{"id":15708,"date":"2023-07-12T17:35:07","date_gmt":"2023-07-12T15:35:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/?p=15708"},"modified":"2023-07-13T15:03:08","modified_gmt":"2023-07-13T13:03:08","slug":"thirdyear-capital-brasilien-guenstige-bewertungen-treffen-auf-erfolgreiche-inflationsbekaempfung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.investmentworld.eu\/ch\/thirdyear-capital-brasilien-guenstige-bewertungen-treffen-auf-erfolgreiche-inflationsbekaempfung\/","title":{"rendered":"ThirdYear Capital: Brasilien – g\u00fcnstige Bewertungen treffen auf erfolgreiche Inflationsbek\u00e4mpfung"},"content":{"rendered":"
ThirdYear Capital<\/strong> :\u00a0Die Kerninflation und Auslastung der westlichen Volkswirtschaften h\u00e4lt sich hartn\u00e4ckig auf hohem Niveau, trotz der aktuellen globalen Disinflation.<\/h5>\n

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Von Martin Rossner, Gr\u00fcnder und Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer von ThirdYear Capital<\/strong><\/p>\n

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Im Gegenteil dazu, scheinen einige asiatische und s\u00fcdamerikanische L\u00e4nder im Kampf gegen die Inflation mehr Erfolg zu haben. Ein Beispiel hierf\u00fcr ist Brasilien: Die Inflationsrate liegt mit 3,9 Prozent bereits wieder unter dem Inflationsziel von 4,5 Prozent. Anders als in Europa und USA ist die Kapazit\u00e4tsauslastung im historischen Vergleich niedrig und sorgt daf\u00fcr dass die Kerninflation bei geringerem Lohndruck der Gesamtinflation nach unten folgen kann. Das wiederum gibt der Zentralbank Spielraum f\u00fcr Zinssenkungen, welche zum Teil auch bereits vom Markt vorweg genommen werden. Bei vergleichbar starker Disinflation, wie beispielsweise im Jahr 2017, hat der Markt in der Vergangenheit das Potential f\u00fcr Zinssenkungen aber auch schon oft untersch\u00e4tzt. Die politische Unterst\u00fctzung f\u00fchrt zu einer Erholung der Wirtschaft und somit einer gesunden Phase im Wirtschaftszyklus.<\/p>\n

Diese Phase trifft aktuell auf besonders g\u00fcnstige Bewertungen in den verschiedenen Anlageklassen Brasiliens. Mit einem KGV von 7,8 ist der brasilianische Aktienindex Bovespa derzeit historisch niedrig bewertet.<\/strong> Selbst w\u00e4hrend der globalen Finanzkrise 2008 konnte man den Aktienindex nicht g\u00fcnstiger bewertet kaufen. Zum Vergleich: Der amerikanische S&P 500-Index hat aktuell ein KGV von 24,5.<\/p>\n

Die hohen Bewertungen der westlichen Aktienm\u00e4rkte werden weiterhin von einer Disinflationswelle aufrechterhalten – dies bei einer robusten Konjunktur.<\/strong> Allerdings befinden sich Volkswirtschaften wie die der USA und Europa aus zyklischer Perspektive nach wie vor in Ungleichgewichtszust\u00e4nden, welche historisch gesehen immer zu recht riskanten Marktphasen f\u00fcr Anleger gef\u00fchrt haben. In den USA erwartet der Markt aktuell eine n\u00e4herungsweise R\u00fcckkehr zu dem Inflationsziel von zwei Prozent, bei einer gesunden Abk\u00fchlung der Konjunktur. Eine der beiden Erwartungen wird wahrscheinlich zu optimistisch sein. Wenn der Arbeitsmarkt robust bleibt, wird die Inflation mittelfristig nach oben \u00fcberraschen. Sollte der Arbeitsmarkt dagegen einbrechen, ist zu erwarten, dass die Wachstumserwartungen leiden. Robuste Konjunkturdaten f\u00fchren aktuell dazu, dass die langfristigen Inflationserwartungen und Zinsen wieder nach oben driften. Kurzfristig beginnt sich also f\u00fcr Anleger eher, das Inflationsrisiko zu materialisieren.<\/p>\n

\"12-07-23<\/a><\/p>\n

Quelle: BondWorld.ch<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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