{"id":15636,"date":"2023-07-06T12:25:05","date_gmt":"2023-07-06T10:25:05","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15636"},"modified":"2023-07-06T12:33:03","modified_gmt":"2023-07-06T10:33:03","slug":"ubp-rechnet-mit-deutlicher-konjunktureintruebung-im-2-halbjahr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/ubp-rechnet-mit-deutlicher-konjunktureintruebung-im-2-halbjahr\/","title":{"rendered":"UBP rechnet mit deutlicher Konjunktureintr\u00fcbung im 2. Halbjahr"},"content":{"rendered":"
UBP<\/strong> rechnet f\u00fcr das zweite Halbjahr 2023 mit moderatem globalem Wachstum,\u00a0 welches vor allem in den Industriel\u00e4ndern fragil bleibt. <\/span><\/span><\/h5>\n

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Von Patrice Gautry, Chefvolkswirt der UBP
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Bis ins erste Quartal des kommenden Jahres gebe es noch gro\u00dfe Unsicherheiten f\u00fcr die Konjunktur in den Industriel\u00e4ndern, eine tiefe Rezession d\u00fcrfte jedoch ausbleiben. Das Wachstum in China d\u00fcrfte sich mit geringerem Tempo fortsetzen, der Wachstumstrend f\u00fcr Asien d\u00fcrfte nachhaltig bleiben.<\/p>\n

Auf dem Weg in ein neues Gleichgewicht<\/strong><\/p>\n

Von der zunehmenden Straffung der Geldpolitik und der schwachen Industrie sei Gegenwind zu erwarten. Zudem d\u00fcrfte die Fiskalpolitik 2024 restriktiver werden, nachdem einige Sektoren noch bis ins zweite Halbjahr 2023 Unterst\u00fctzung erhalten. Demgegen\u00fcber sorgten der solide Arbeitsmarkt, der starke Dienstleistungssektor und die R\u00fcckkehr des Verbrauchervertrauens f\u00fcr R\u00fcckenwind. \u201eDer Motor des Wachstums d\u00fcrfte sich verlagern\u201c, f\u00fchrt Patrice Gautry, Chefvolkswirt der UBP,<\/strong> aus. \u201eAus unserer Sicht m\u00fcsste sich die Dynamik von Verbrauchern und Dienstleistungen auf Investitionen und verarbeitendes Gewerbe verlagern. Ebenso sollte es eine neue Balance von Schwellenl\u00e4ndern zu Industriel\u00e4ndern geben, damit ein neuer Konjunkturzyklus auf Basis ges\u00fcnderer und nicht-inflation\u00e4rer Fundamentaldaten beginnen kann.\u201c<\/p>\n

Gr\u00fcner Zyklus voraus<\/strong><\/p>\n

Die umfangreiche Unterst\u00fctzung der USA, Europas und Chinas f\u00fcr Ma\u00dfnahmen gegen den Klimawandel, gr\u00fcne Energie und neue Technologien d\u00fcrfte mittelfristig einen neuen Produktivit\u00e4tszyklus beg\u00fcnstigen und das Potenzialwachstum ankurbeln, insbesondere in den G4-L\u00e4ndern Brasilien, Deutschland, Indien und Japan. \u201eDie Zentralbanken in diesen L\u00e4ndern \u00fcben weiterhin Druck auf die Wirtschaftst\u00e4tigkeit aus, um die Wiederherstellung des Wachstumsgleichgewichts zu beschleunigen und die Inflation wieder vollst\u00e4ndig unter Kontrolle zu bringen\u201c, schreibt Gautry.<\/strong> \u201eIn den n\u00e4chsten Quartalen und 2024 d\u00fcrften Aspekte des Risikomanagements f\u00fcr die Entscheidungen in den G4-Zentralbanken zunehmend vor die Inflationsbek\u00e4mpfung treten.\u201c Der Dienstleistungssektor reagiere weniger empfindlich auf die Zinss\u00e4tze und ben\u00f6tige ein l\u00e4ngerfristiges wirtschaftspolitisches Handeln. Der Chefvolkswirt geht davon aus, dass die Zentralbanken in den Schwellenl\u00e4ndern noch vor der Fed mit einer Lockerung der Geldpolitik beginnen.<\/p>\n

Inflation hat H\u00f6hepunkt \u00fcberschritten<\/strong><\/p>\n

Die Inflation d\u00fcrfte zum Jahresende in den USA bei \u00fcber 3 % und in der Eurozone bei rund 4,5 % liegen. F\u00fcr 2024 erwartet die UBP, dass die Inflation in den USA und in der Eurozone sich auf Niveau zwischen 2,5 % und 3 % reduziert. Die Lohninflation halte im Dienstleistungssektor an. \u201eDer Arbeitsmarkt d\u00fcrfte sich allm\u00e4hlich normalisieren, aber eine langsamere Nachfrage nach Dienstleistungen ist notwendig, um den aktuellen Trend abzuk\u00fchlen\u201c, so Gautry. Die Inflation habe auch in den Schwellenl\u00e4ndern ihren H\u00f6hepunkt erreicht.<\/p>\n

Geldpolitik \u2013 Ende der Straffung oder Beginn der Lockerung?<\/strong><\/p>\n

Die Zentralbanken der G4-Staaten stehen Gautry zufolge kurz vor dem Ende ihres Straffungszyklus, aber die Sorge \u00fcber einen zu langsamen Disinflationsprozess bleibt bestehen. In diesem Jahr seien keine Zinssenkungen \u2013 au\u00dfer im Fall einer Bankenkrise oder einer tiefen Rezession \u2013 zu erwarten. Die Fed d\u00fcrfte nach der letzten Zinserh\u00f6hung im Juli eine Pause einlegen, wohingegen die europ\u00e4ischen Zentralbanken ihre Straffung fortsetzen d\u00fcrften und dabei ein \u00dcberschie\u00dfen riskieren. Die Notenbanken der Schwellenl\u00e4nder stehen kurz vor dem Ende ihres Straffungszyklus und d\u00fcrften im dritten Quartal eine Zinspause einlegen. Gautry:<\/strong> \u201eDer Markt erwartet starke Zinssenkungen ab dem ersten Quartal 2024, aber die Zentralbanken k\u00f6nnten sich mit dem Umschwenken auf eine Lockerung mehr Zeit lassen. Wir rechnen bei den Industriel\u00e4ndern nicht mit einer Lockerung vor dem zweiten Quartal 2024.\u201c<\/p>\n

Source: BONDWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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