisinflation f\u00fcr Deutschland geben, am Freitag dann f\u00fcr Frankreich und die Eurozone als Ganzes. Abgerundet wird der Reigen dann mit der Inflationsrate f\u00fcr die pers\u00f6nlichen Konsumausgaben aus den USA, bekanntlich dasjenige Inflationsma\u00df, an dem die Federal Reserve ihre Geldpolitik ausrichtet. Aus China erreichen uns im Wochenverlauf Daten zu den Gewinnen der Unternehmen sowie am Freitag die von offizieller Seite erhobenen Einkaufsmanagerindizes.<\/p>\n

Insgesamt bleiben Investoren gem\u00e4\u00df Umfragen, zum Beispiel der Fondsmangerumfrage der Bank of America, weiter besorgt. Dies spiegelt sich in vorsichtiger Positionierung wider. Viele Sorgen erscheinen mittelfristig berechtigt, allerdings zeigen sich Teile der Wirtschaft und die Unternehmensgewinne noch immer widerstandsf\u00e4hig. Wer \u00fcber die fehlende Marktbreite besorgt ist, sollte anfangen, sich mit den zur\u00fcckgebliebenen Marktsegmenten, wie zum Beispiel Nebenwerten, zu besch\u00e4ftigen. Hier k\u00f6nnten die Chancen im n\u00e4chsten Aufschwung liegen.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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